ASML HOLDING WKN: A1J4U4 ISIN: NL0010273215 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

1/2 ----GEMINI 2.5 PRO > Zum aktuellen Kurs von 865,20 € ist ASML fair bewertet. Eine Investition zu diesem Preis impliziert eine erwartete Rendite von etwa 8,06% pro Jahr, was der von mir kalibrierten Hürdenrate für ein Unternehmen dieser außergewöhnlichen Qualität entspricht. Mein persönlicher, risikoadjustierter Kaufpreis liegt jedoch bei 686,49 €, da ich eine höhere Rendite anstrebe, um eine adäquate Sicherheitsmarge zu gewährleisten. Meine Bewertung basiert auf drei fundamentalen Szenarien: Der Worst Case bei 649,33 € modelliert einen tiefgreifenden zyklischen Abschwung und eine Eskalation der US-Handelspolitik, die zu einem signifikanten Nachfragerückgang und Margendruck führt. Der Base Case bei 888,30 € geht davon aus, dass ASML sein Wachstum, getrieben durch KI und Digitalisierung, fortsetzt und die geopolitischen Spannungen erfolgreich navigiert. Der Best Case bei 1.094,50 € preist eine KI-Nachfrage ein, die alle Erwartungen übertrifft und zu einer beschleunigten Einführung von High-NA EUV führt. Dies ergibt einen wahrscheinlichkeitsgewichteten inneren Wert (DCF) von 880,11 € (implizierte Rendite: 8,06%). Ich bin bereit, bis zu 686,49 € zu bezahlen, was sich aus dem inneren Wert abzüglich einer Sicherheitsmarge von 22% ergibt. Diese Marge ist kein Ausdruck von Pessimismus, sondern ein fundamentaler Puffer gegen eigene Fehleinschätzungen und unvorhersehbare negative Ereignisse – die "schwarzen Schwäne", die in keinem Modell erfasst werden können. Es ist entscheidend, zwischen einem attraktiven Kaufpreis für eine Neu-Investition und einer Verkaufsentscheidung für eine bestehende Position zu unterscheiden. Die Sicherheitsmarge gilt primär beim Kauf, um eine überdurchschnittliche Rendite zu erzielen und das Risiko zu minimieren. Ein langfristiger Investor verkauft ein qualitativ hochwertiges Unternehmen nicht zwangsläufig, nur weil es seinen fairen Wert erreicht hat. Die Gründe dafür sind die "friktionellen Kosten" – insbesondere Steuern auf realisierte Gewinne, die den Zinseszinseffekt empfindlich stören – und die "Opportunitätskosten", eine ebenso gute oder bessere neue Investmentidee finden zu müssen. Der Verkauf eines exzellenten Unternehmens zu einem fairen Preis ist oft ein Fehler, wenn man die langfristige Wertentwicklung betrachtet. Die Qualität des Unternehmens bestimmt die Renditeforderung: Unternehmen mit einem tiefen Burggraben und hoher Prognosesicherheit rechtfertigen eine niedrigere Hürdenrate, da ihre zukünftigen Cashflows als weniger riskant eingeschätzt werden. ASML erreicht in meiner Analyse einen gewichteten Qualitäts-Score von 4,65 von 5,0, was zu einer kalibrierten Hürdenrate von 8,06% führt. Die detaillierte Begründung dieser Scores folgt im zweiten Teil.

Bei den Aussichten für 2026 kein Wunder

Fast alles wieder abverkauft🫠

Vielleicht doch ganz interessant. At 15:00 CET, ASML senior management will host a 60-minute investor call. Investors, analysts and journalists can listen to the live webcast using the video player on this page. https://www.asml.com/investors/financial-results/q3-2025

Bin jetzt 19% im Plus, denke aber, dass da noch Potential drin steckt. Mit der Strategie bin ich aber auch schon öfter auf die Nase gefallen 🤪

Läuft, einfach long gehen. Top Unternehmen, auch wenn ab und zu Panik verbreitet wird.

Das erkenne ich als Argument schon an. Trotzdem muss der Investmentthese ja schon zu Grunde liegen, dass in dieses Unternehmen auf diesem Niveau mittelfristig weiter investiert wird. Und da spielt dann für mich das KGV schon auch global eine Rolle, nicht nur im Quervergleich innerhalb der Branche. Ich würde sagen wir sprechen hier über ein unheimlich solides und gesundes Unternehmen, das fast wie ein Schweizer Uhrwerk die mittleren Prognosen trifft. Gleichzeitig ist es schwer, dass so Begeisterung / Fantasie entsteht, die den Kurs treibt. Und fundamental gesehen finde ich das KGV relativ hoch. Ich bin investiert und hoffe auf weiterhin steigende Kurse. Aktie ist aber schon sehr gut gelaufen jetzt, das ist nicht zu bestreiten.

