ENERGY FUELS WKN: A1W757 ISIN: CA2926717083 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Gut, das halbe Jahr bis Jahr habe ich tatsächlich nichts besseres vor, als auf den Trend zu warten.

Danke Rudi!

Das ist echt spannend!

Alter Schwede, Rudi! Das ist ein Bericht! Hatte erst jetzt Zeit alles zu lesen. Das hätten wir uns ja nicht in unseren kühnsten Träumen erhofft, was EF einmal werden wird. Aus einer kleinen Uranmine wird ein Weltkonzern! Was hier gerade zugekauft wird, da wird einem ja schwindelig. EF wird bald eine komplette Neubewertung bekommen und das wird kein Downgrade!

Das ist vom letzten AGM

6. Marktausblick Bhappu beschrieb den Marktausblick für beide Kernbereiche als sehr positiv: • Seltene Erden: Nachfrage wächst kontinuierlich; Energy Fuels will eine vollständig US-kontrollierte Quelle für Seltenerden sein, um OEMs, Elektronikunternehmen und Vertragsfertiger in der Verteidigung zu beliefern. • Uran: Sehr günstiger Marktausblick durch Aktivitäten rund um Small Modular Reactors (SMRs), den Neustart bestehender Kernkraftwerke und den Bau neuer Anlagen.

Übergreifende nächste Schritte: Finanzierung & Betriebsmodell Finanzierung Die zwei bereits gesicherten Finanzierungsquellen bilden die Grundlage für die Projektausführung: • $700 Mio. Wandelanleihe (Oktober 2025) – bereits abgeschlossen • $725 Mio. konditionale Finanzierungszusage des OSC (U.S. Office of Strategic Capital) für White Mesa Mill Phase 2 und das AMP – kurz vor dem AGM bekannt gegeben Beide Instrumente zusammen schaffen laut Bhappu die Grundlage, die kapitalintensiven Projekte durchzuführen. Weitere Offtake-Vereinbarungen zur Absicherung der Rentabilität werden aktiv angestrebt. Betriebsmodell & People-Strategie Das Betriebsmodell mit drei eigenständigen Geschäftsbereichen ist definiert und die Umsetzung hat bereits begonnen. Der kritische nächste Schritt ist die Besetzung der richtigen Führungskräfte und Mitarbeiter, um dieses Modell operativ zu tragen. Bhappu bezeichnete dies als unverzichtbar für die Realisierung der Gesamtstrategie.

Geschäftsbereich 3: Metals, Alloys & Magnets Korean Metals Plant – ASM (Südkorea) Die Korean Metals Plant von ASM ist bereits in Betrieb und wird zum Zeitpunkt des AGMs aktiv erweitert. Sie ermöglicht Energy Fuels den direkten Einstieg in die Metall- und Legierungsproduktion ohne organischen Aufbau. Nach dem Abschluss der ASM-Akquisition wird diese Anlage vollständig in den dritten Geschäftsbereich integriert. American Metals Plant – AMP (USA) Das AMP befindet sich in der Entwicklungsphase und ist eines der zentralen strategischen Investitionsprojekte. Es ist durch die $725-Mio.-Finanzierungszusage des OSC (zusammen mit White Mesa Mill Phase 2) abgedeckt. Das AMP soll die US-amerikanische Säule des Metals-&-Alloys-Geschäfts bilden und die Verarbeitungskapazitäten aus der White Mesa Mill in fertige Metalle und Legierungen überführen. ASM-Akquisition (Australian Strategic Materials) • Status: Angekündigt; Abschluss noch ausstehend • Konditionen: AUD 1,60/Aktie = 0,053 Energy-Fuels-Aktien + AUD 0,13 Barkomponente • Implizierter Eigenkapitalwert: ca. $447 Mio. • Folge für ASM-Aktionäre: Knapp 6 % Pro-forma-Beteiligung an Energy Fuels (vor VAC-Transaktion) • Der nächste Schritt ist die Einholung der notwendigen Genehmigungen und der formelle Abschluss der Transaktion. VAC-Akquisition – Vacuumschmelze (Deutschland/USA) • Status: Am 23. Juni 2026 – einen Tag vor dem AGM – angekündigt; Abschluss ausstehend • Konditionen: Transaktionswert ca. $1,9 Mrd.; Barzahlung etwas über $700 Mio.; knapp 66 Mio. Energy-Fuels-Aktien; bevorzugte Sicherheitsleistung bis zu $135 Mio. (konditioniert) • Governance: Verkäufer erhält das Recht, ein Boardmitglied zu nominieren; übliche Standstill- und Lock-up-Bestimmungen • Erwarteter Abschluss: Ca. 6 Monate nach Ankündigung – also voraussichtlich Anfang 2027, abhängig von regulatorischen Genehmigungen • Kritischer nächster Schritt: Einholung aller behördlichen Genehmigungen in den relevanten Jurisdiktionen • Nach dem Abschluss wird VAC vollständig in den dritten Geschäftsbereich (Metals, Alloys & Magnets) integriert; das Werk in Sumter, South Carolina (2 t/Jahr aktuell, Potenzial bis 12 t/Jahr) wird dabei als besonders strategisch hervorgehoben

