T1 ENERGY Forum: Community User: Mountainclimber

So macht das Forum Freude!! Herzlichen Dank Euch allen :). @cold77: Herzlich bei den besonders wertvollen Forumsmitgliedern (es sind natürlich (fast) alle herzlich willkommen)

Vielen Dank für die ausführlichen Infos!!!

Erstmal vielen Dank für deine Beiträge 👍 Die US-Regierung unterstützt die inländische Produktion von Solarmodulen durch den Advanced Manufacturing Production Tax Credit (45X MPTC), der im Rahmen des Inflation Reduction Act von 2022 eingeführt wurde. ENERGIEDEPARTEMENT Photovoltaikzellen (dünnschichtig oder kristallin): 4 US-Cent pro Watt Leistung. Solarmodule: 7 US-Cent pro Watt Leistung. Die Subvention für Solarmodule sollten schon genehmigt sein, da die Produktion noch unter Biden‘s Regierung anlief. Laut Mitteilung des White House werden alle bisher nicht genehmigten Förderungen gestoppt. Das würde dann die Subvention der Zellen betreffen.

Was mich bei der ganzen Sache optimistisch stimmt, bin hier seit November 22 investiert und habe die Versprechungen von Freyr, die dann nicht eingetreten sind noch gut in Erinnerung, allen voran von Tom Jensen, sind: 1. Komplett neues Führungsteam, 2. Funktionierendes Produkt, 3. Trinas langjährige Expertise perfekt für ein junges Unternehmen wie Freyr

Also mein Fazit: die gekaufte Fabrik in Wilmer liefert schon hohe Umsätze + hoffentlich auch ein hohes EBITDA. Für die Finanzierung der Modulfabrik sind wohl weder Geld vom IRA noch von den europäischen Assets eingeplant. Freyr und Trina sind ja wohl zu dem Schluss gekommen, bevor sie den Deal verkündet haben, dass sie die Finanzierung für die Modul Fabrik hinbekommen (laut Calio ist die integrierte Modulfabrik der eigentliche Werttreiber für beide Parteien beim Deal) deshalb würde ich das ganze Mal entspannt abwarten. Vlt. kann ja auch Trina einen Kredit aufnehmen und dann per Intercompany Loan an Freyr geben etc.

Für die Finanzierung der Modul Fabrik werden 800 Millionen an CAPEX veranschlagt, die Finanzierung ist laut Calio eine Mischung aus verschiedenen Kapitalflüssen. „Potentially use the PTC either in forward sale and/or bridge finance” also potenziell sollen finanzielle Mittel vom IRA genutzt werden, wird nicht fest mit geplant. Noch kurz weiter zu Finanzierungsquellen die Calio nennt, verstehe ich: Cash Flow von der Zell Fabrik in Wilmer, Vorauszahlungen von Kunden (sollen substanziell sein), Project Finance Banks + Lenders und halt ggf. IRA. Keine Erwähnung der europäischen Assets. Hört sich für mich aber sehr vage an, wenn man auch die hunderte Millionen Dollar an Schulden in Betracht zieht die Freyr schon für die Wilmer Fabrik aufgenommen hat.

Beim langfristigen EBITDA Szenario von Freyr (inklusive Modul Facility) von $650 -$700 million, sind auf jeden Fall IRA Tax Credits mit einbezogen, laut Calio.

Hoffe Freyr erzielt hier aufgrund der ja so wie ich verstanden haben im Wettbewerb ausgezeichneten Qualität von Trinas Sollar Zellen eine höhere EBITDA Marge erreichen, die ersten Zahlen von Freyr werden es zeigen.