Ein KGV ergibt nicht immer Sinn bei der Bewertung. Innerhalb einer Branche möglichweise. Mangels ernster Wettbewerber müsste das erweitert werden. Welches Unternehmen Würdest du in Betracht ziehen?

Unter der Annahme (heutige Aussage von ASML), dass der Umsatz in 2026 bei ca. 35 Mrd. liegen wird, steht bis 2030 folgendes jährliches Umsazwachstum im Raum: Wenn Umsatz in 2030 bei 44 Mrd.: 5,89% Pa Wenn Umsatz in 2030 bei 60 Mrd.: 14,37% pa Rechtfertigt das unter Berücksichtigung aller anderen Einflussgrößen das aktuelle Forward KGV von 35 (Kurs: 875€ / EPS 2026: 25€) Hmm..

…KI als neuer Wachstumsmotor Die Partnerschaft mit Mistral AI unterstreicht ASMLs Strategie, selbst vom KI-Trend zu profitieren. … China-Risiko überschattet Erfolg Doch CEO Christophe Fouquet dämpfte die Euphorie mit einem Blick auf 2026. Die Nachfrage aus China werde „erheblich niedriger“ ausfallen als in den vergangenen beiden Jahren. Dort hatte ASML zuletzt noch von der starken Nachfrage nach Halbleiter-Produktionsanlagen profitiert. Trotz dieser Warnung zeigt sich der Vorstand optimistic für die mittelfristige Entwicklung. Bis 2030 sollen die Erlöse auf 44 bis 60 Milliarden Euro steigen – getrieben vom KI-Boom und der steigenden Nachfrage nach fortschrittlichen Chips…. https://www.kapitalmarktexperten.de/asml-aktie-ki-partnerschaft-sorgt-fuer-aufbruch/

Bis dahin einfach halten

Guten Morgen, einfach langfristig sehen. Derzeit für Amerika und Europa die einzige Alternative und derzeit auch noch für China. Kann natürlichen ein paar Jahren einen Konkurrenten aus China geben, da diese ja immer drauf verpicht sind eigenständig zu sein.

Prinzipiell hast du sicher recht. Der Ausblick für 2026, insbesondere was China betrifft, könnte sich allerdings negativ auf den Kurs auswirken....

Ein absolut kerngesundes Unternehmen. 15% Umsatzwachstum und 52% Marge. Das schaffen nicht so viele Unternehmen

ASML verzeichnet dank Boom bei KI-Ausgaben starke Auftragseingänge DOW JONES--ASML Holding, Ausrüster für die Chipbranche, hat im dritten Quartal einen besser als erwarteten Auftragseingang verzeichnet, da die Nachfrage nach hochentwickelten Halbleitern für Künstliche Intelligenz (KI) unvermindert anhält. Der niederländische Konzern, der unter anderem Intel und Samsung Electronics zu seinen Kunden zählt, meldete Aufträge im Wert von 5,40 Milliarden Euro. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber 2,63 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum und liegt zudem über den Prognosen der Analysten, die in einer Umfrage von Visible Alpha mit knapp 5,36 Milliarden Euro gerechnet hatten. Der Auftragseingang für die Extrem-Ultraviolett-Lithografiegeräte (EUV-Geräte) von ASML, High-End-Systeme, mit denen Halbleiterhersteller komplexeste Schichten auf Chips drucken können, war mit 3,6 Milliarden Euro deutlich höher als erwartet. Analysten hatten EUV-Aufträge im Wert von 2,22 Milliarden Euro prognostiziert. Für das kommende Jahr erwartet ASML allerdings geringere Umsätze als im laufenden Geschäftsjahr. Der Konzern bestätigte seine Prognose für 2025 und rechnet mit einem Umsatzwachstum von rund 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf etwa 32,50 Milliarden Euro sowie einer Bruttomarge von etwa 52 Prozent. Für das dritte Quartal wies ASML einen Umsatz von 7,52 Milliarden Euro aus, gegenüber 7,47 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Der Wert liegt unter den Prognosen der Analysten, entspricht jedoch den Erwartungen des Konzerns. Der Nettogewinn stieg von 2,08 Milliarden im Vorjahr auf fast 2,13 Milliarden Euro und übertraf damit die Markterwartungen. Der Bruttogewinn - eine genau beobachtete Kennzahl für Unternehmen in der Halbleiterindustrie - belief sich auf 3,88 Milliarden Euro, was einer Marge von 51,6 Prozent entspricht. Diese lag über den Konsensprognosen und erreichte das obere Ende der Unternehmensprognose. Mit Blick auf das laufende Quartal erwartet ASML einen Umsatz zwischen 9,2 Milliarden und 9,8 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge zwischen 51 und 53 Prozent.

Asml ist eigentlich immer gefallen wenn der Ausblick schlecht war. Nun ist der Ausblick positiv mal sehen was gleich passiert