Geschäftsbereich 2: Uran Mining & Rare Earth Processing Pinyon Plain Mine (USA) Die Pinyon Plain Mine ist in vollem Betrieb und läuft nach eigenen Aussagen sehr erfolgreich. Das Uranproduktionsziel für FY2025 wurde übertroffen. Noch bedeutsamer: Das vollständige Jahresproduktionsziel für Uran 2026 wurde bereits zur Jahresmitte – also noch vor dem AGM – erfüllt. Die Mine ist damit der produktivste laufende Betrieb im Uranbereich. La Sal Mine (USA) La Sal ist neben Pinyon Plain die zweite aktiv operierende Uranmine im Portfolio und ebenfalls dem zweiten Geschäftsbereich zugeordnet. Weitere Detailangaben zum Betriebsstatus wurden im AGM nicht gemacht. Roca Honda (USA) Roca Honda wird als eines der Projekte genannt, auf dessen Vorantreibung und Entwicklung Energy Fuels aktiv hinarbeitet. Es befindet sich in der Permitting- und Entwicklungsphase. Bhappu nannte Roca Honda explizit als eines jener Projekte, die in den nächsten Schritten ausgeführt werden müssen. White Mesa Mill – Phase 1B (USA) Die Entscheidung für Phase 1B ist gefallen. Diese Erweiterungsphase ermöglicht die Verarbeitung schwerer Seltener Erden (Heavy Rare Earth Minerals) an der bestehenden White Mesa Mill. Die Umsetzung läuft aktiv. White Mesa Mill – Phase 1C (USA) Ebenfalls beschlossen. Phase 1C erlaubt die Verarbeitung von Mixed Rare Earth Carbonates (MREC). Auch hier läuft die Umsetzung. Beide Phasen – 1B und 1C – sind kurzfristig priorisierte Erweiterungsschritte, die den Verarbeitungsumfang der Anlage signifikant erweitern. White Mesa Mill – Phase 2 (USA) Die bankfähige Machbarkeitsstudie (Bankable Feasibility Study) für die Phase-2-Erweiterung wurde veröffentlicht. Dies ist eine der kapitalintensivsten und strategisch wichtigsten Ausbaustufen. Die Finanzierung ist durch die konditionale Zusage des U.S. Office of Strategic Capital (OSC) über $725 Mio. vorbereitet, die zusammen mit dem White Mesa Mill-Projekt auch das American Metals Plant umfasst. Phase 2 ist damit von allen Mill-Erweiterungen am weitesten in der Vorbereitungsphase fortgeschritten und wird als ein zentrales Ausführungsprojekt der kommenden Monate und Jahre beschrieben. Radioisotopen-Programm Das Radioisotopen-Programm wird explizit als eigenständiges Entwicklungsprojekt im zweiten Geschäftsbereich geführt und aktiv vorangetrieben. Detailangaben zu Meilensteinen oder Zeitplänen wurden im AGM nicht gemacht.

