Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support
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@TrüffelUli bzgl Centor: Insbesondere aufgrund der überraschend bescheidenen Nettoergebnisse, die im Einzelabschluss von GXI für Centor genannt werden, bin ich auf etwas schwächere Größenordnungen gekommen. Das kann aber falsch sein. Beim Umsatz gab es nach meinen Zahlen in FY14 USD 167m. Das ging anscheinend gleich in 4Q15 auf €31,2m (USD34,5m), vermutlich also nach unten. Irgendwo habe ich gelesen, Centor sei als "no-growth business" bezeichnet worden. Der Trend der Nettoergebnisse war ja auch mies. Eine vorsichtige Schätzung findet also die USD200m als Obergrenze. EBITDA von €65m: mit meinen Schätzungen komme ich auf etwas weniger, nicht mehr als USD60m bei einem sich abschwächenden Trend über die letzten Jahre. Preis? Keine Ahnung, aber da ist fast alles möglich.
Ich könnte mir gut vorstellen, dass Röhrhoff noch mal um 1 Jahr verlängert und er das Centor-Closing, die Refinanzierung und auch die Sanierung von MG in die Spur bringt. Er ist schließlich DER Glasexperte. Danach entweder Übernahme oder neuer CEO bei einer Rest-GXI mit echter Pharma-Expertise. Wir dürfen nicht vergessen, dass das neue AR-Mitglied und PA-Vorsitzende Beaujain unter Röhrhoff CFO gewesen ist und es beim Centor-Verkauf auch durchaus gut sein kann, dass die finale Höhe des KO durch einige Bedingungen bis und auch noch nach Closing bedingt sein kann. Das ist nicht unüblich. Es würde in der Sache also durchaus Sinn machen, wenn Röhrhoff noch wenigstens ein Jahr an Bord bleiben würde.
Die gto-Guidance per 1.7.2026 sprach von einer Margenverbesserung von bis zu 400 BSP bis 2027/28 dh ex-Centor aber inkl. MG auf Basis einer aktuellen EBITA-Marge von 17% bis 18% für 2026 dh max 22% inkl. MG auf den Gesamtumsatz von ca 2,2 Mrd.€ per 2027/28 ex Centor. Da wären wir bei ca 440 bis max 450 Mio. EBITA bis 2028, wenn alles klappt. Ich denke aber, dass man aktuell bei der Guidance bewusst konservativ berichtet. Es gibt mE überhaupt keinen Grund für überbordende Skepsis.
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