PUMA WKN: 696960 ISIN: DE0006969603 Kürzel: PUM Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Die Beobachtung ist treffend, aber nicht überraschend. Im Vergleich zu seinen Nachbarn in Herzogenaurach wirkt Puma derzeit wie ein Mittelständler im Champions-League-Trikot: hübsch verpackt, aber mit erschreckend wenig Spielpraxis. Während Adidas, Siemens Healthineers und Co. robuste Cashflows und strategische Klarheit demonstrieren, hat Puma es geschafft, bei 2 Mrd. € Umsatz im ersten Quartal 2025 einen Nettogewinn von sage und schreibe 0,5 Mio. € zu erzielen. Das ist, rein rechnerisch, eine Marge, die in etwa dem Trinkgeldniveau eines mittelgroßen Münchner Biergartens entspricht. Laut Bilanz, rückläufige Nachfrage in den USA und China, Einmalkosten aus dem „nextlevel“-Effizienzprogramm, operative Margenerosion und das alles begleitet von einem abrupten CEO-Rücktritt, wegen „unterschiedlicher strategischer Auffassungen“. Übersetzt: Der Kurs war unklar, und der Kompass kaputt 🥸 Jetzt übernimmt Arthur Hoeld, vormals bei Adidas, ein solider, vertriebsorientierter Manager mit Marken-DNA. Gute Voraussetzungen, aber Puma hat nicht nur ein Führungsproblem oder? Es fehlt an strategischer Schärfe, Differenzierung im Portfolio und Resilienz gegenüber geopolitischen und regulatorischen Belastungen (z. B. US-Zölle). Adidas hat Lieferketten längst umgestellt. Puma? Muss erst mal den Wecker finden. Interessant ist der D2C-Kanal, der um 12 % gewachsen ist, das spricht für Markenpotenzial. Aber auch hier gilt, ohne klare Positionierung bleibt der Puma ein Sprinter ohne Ziel. Und wer 500 Stellen streicht, um EBIT zu retten, sollte sich nicht über sinkende Innovationskraft wundern. Puma steht nicht am Abgrund, aber es balanciert mit geschlossenen Augen. Solange keine klare strategische Neuausrichtung erfolgt, jenseits kosmetischer Kosteneinsparungen, bleibt die Aktie eine Halteposition mit erhöhtem Risiko, ohne Glaskugel. Turnaround möglich, aber kein Selbstläufer. Der Markt will Taten sehen, keine Logos auf Beton. Das Wort zum Sonntag Prost 🍷
Es ist schon merkwürdig: Ich habe mir den Standort genauer angesehen und festgestellt, dass alle Unternehmensbereiche – zum Beispiel Schaeffler, Adidas, Puma, Siemens, Siemens Energy, Siemens Healthineers, DATEV, MAN und das Fraunhofer-Institut – große Erfolge gefeiert haben. Nur bei Puma scheint alles stillzustehen. Das ist schon komisch. Was läuft dort wohl schief? Vor einigen Jahren haben sie neue Firmengelände gebaut, aber Adidas hat genau das Gleiche getan. Doch bei Adidas wirkt alles überlegt und professionell. Meine Erfahrung sagt mir: Wenn ein Unternehmen so schlecht dasteht, dann liegt es immer an der obersten Führungsebene.
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