Nächste Schritte & Projektstatus – Energy Fuels (Stand: AGM 24. Juni 2026) Geschäftsbereich 1: Heavy Mineral Sands & Rare Earth Mining Donald Projekt (Australien) Das Donald Projekt hat die finale behördliche Genehmigung erhalten – ein entscheidender Meilenstein für die weitere Entwicklung. Zusätzlich liegt ein Unterstützungsschreiben der Export Finance Australia (EFA) vor, das die Projektfinanzierung absichern soll. Das Projekt ist dem Geschäftsbereich Heavy Mineral Sands & Rare Earth Mining zugeordnet und gilt als einer der nächsten konkreten Entwicklungsschritte. Vara Mada Projekt (Madagaskar, ehemals Toliara-Projekt) Das Projekt wurde umbenannt – laut CEO Bhappu war das Rebranding allein bereits ein wertsteigernder Schritt. Die Feasibility Study wurde veröffentlicht und das Projekt wird aktiv vorangetrieben. Es ist Teil des ersten Geschäftsbereichs und soll als Rohstoffquelle für die Seltenerdseparation an der White Mesa Mill dienen. Bahia Projekt (Brasilien) Das Bahia Projekt befindet sich in der aktiven Vorantreibungsphase und ist dem Geschäftsbereich Heavy Mineral Sands zugeordnet. Detaillierte Statusangaben zu Genehmigungen oder Feasibility Studies wurden im AGM nicht gemacht – es wurde lediglich als aktiv priorisiertes Projekt genannt. Dubbo Projekt (Australien, via ASM) Das Dubbo Projekt kommt durch die angekündigte Übernahme von ASM in das Portfolio. Es wird als zusätzliche Feed-Quelle für die Seltenerdseparation und als weiterer Wachstumshebel betrachtet. Es befindet sich in der Pipeline und wird nach dem Abschluss der ASM-Akquisition vorangetrieben.

4. Angekündigte Akquisitionen im Detail Vacuumschmelze (VAC) – angekündigt am 23. Juni 2026 VAC ist ein über 100 Jahre altes deutsches Unternehmen für magnetische Werkstoffe mit Hauptsitz in Hanau (nahe Frankfurt). Unternehmenskennzahlen VAC: • Bereinigter Umsatz 2025: ca. $369 Mio. • ca. 4 Mitarbeiter • über 1 Kunden • über 400 Patente • Standorte in Deutschland (HQ & F&E), Finnland, Slowakei, Malaysia, China sowie ein neues vollautomatisiertes Werk in Sumter, South Carolina (aktuelle Kapazität: 2 t/Jahr; Ausbaupotenzial auf 12 t/Jahr) Transaktionsdetails: • Transaktionswert: ca. $1,9 Mrd. • Barzahlung: etwas über $700 Mio. • Aktienkomponente: knapp 66 Mio. Energy-Fuels-Aktien • Bevorzugte Sicherheitsleistung: bis zu $135 Mio. (unter bestimmten Bedingungen) • Partner erhalten das Recht, ein Boardmitglied zu nominieren • Übliche Standstill- und Lock-up-Bestimmungen • Erwarteter Abschluss: ca. 6 Monate – Anfang 2027; abhängig von regulatorischen Genehmigungen Strategischer Nutzen der VAC-Übernahme: • Vollständige vertikale Integration von der Mine bis zum Magneten • Kombination von Energy Fuels’ Seltenerdseparation mit VAC’s Magnetfertigungs-Know-how und Technologien • Verbreiterung der Kundenbasis (OEMs, Elektronik, Verteidigung) • Erwartete Neubewertung (Re-Rating) des Unternehmens • Verbessertes Cashflow- und Margenprofil • Stärkung der Versorgungskettensicherheit (Supply Chain Resilience) ASM (Australian Strategic Materials) – bereits früher in 2026 angekündigt • Angebotspreis: AUD 1,60/Aktie = 0,053 Energy-Fuels-Aktien + AUD 0,13 Barkomponente • Implizierter Eigenkapitalwert: ca. $447 Mio. • ASM-Aktionäre erhalten knapp 6 % Pro-forma-Beteiligung an Energy Fuels (vor VAC-Transaktion) • Korean Metals Plant ist bereits in Betrieb und wird zum Zeitpunkt des AGMs bereits erweitert • Bringt das Dubbo-Projekt (Australien) als weiteren Feed-Kanal in das Portfolio • Beschleunigt die Downstream-Seltenerdfähigkeiten und verbessert die Separationskapazitäten Ein zentrales Argument für beide Akquisitionen: Es handelt sich um bereits operierende Unternehmen mit bestehenden Cashflows und EBITDA – kein organischer Aufbau aus dem Nichts. Dies unterscheide Energy Fuels laut Bhappu deutlich von anderen Akteuren in diesem Bereich.

