11 BIT STUDIOS SA ZY -,10 WKN: A1J1ZZ ISIN: PL11BTS00015 Kürzel: 11B Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Die KI hat gesprochen! Jetzt warten wir erstmal den Alters Flop ab und dann schauen wir weiter. Die Strategie zu FP hört sich vernünftig an, wenn man (wie man es von Anfang an hätte machen sollen) ein echtes Forstpunk 2 (1886) rausbringt, kann man das Potential abschöpfen, dass es mal für den Titel hab und die massive Wishlist. Kann aber sein dass man die Fans nachhaltig vergrault hat und das Potential viel geringer ist als noch 2024

Gemini 2.5 Pro ----> Meine Einschätzung als Börsianer (Konsolidiert): Der aktuelle Aktienkurs von 48,02 EUR (Stand 25.04.2025) liegt bemerkenswerterweise exakt auf dem Niveau meines durchschnittlichen Base-Case-Szenarios von 48,00 EUR. Dies signalisiert auf den ersten Blick eine faire Bewertung, wenn man dem mittleren Erwartungspfad folgt. Allerdings zeigt die enorme Spanne zwischen dem durchschnittlichen Worst Case (ca. 22,30 EUR) und dem durchschnittlichen Best Case (ca. 77,15 EUR) die extrem hohe Unsicherheit und das volatile Chance-Risiko-Profil der Aktie. Die positiven Aspekte bleiben bestehen: 11 bit studios hat mit This War of Mine und Frostpunk bewiesen, dass sie einzigartige, langlebige IPs im Bereich "Meaningful Entertainment" schaffen können. Der Backkatalog liefert weiterhin Umsätze, und die finanzielle Basis ist solide (hohe Cash-Reserven, kaum Nettoverschuldung). Die Pipeline mit The Alters, der langfristigen Monetarisierung von Frostpunk 2 (trotz gemischter Reviews, aber anfangs starker Verkäufe) und dem ambitionierten Frostpunk 1886 (geplant für 2027) birgt erhebliches Potenzial. Die Risiken sind jedoch nicht zu übersehen und wurden in den Einzelanalysen deutlich: Die schmerzhafte Einstellung von Project 8 (mit hohen Abschreibungen) und die Begründung des Managements unterstreichen die hohen Entwicklungs- und Marktrisiken, insbesondere beim Schritt zu größeren AAA-ähnlichen Produktionen. Release-Verschiebungen (The Alters, Frostpunk 2) deuten auf operative Herausforderungen hin. Die Performance im Publishing-Segment war zuletzt durchwachsen (Thaumaturge, Invincible unter Erwartungen, weitere Abschreibungen). Die Profitabilität war 2024 trotz Rekordumsatz durch hohe Kosten und die Einmaleffekte der Wertberichtigungen stark belastet. Die Abhängigkeit vom Erfolg der wenigen großen, neuen Titel (The Alters als neue IP ist hier besonders kritisch) ist immens. Die Forum-Diskussionen spiegeln diese Gemengelage aus Hoffnung und Sorge wider. Makroökonomische Unsicherheiten (Stichwort Handelskrieg/Trump) bleiben ein Hintergrundrauschen. Fazit für mich als Börsianer (Konsolidiert): Der aktuelle Kurs von 48,02 EUR preist exakt das durchschnittlich erwartete Szenario (Base Case) ein. Das bedeutet, der Markt scheint weder übermäßig optimistisch noch pessimistisch zu sein, sondern spiegelt die hohen Chancen und die ebenso hohen Risiken wider. Eine Investition zu diesem Kurs bedeutet, dass man genau auf die Erfüllung der Base-Case-Erwartungen setzt – eine solide, aber nicht euphorische Entwicklung der kommenden Spiele und eine erfolgreiche Monetarisierung. Angesichts der erheblichen Risiken (Execution, Marktakzeptanz neuer IPs, Kostenkontrolle) fehlt mir bei diesem Kurs jedoch eine ausreichende Sicherheitsmarge. Persönliche Entscheidung (Konsolidiert): Obwohl der durchschnittliche Best Case (über 77 EUR) lockt, mahnt der durchschnittliche Worst Case (unter 23 EUR) zur Vorsicht. Da der aktuelle Kurs dem durchschnittlichen fairen Wert entspricht, sehe ich keinen zwingenden Grund für einen sofortigen Einstieg. Ich würde eine Investition erst bei einem deutlichen Abschlag zum durchschnittlichen Base Case erwägen, um die signifikanten Risiken besser abzufedern. Ein Kaufinteresse würde für mich erst unter 45 EUR aufkommen, idealerweise im Bereich von 38-42 EUR, um eine attraktivere Risikoprämie zu erhalten. Für risikobereite Anleger mit starkem Glauben an die Pipeline mag der aktuelle Kurs akzeptabel sein, für mich als umsichtigen Börsianer ist er es unter Berücksichtigung der Unsicherheiten und der durchschnittlichen Bewertung noch nicht.

