Wolfspeed Forum: Community User: MisterT

1. **Anteil der Gläubiger am Eigenkapital** * Die geben $5,2 Mrd. an Papieren ab und kriegen $500 Mio. an neuen Anleihen plus **95 % der neuen Stammaktien**. * Der Unterschied, den sie decken, beträgt also $5,2 Mrd. − $0,5 Mrd. = $4,7 Mrd. * Wenn $4,7 Mrd. 95 % des Eigenkapitalwerts nach der Restrukturierung darstellen, beträgt der gesamte Eigenkapitalwert $4,7 Mrd./0,95 ≈ $4,947 Mrd. 2. **Anteil der Stammaktionäre** * Die bekämen die restlichen 5 %: * 0,05 × $4,947 Mrd. ≈ $247,4 Mio. * (Die 3 %-Zahl, die du da reingeworfen hast, würde nur gelten, wenn der Plan z.B. tatsächlich nur 97 % an die Gläubiger lassen würde – was hier aber **nicht** der Fall ist.) 3. **Implizierter Aktienkurs** * Die Marktkapitalisierung bei $0,90/Aktie liegt bei ca. $140 Mio., was ungefähr impliziert: * 140 Mio. / 0,90 ≈ 155,6 Millionen Aktien im Umlauf * Wenn das restrukturierte Eigenkapital tatsächlich $247 Mio. beträgt, ergibt das: * $247,4 Mio. / 155,6 Mio. Aktien ≈ $1,59 / Aktie. * Mit anderen Worten, der Markt behandelt das als fast einen Totalverlust (Bewertung von $140 Mio. gegenüber potenziellen $247 Mio.) – etwa ein 44 % Rabatt auf den Wert des restrukturierten Eigenkapitals. **Fazit:** * Wenn die Rechnung für die 95% / 5% Aufteilung stimmt, dann erhalten die Stammaktionäre ungefähr $247 Mio. insgesamt, was bei vollständiger Anerkennung etwa $1,60 pro Aktie entspricht. * Bei einem Marktpreis von $0,90 wird WOLF im Wesentlichen als nahezu vollständiger Verlust behandelt, wobei das Insolvenzrisiko (oder erhebliche Verwässerung/Planvereitelung) eingepreist ist. * Wenn man glaubt, dass der Restrukturierungsplan wie geschrieben durchgeht, gibt es hier ein mögliches Aufwärtspotenzial – aber natürlich bleibt ein erhebliches Ausführungs- und Genehmigungsrisiko bestehen. * Wenn sie 3% Eigenkapitalanteil bekommen, dann sind es ca. $148 Mio. oder $0,96/Aktie.