3. Wichtigste Meilensteine 2025 / 2026 Projekte & Genehmigungen • Donald Projekt (Australien): Erhalt der finalen behördlichen Genehmigung; Unterstützungsschreiben der Export Finance Australia (EFA) für die Projektfinanzierung liegt vor. • Vara Mada Projekt (Madagaskar, ehem. Toliara-Projekt): Umbenennung und Veröffentlichung der Feasibility Study – laut Bhappu bereits durch das Rebranding allein ein wertsteigernder Schritt. • White Mesa Mill – Phase 2: Veröffentlichung der bankfähigen Machbarkeitsstudie für die Erweiterung. • White Mesa Mill – Phase 1B: Entscheidung getroffen; ermöglicht künftig die Verarbeitung schwerer Seltener Erden. • White Mesa Mill – Phase 1C: Entscheidung getroffen; ermöglicht die Verarbeitung von Mixed Rare Earth Carbonates (MREC). Seltene Erden – Lieferkette • Erste Produktion von Dysprosiumoxid (Dy) im Pilotmaßstab – bestand alle Reinheits- und QA/QC-Prüfungen. • Erste Produktion von Terbiumoxid (Tb) im Pilotmaßstab – substanzielle Mengen beider schwerer Seltener Erden produziert. • POSCO-Meilenstein: NdPr aus der Energy-Fuels-Anlage wurde von POSCO erfolgreich zu kommerziellen gesinterten Neodym-Permanentmagneten für Elektromotorblöcke (EV) verarbeitet und in kommerziellen Anwendungen eingesetzt. • MoU mit Vulcan Elements unterzeichnet. Uran • Pinyon Plain Mine: Läuft sehr erfolgreich; Uranproduktionsziel für FY2025 übertroffen. • Das vollständige Jahresproduktionsziel 2026 für Uran wurde bereits zur Jahresmitte (also vor dem AGM) erfüllt. Finanzierung • Wandelanleihe (Oktober 2025): Emission über $700 Mio. erfolgreich abgeschlossen. • U.S. Office of Strategic Capital (OSC): Konditionale Finanzierungszusage von $725 Mio. zur Unterstützung der White Mesa Mill und des American Metals Plant – kurz vor dem AGM bekannt gegeben. Führungswechsel & Nachhaltigkeit • CEO-Wechsel: Mark Chalmers trat am 15. April 2026 in den Ruhestand und bleibt als Berater tätig. Ross Bhappu übernahm die CEO-Funktion. • Nachhaltigkeitsbericht für 2026 veröffentlicht.

