ALBEMARLE WKN: 890167 ISIN: US0126531013 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
2/2 ---- Der Bericht verwechselt einen geplanten Lageraufbau zur Produktionsglättung mit einem reinen Marktversagen. Das ändert jedoch nichts an der Tatsache, dass diese Strategie, wie ich in meiner Analyse ebenfalls feststellte, extrem hochriskant ist. Hier kommen die GMT-Vorwürfe und die Lieferkettenfinanzierung ins Spiel. Wie finanziert BYD die Vorproduktion von Hunderttausenden von Fahrzeugen, die monatelang Kapital binden? Sie nutzen ihre Zulieferer als eine Art "kostenlose Bank". Meine Analyse der Kreditorentage (DPO) zeigt, dass BYD seine Rechnungen an Zulieferer systematisch sehr spät bezahlt. Sie finanzieren ihre hohen Lagerbestände (DIO - Days Inventory Outstanding) durch extrem gestreckte Zahlungsziele bei ihren Lieferanten. Das Unternehmen agiert also mit einem enormen Hebel, der nicht direkt in der Bilanz als Bankschuld sichtbar ist, sondern in den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen steckt. Das ist genau die hochriskante Strategie, die GMT Research kritisiert hat und die wahrscheinlich auch der Grund war, warum ein konservativer Investor wie Berkshire Hathaway sich zurückgezogen hat. Das eigentliche Risiko ist also nicht, dass die Autos prinzipiell keine Käufer finden, sondern dass dieses hochgehebelte System durch einen externen Schock zusammenbrechen könnte. Was passiert, wenn der erwartete Nachfragepeak in Q4 durch eine plötzliche Wirtschaftskrise oder einen anderen "schwarzen Schwan" ausbleibt? Dann sitzt BYD auf einem riesigen Berg vorproduzierter Fahrzeuge und kann seine Zulieferer nicht mehr bezahlen, was eine katastrophale Kettenreaktion auslösen könnte. Der n-tv-Bericht ist also nicht falsch in der Beschreibung der Symptome, aber er ist irreführend in der Diagnose der Ursache. Er zeichnet das Bild eines irrationalen, planwirtschaftlichen Molochs, der blindlings produziert, ohne die operative Logik der Saisonalität zu berücksichtigen. Für uns als Albemarle-Investoren ist diese Differenzierung wichtig. Die Nachfrage nach Lithium seitens BYD ist nicht so chaotisch, wie es scheint, sondern folgt einem planbaren, wenn auch riskanten, saisonalen Muster. Die Gefahr für die Lithiumnachfrage kommt weniger von einem plötzlichen Ende des "Booms", sondern von einem potenziellen Liquiditätsschock, der dieses fragile, hochgehebelte Produktions- und Finanzierungssystem ins Wanken bringen könnte. Der Bericht ist also ein gutes Beispiel dafür, wie westliche Medien oft komplexe wirtschaftliche Realitäten in China vereinfachen und dadurch ein unvollständiges, übermäßig negatives Bild zeichnen. Die Wahrheit ist, wie so oft, komplizierter und liegt in den Details der operativen und finanziellen Strategie. Das bringt mich persönlich in eine Zwickmühle. Ich habe bei BYD über 700% Kursgewinne und möchte eigentlich nicht verkaufen, um die Steuer zu vermeiden. Aber meine eigene Analyse zwingt mich beinahe dazu, weil das Risiko so immens hoch ist. Sollte ein externer Schock eintreten, etwas Ähnliches wie die Corona-Krise, das eine plötzliche Liquiditätsverknappung auslöst, kann es dieses hochgehebelte Kartenhaus zerlegen. Das ist das eigentliche Risiko, das der n-tv-Bericht in seiner Tiefe nicht erfasst.
This is HUGE for $BESS. China announced a new plan to target 180GW of New Energy Storage by 2027, spending CNY250bn (US$35bn). Let's dig into the numbers: According to Rho Motion: Global installed BESS = 189GW/457GWh in 2024. #China is growing its own capacity to reach the global installed base within two years! China's National Energy Admin data: Installed BESS = 73.8 GW/168GWh in 2024. This new plan will more than double their BESS base. Also, GWh matters: the new plan will likely be 3-4 hours storage, given the current 2.3hr installed base and real-world needs, so the incremental 106GW ---> 320-420GWh of new BESS #lithium demand. Arcane's grid-scale BESS numbers for 2025/26/27 are 260GWh, 380GWh and 520GWh. China will underpin this growth towards our decade-end target of a global 1,500 GWh BESS market. This will consume 1.1Mt LCE of #lithium, nearly equal to the entire 2024 market. Best part for last. China tends to EXCEED their targets. Their 2021 plan was for 30GW of energy storage by this year. They hit 95GW as of Jun 2025! Better than even odds that they will surpass this 180GW "target" as well. If they exceed by 3x like they did the last target, or even "merely 2x", they'd blow my BESS forecasts out of the water... Little aside: China will "推动沙漠、戈壁、荒漠等新能源 基地" i.e. they're going to build these in deserts, Gobi desert, etc. It'll be cheap! https://x.com/usuallyyjlee/status/1968539413182562533?s=46&t=CND_DF6ErYtM-d_GnIoKqA
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