Hinsichtlich der Angaben für die von Freyr angegebene EBITDA Range von $75-$125 million dieses Jahr und bei voller Auslastung $175-$225 million kann ich leider nicht verstehen ob Evan Calio sagt, „exclusive or inclusive PTC ( Production Tax Credit, denke kommt vom IRA)“. Ich würde aber vermuten, dass die Zahlen exclusive IRA Tax Credits sind, da die typische EBITDA Margen Range für Solar Cell Manufacturer zwischen 15%-30% liegt. Würde bei Freyr dann für die Wilmer Fabrik sogar ein EBITDA zwischen $214.5 million - $468 million bedeuten, je nachdem welchen Umsatz und welche EBITDA Marge man nimmt.

Rechnet man basierend auf den Angaben von Folie 7 der Präsentation den Umsatz für die Solar Cell Fabrik in Wilmer (die ja komplett gekauft wurde aus) mit von Freyr angegeben Modul Preisen von $0.275-$0.300 und einer voll ausgelasteten Fabrik mit einer maximalen Kapazität von 5.2 GW, kommt man auf $1,43 Milliarden - $1.56 Milliarden. Ist ja nicht wenig und sollte dann ja auf jeden Fall nachdem die Kapazität dieses Jahr Stück für Stück hochgefahren wird, in 2026 erreicht werden.

Also sollte das Geld des IRA nicht fließen ist das finanziell für Freyr schon sehr schlecht, der letzte Auszug “IRA sunset provision is well in mind” lässt aber darauf schließen, dass das Szenario einkalkuliert wurde.

Habe mir nochmal Auszüge aus dem Webcast von der Bekanntgabe des Deals mit Trina angehört, hier hat Evan Calio (CFO) folgendes gesagt: “the need for speed matters here because we are working on developing Solar Cells where every 6 months slippage is a 100 million of lost Tax Credits, we expect to retain, IRA sunset provision is well in mind”.

Die weiteren Aktien werden an Trina ausgeben nachdem Freyr und Trina das grüne Licht vom Committee on Foreign Investments in US (CFIUS) für den Deal bekommen + Shareholder zu stimmen, ist beides für Q1/Q2 geplant. Trina bekommt dann weitere 10% Anteile an Freyr. Also dann insgesamt 20%.

Das Stromnetz in USA ist marode. Deshalb setzen viele Unternehmen auf eigene Kraftwerke. Kernkraft ist eine Option, aber auch Solarkraftwerke.

Auszug: „Die doch-nicht-so-vereinigten Staaten? Die USA sind eine Föderation von 50 Staaten, die sich nicht immer in die gleiche Richtung entwickeln – auch, was die Energie- und Klimapolitik angeht. Der ehemalige Präsident Donald Trump erregte international große Aufmerksamkeit, als er die Vereinigten Staaten 2017 aus dem Pariser Abkommen zurückzog, aber das hinderte 25 Gouverneure nicht daran, das Abkommen im Namen ihrer Bundesstaaten zu unterzeichnen. Obwohl Trump mehr um den Wiederaufbau der US-Kohleindustrie besorgt zu sein schien, kämpfte die Hälfte der Bundesstaaten des Landes weiterhin dafür, dass die Vereinigten Staaten ihre internationalen Klimaverpflichtungen erfüllen. Nachdem Joe Biden im Januar 2021 Präsident wurde, traten die Vereinigten Staaten wieder in das Pariser Abkommen ein. Auf dem COP26-Klimagipfel in Glasgow im Jahr 2021 kündigte der Präsident an, dass das Land seine Emissionen bis 2030 um 50 bis 52 Prozent im Vergleich zu 2005 senken wird. Das sind gute Nachrichten, aber die Worte des Präsidenten und die Entscheidungen des Kongresses sind nicht die einzigen Dinge, die zählen. In den USA ist es genauso wichtig, was die einzelnen Staaten – und die großen Unternehmen – tun, um die Klimaziele zu erreichen.“ https://www.statkraft.de/explained-by-statkraft/laenderserie-usa/

Soll das bedeuten, dass du Solarenergie günstiger siehst, als Kernenergie, oder Gas in einem billig-Gasland wie den USA? Ich halte es eher für fragwürdig.