Gemini 2.5 Pro - Analyse des inneren Wert ----> Die Berechnung des durchschnittlichen inneren Werts pro Aktie für 11 bit studios erfolgte durch Mittelwertbildung der Ergebnisse aus drei vorherigen, separaten DCF-Analysen. Diese Analysen basierten auf einer umfangreichen Datengrundlage, die konsistent genutzt wurde: 1. Unternehmensdaten: Geschäftsberichte (2019-2023), Quartalsberichte (bis Q3 2024), Investorenpräsentationen und Transkripte von Investor Calls lieferten historische Finanzdaten (Umsatz, EBIT(DA), Cashflow, Bilanz), strategische Ausrichtung ("Meaningful Entertainment", Publishing, AAA-Fokus, IP-Entwicklung), Details zur Pipeline (Frostpunk 2 inkl. Abschreibungsmethodik, The Alters, Frostpunk 1886, Moonlighter 2, Backkatalog), Informationen zu Akquisitionen (Fool's Theory, Starward), Kostenstrukturen, Incentive Schemes und der IP-Box-Steuerregelung. 2. Projektspezifische & Marktinformationen: Nutzerdaten und Forenbeiträge (ca. 10-15 A4-Seiten Äquivalent) wurden zur Einschätzung der Marktstimmung (Volatilität, Preisziele, Sorgen vs. Hoffnungen), der Rezeption einzelner Titel (Frostpunk 2 Reviews) und der Diskussion um Managemententscheidungen (Project 8 Einstellung inkl. ca. 48,4 Mio PLN Abschreibung, Release-Verschiebungen) herangezogen. Nachrichten zu Publishing-Titeln (Indika, Thaumaturge, Invincible, Creatures of Ava) und deren Wertberichtigungen (ca. 18,3 Mio PLN) flossen ebenfalls ein. 3. Makroökonomische & Bewertungsdaten: Historische Aktienkurse (bis 25.04.2025: 48,02 EUR), der EUR/PLN-Wechselkurs (26.04.2025: 4,2744) und die Rendite polnischer 10-Jahres-Anleihen (25.04.2025: 5,271%) dienten als Basis für die Bewertung (aktueller Kurs, Umrechnung, risikofreier Zins im WACC). Ein politischer Lagebericht (Jan-Apr 2025) lieferte Kontext für externe Risiken (Handelskrieg). 4. Methodik & Internes Wissen: Angewandt wurde eine 10-Jahres-DCF-Analyse (FCFF-Methode) mit Terminalwertberechnung (Gordon Growth). Die Szenarien (Worst, Base, Best) variierten Annahmen zu Umsätzen, Margen, CapEx, D&A, Working Capital, WACC (Bandbreite ca. 9-13%) und Terminal Growth (Bandbreite ca. 1,5-2,5%). Mein trainiertes Wissen über DCF-Methodik, Finanzanalyse, Bewertungstheorie (CAPM, WACC) und spezifisches Branchenwissen (Videospielindustrie) wurde zur Strukturierung, Interpretation und Plausibilisierung der Modelle genutzt. Die Konsolidierung ergab durchschnittliche innere Werte pro Aktie von ca. 22,30 EUR (Worst), 48,00 EUR (Base) und 77,15 EUR (Best).

also fp 2 wird auch weiter laufen um das social survival auszubauen

ah okay dieses frostpunk 1886 soll wohl für diese classic spieler sein. also weg vom social survival.. mehr hin zum city survival.. so haben die parallel für beide spielergruppen und fanbases zwei Spiele die permanent weiter gebaut werden sollen als Plattformgames

Jahresbericht ist draußen. Hier die Verkaufszahlen zu Frostpunk 2 (veröffentlicht 20. September 2024): 30.September 441.000 Einheiten 14. November 511.000 Einheiten 31. Dezember 592.000 Einheiten Denke, da haben alle mehr erwartet

Anfang Mai soll's ein großes content Update zu Frostpunk 2 geben, eventuell können sie da den Titel wiederbeleben. Aber bis dahin bleibt ich weiterhin auf der Seitenlinie, aktuell gibt's genügend andere günstigere Aktien die man kaufen kann.

Die wishlists auf Steam stagnieren auch seit Monaten. Bei Platz 35 kann man von keinem Hype sprechen. Hatte gehofft das sie im neuen Trailer paar Verbesserungen zeigen, aber das Spiel sieht genau so aus wie in den Trailern vor einem Jahr. Moonlighter 2 hingegen sieht mMn echt gut aus, aber wenn die ganzen internen Projekte floppen hilft ein Erfolg da auch zu wenig.

Release Date Trailer hat wieder kaum Aufrufe, ich denke hier muss man schon ordentlich vor Release aussteigen, also so würde ich es zumindest machen

The alters kommt am 13 Juni 25

Sicherlich momentan die beste Entscheidung. Warten wir mal ab....

Ich würde erstmal gar nicht einsteigen, sehe keine gute Zukunft, wo sich dann nach meinen prognostizierten Flops der Kurs stabilisieren wird keine Ahnung. Mir ist auch die angekündigte Strategieanpassung wichtig, will wissen was in Zukunft anders gemacht wird

Bei welchen Kurs wäre es für dich ein interessanter Einstieg?

Gleich mal mit -10% gestartet, gut hat sich etwas erholt, aber die aktuelle Bewertung halte ich für völlig illusorisch. Viel zu viel Vertrauen in the alters

Also ich persönlich hab gar nicht mitbekommen dass etwas gedroppt wurde. Ob jetzt ein Dienstag Abend 19 Uhr dafür die beste Zeit ist weiß ich auch nicht. 😂

Frostpunk 2 hat in den letzten Tagen auch keine 1000 gleichzeitige Spieler mehr erreichen können 😐