Tech-Riesen verlieren ihren gemeinsamen Börsenglanz 01.11.2026, 13:21 Uhr Jetzt kommentieren: 0

Anleger unterscheiden stärker

Die gemeinsame Erfolgsgeschichte der sieben Tech-Schwergewichte bekommt Risse. Nur zwei Mitglieder der „Magnificent Seven“ übertreffen im bisherigen Jahresverlauf den S&P 500, drei liegen deutlich im Minus. Apple gewinnt dagegen seit Jahresbeginn fast 30 Prozent, obwohl der iPhone-Hersteller lange wegen zurückhaltender KI-Investitionen kritisiert wurde. DZ-Bank-Analyst Sören Hettler erklärt: „Die Ära der ‚Magnificent Seven‘ als geschlossene Gruppe von Börsenüberfliegern scheint vorbei.“ Noch 2023 hatten die sieben Aktien allein 70 Prozent zum Jahresgewinn des S&P 500 beigetragen.

Quartalszahlen lösen Verkaufswelle aus

Besonders hart trifft die Neubewertung die Google-Mutter Alphabet. Ihre Aktie brach am Donnerstag um zwölf Prozent ein. Dabei verschwanden 482 Milliarden Dollar Börsenwert, umgerechnet rund 431 Milliarden Euro. Meta verlor seit den Quartalszahlen zehn Prozent, Amazon am Freitag zeitweise knapp sechs Prozent. Zusammen büßten die drei Konzerne gut 700 Milliarden Dollar ein, umgerechnet rund 627 Milliarden Euro. Der Nasdaq 100 verlor am Freitag mehr als zwei Prozent, nach bereits 1,4 Prozent am Donnerstag.

KI-Ausbau verschlingt Milliarden

Hinter der Skepsis stehen gewaltige Investitionen. Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta dürften im jeweils laufenden Geschäftsjahr zusammen 754 Milliarden Dollar ausgeben, umgerechnet rund 675 Milliarden Euro. Vor einem Jahr waren es 409 Milliarden Dollar, vor drei Jahren 157 Milliarden Dollar. Zum gleichen Wechselkurs entspricht das ungefähr 366 beziehungsweise 141 Milliarden Euro. Rechenzentren und KI-Infrastruktur eröffnen Wachstumschancen, erhöhen aber den Kapitalbedarf erheblich. Gleichzeitig überschneiden sich die Geschäftsfelder stärker, wodurch bisherige Marktführer zunehmend miteinander konkurrieren.

Cashflow rückt ins Zentrum

Bei Alphabet, Amazon und Meta fiel der freie Cashflow im abgelaufenen Quartal negativ aus. Damit überstiegen die Investitionsausgaben den Mittelzufluss aus dem operativen Geschäft. Das bedeutet allerdings nicht automatisch einen bilanziellen Verlust, denn Cashflow und Gewinn sind unterschiedliche Kennzahlen. Anleger verlangen zunehmend Belege dafür, dass die hohen Ausgaben künftig tragfähige Erträge liefern. Während Alphabet, Amazon und Meta nach ihren Zahlen abgestraft wurden, blieb die Microsoft-Aktie nahezu unverändert. Entscheidend wird damit stärker die wirtschaftliche Wirkung der jeweiligen KI-Strategie.

Gleichlauf verliert an Kraft

Auch statistisch zeigt sich die Trennung. Die durchschnittliche rollierende 60-Tage-Korrelation der 21 möglichen Aktienpaare sank Mitte Oktober auf plus 0,12. Zuletzt lag sie bei plus 0,2, gegenüber einem Durchschnitt von 0,49 und früheren Spitzen nahe plus 0,8. Die Kurse bewegen sich damit weniger eng miteinander. Oddo-BHF-Stratege Peter Reichel spricht von einem „Selektionsmarkt“. Für Anleger gewinnen nachhaltige Erträge, Kapitalrenditen und Bilanzqualität an Bedeutung. Die Zugehörigkeit zu den „Glorreichen Sieben“ allein liefert dafür keine Garantie.