AROUNDTOWN WKN: A2DW8Z ISIN: LU1673108939 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Bisher war ich davon überzeugt, dass das Management einen guten Job macht. Da ich das aktuelle Vorgehen jedoch überhaupt nicht nachvollziehen kann, habe ich das Gefühl, dass sie sich hier ein wenig verzockt haben

Ich halte das aktuelle Tauschangebot persönlich für sehr unattraktiv. Da ich noch einen größeren Bestand an Grand City Properties Aktien besitze, sehe ich derzeit keinen Vorteil in einem Tausch im Verhältnis 1:4. Meiner Meinung nach würde ich mich durch die Annahme des Angebots eventuell schlechter stellen

Derzeit sieht es so aus, als ob Hoffnungen auf Kurssteigerungen enttäuscht werden könnten.Für das ARP ist dies jedoch ideal.

Das ist kein Problem. AT will aus steuerlichen Gründen nur 89,5% haben. Halten könnte reizvoll sein da AT nur dann GCP schröpfen kann wenn sie alle anderen beteiligen.

Für mich ist das Angebot aktuell zu schwach. Werde meine nicht hergeben.

Um die angestrebten 47 Mio Aktien vom Markt zu nehmen Brauch AT 188 Mio Aktien. GCP dürfte dazu höchstens 30% des FFO1 als Dividende bezahlen. Das wären 32 Cent. Nur dann hätte das Übernahme Angebot überhaupt eine Chance.

Eine eigenständige, dynamische Entwicklung ist nicht gewünscht und war ein Hemmschuh in der Restrukturierung nach der Zinswende. Ohne Zugriff auf die Mittel der Grand City Property musste Aroundtown konservativer agieren, obgleich GCP schwächer getroffen war. Das niedrigere Loan-to-Value von GCP hätte AT auch Luft zum Atmen verschafft. Jetzt zielt man auf 90% ab (aus regulatorischen Gründen wohl noch knapp darunter aber in unmittelbarer Reichweite) und strebt damit wohl längerfristig einen verschmelzungsrechtlichen Squueeze-Out an. Die verbleibenden GCP Aktionäre müssen dann irgendwann in Bar abgefunden werden oder können ein Spruchverfahren anstreben, um vllt doch zum Buchwert entschädigt zu werden. Das Risiko ist so aber schon relativ begrenzt. Aroundtown müsste aber mindestens nochmal 200 Millionen in Bar locker machen um den finalen Schritt dann auch zu gehen. Um die Kursphantasie zu begrenzen (und damit eine hohe Annahmequote zu erreichen) und um das aus dem kommendem FCF zu bezahlen schiebt man den finalen Plan aber in die Zukunft. Bei 50% Dividende und hoffentlich 280 Mio. FFO I entspricht dies etwa anderthalb Jahren Funds from Operations. Das Squeeze Out dürfte dann mit FY 2026 Zahlen bekannt gegeben werden (nur meine Meinung)

Wie bereits treffend erwähnt, dämpft das Tauschverhältnis von 4 zu 1 die Kurspfantasie erheblich. Da die Unternehmen nun stark voneinander abhängig sind, fehlt der Spielraum für eine eigenständige, dynamische Entwicklung.

Zudem war ich davon ausgegangen, dass die Aktien durch das Aktienrückkaufprogramm ARP erstmal vom Markt genommen werden. Stattdessen wirkt es nun so, als ob Aroundtown diese Anteile durch den Tausch mit GCP-Aktien indirekt wieder in den Umlauf bringt

Ich weiß nicht, wie ihr das seht, aber ich fühle mich von Aroundtown ein wenig in die Irre geführt. Nach der letzten Pressemitteilung hatte ich den Eindruck, dass das Unternehmen hervorragende Zahlen präsentiert, doch die Realität nach dem Abschluss scheint ein anderes Bild zu zeigen

Die 8 Cent von AT treiben den Kurs nicht das war vorhersehbar. Eine Guidance mit rückläufigen Ergebnissen treiben den Kurs ebenfalls nicht. Aber das ARP kann jetzt 10% mehr Aktien zurück kaufen. Logisch gedacht war das das Ziel. Und das ist hoch rentabel für Alle.

EPRA NDV auf 6,60 gestiegen, Turnaround Capital Fond, Dividende, GCP Übernahme macht Fortschritte... Eigentlich ganz sexy. Der Kursabschlag ist der de facto Kapitalerhöhung durch das Umtauschangebot geschuldet. Ich weiß nicht, wie die Fristen vond em Angebot sind, aber im Grunde konnte man ja Aroundtown-Aktien verkaufen und GCP Aktien kaufen, solange GCP nicht viermal so teuer ist wie Aroundtown. Aroundtown kann jetzt also nicht meaningful mehr als 1:4 so teuer sein wie GCP bis die GCP Neuaktionäre keine Andienungsrechte mehr erhalten würden.

Kauf dir doch Gcp, da bist du bei 2,60

Mal sehen ob noch 2,60€ kommen.