2. CEO-Präsentation: Strategische Ausrichtung & Unternehmenstransformation Entwicklungspfad des Unternehmens Ross Bhappu skizzierte die strategische Entwicklung von Energy Fuels: Das Unternehmen begann als reiner Uranförderer, ist heute der größte Uranproduzent der USA und hat sich schrittweise in Richtung Seltene Erden und Schwermineralsande (Heavy Mineral Sands) ausgeweitet. Mit der angekündigten Übernahme von ASM und – am Vortag des AGMs – von Vacuumschmelze (VAC) kommt nun die Stufe Metalle, Legierungen und Magnete hinzu. Dabei betonte Bhappu ausdrücklich, dass Uran weiterhin ein zentraler Bestandteil des Geschäftsmodells bleibt. Mission, Vision & Unternehmenswerte Das Top-Management veranstaltete ein dreitägiges Off-Site mit den 16 führenden Mitarbeitern, um Leitlinien zu erarbeiten, die anschließend vom Board abgesegnet wurden: • Mission: Verantwortungsvolle Produktion der kritischen Mineralien, die saubere Energie und fortschrittliche Technologien möglich machen. • Vision: Führender globaler Produzent kritischer Materialien, der resiliente Lieferketten ermöglicht und nachhaltigen Wert für Kunden, Mitarbeiter, Investoren und Gemeinschaften schafft. • Fünf Unternehmenswerte: Sicherheit & Umweltverantwortung, Integrität, Respekt (gegenüber Mitarbeitern, Umwelt, Gemeinschaften und Kulturen), Teamarbeit, operative Exzellenz mit finanzieller Disziplin. Vier strategische Kernprioritäten 1. Betriebsmodell entwickeln – das operative Modell für die Umsetzung der Strategie ist definiert; nun müssen die richtigen Mitarbeiter dafür gefunden und eingesetzt werden. 2. Projekte & Genehmigungen vorantreiben – White Mesa Mill, Donald, Vara Mada, ASM/AMP, Radioisotopen-Programm, Bahia, Roca Honda. 3. Finanzierung & Offtake sichern – Abschluss von Vereinbarungen zur Unterstützung der Entwicklung und Rentabilität. 4. People-Strategie – die richtigen Führungskräfte und Mitarbeiter für das Wachstum rekrutieren und halten. Neue Organisationsstruktur: Drei eigenständige Geschäftsbereiche mit eigener G&V 1. Heavy Mineral Sands & Rare Earth Mining – umfasst Vara Mada (Madagaskar), Bahia (Brasilien), Donald (Australien) sowie perspektivisch Dubbo (Australien). 2. Uran Mining & Rare Earth Processing – White Mesa Mill, Pinyon Plain Mine, La Sal Mine sowie weitere sechs bis sieben Uranminen. 3. Metals, Alloys & Magnets – American Metals Plant (AMP), ASM/Korean Metals Plant sowie nach Abschluss der Übernahme VAC.

Energy Fuels – Detaillierte Zusammenfassung AGM 2026 (24. Juni 2026) 1. Formeller Sitzungsteil Das AGM 2026 wurde virtuell abgehalten. Boardvorsitzender Bruce Hansen leitete die Versammlung von der Unternehmenszentrale in Lakewood, Colorado. Neben CEO Ross Bhappu waren anwesend: Curtis Moore (SVP Marketing & Corporate Development), Nathan Bennett (CFO), Nathan Longenecker (Chief Legal Officer & EVP Global Government Relations), Kim Casey (Director of Investor Relations) und Brian Sweet (KPMG-Auditpartner). Beteiligung: 126 Aktionäre mit 124.183.126 Aktien – das entspricht 49,74 % der ausstehenden 249.649.039 Stammaktien. Verabschiedung ausscheidender Direktoren Bruce Hansen würdigte zwei Boardmitglieder, die nicht mehr zur Wiederwahl antraten: • Birks Bovaird – seit 2006 im Board, davon von März 2007 bis Juni 2025 (über 18 Jahre) als Boardvorsitzender; insgesamt eine rund 20-jährige Zugehörigkeit zum Unternehmen. • Alex Morrison – seit 2019 im Board, seit Mitte 2021 Vorsitzender des Prüfungsausschusses; trieb den Risikobewertungsrahmen und das Cybersicherheitsprogramm voran und begleitete die internen Kontrollverfahren über die Finanzberichterstattung. Beschlossene Tagesordnungspunkte Alle vier Punkte wurden mit der erforderlichen Mehrheit angenommen: 1. Wahl von 7 Direktoren für das laufende Geschäftsjahr: Ross R. Bhappu, Benjamin Eshleman III, Barb Filas, Bruce D. Hansen, Jacqueline Herrera, Dennis L. Higgs und Michael Stirzaker. Alle erhielten mehr Stimmen dafür als dagegen – keine Rücktrittspflicht unter der Majority-Voting-Policy. 2. Wiederernennung von KPMG LLP (Denver, Colorado) als unabhängiger Wirtschaftsprüfer für 2026. 3. Say-on-Pay (nicht bindend): Die Vergütung der Named Executive Officers wurde genehmigt. 4. Say-When-on-Pay (nicht bindend): Die Aktionäre stimmten mehrheitlich für eine jährliche Frequenz bei der Abstimmung über die Vorstandsvergütung – entsprechend der Empfehlung des Managements.

Vacuumschmelze für 1,9 Milliarden Dollar verkauft – Ziel: Mehr Unabhänigkeit von China https://www.op-online.de/region/hanau/hanau-vacuumschmelze-fuer-milliarden-dollar-verkauft-ziel-mehr-unabhaenigkeit-von-china-94367260.html