AROUNDTOWN WKN: A2DW8Z ISIN: LU1673108939 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Hat hier schon jemand das Tauschangebot bei Scalable im Postfach?

Mir ist es egal, ob hier jemand long oder short geht; nur sind die Argumente, die hier vorgebracht werden, in diesem Forum nichts Neues. Wir alle kennen den Leerstand, wir kennen die Geschichte von Aroundtown, wir wissen über die Verschuldung Bescheid und wir wissen auch, wie entscheidend das Zinsniveau für die Nachfinanzierung ist

Warum die Long-Anleger alles abschreiben müssen, leuchtet mir überhaupt nicht ein. Noch vor gut sechs Wochen – vor dem Kriegsausbruch – stand Aroundtown kurzzeitig bei 3,20 €. Alles hat sich so entwickelt, wie man es sich gewünscht hat: Die Bond Yields sind gefallen, und die Wirtschaft war schwach (vor allem in den USA). Dadurch boomen natürlich wieder die Immobilienbewertungen. Durch den Krieg hat sich die Lage jedoch schlagartig geändert. Es kann sich genauso schnell nach unten wie wieder nach oben drehen.

Man sieht doch jetzt schon, was passiert, wenn die Zinsen – in diesem Fall die Bond Yields – steigen: Der Kurs von Aroundtown und allen anderen börsennotierten Immobilienunternehmen fällt. Der Grund dafür ist, dass Immobilien bei steigenden Zinsen unattraktiver werden. Genauso schnell kann sich das Blatt aber auch wieder wenden. Aroundtown ist aufgrund der aktuellen Schwierigkeiten nur mit 3,5 Milliarden Euro bewertet. Wenn alles rosig wäre, läge die Bewertung von Aroundtown wesentlich höher

Wie Vonovia auch Mittelfristig und Langfristig Top 👍😁

Die Longs werden früher oder später alles abschreiben müssen. Es ist nur eine Frage der Zeit. Ich vermute das auch noch dieses Jahr das Kredit Rating herabgesetzt wird so wie letztes Jahr.

Habe dich schonmal gefragt ob du Short bist. Wenn ja, so kannst du alles abschreiben.

Es braut sich ein gefährlicher Cocktail zusammen von einem sehr hohem Leerstand und steigende Zinsen. Wahrscheinlich lebt man schon jetzt von der Substanz und verschiebt längst überfällige Sanierungen, weil durch die hohen Zinszahlungen zu wenig Geld übrig bleibt. Was passiert dann erst, wenn die Zinsen steigen?

AT geht das Problem der unterbelegten Büros massiv an. In Holland ist ein Projekt mit 16000 m2 bereits in Betrieb. In Deutschland wird dieses Jahr ein weiteres Projekt fertig. Das in Frankfurt nur Banken laufen ist bekannt , auch dort wird umgeplant. Selbst mit Bauturbo dauert das. Aktueller Leerstand bei Büros gesamt 13% ist erträglich. Hotels und Wohnungen boomen. Insgesamt ist das Standing so gut dass man Anleihen und Perpetuals zu vernünftigen Zinsen begeben kann. Man kann gestresste Assets für über 500 Mio kaufen. Man kann ein ARP über 250 Mio machen und 8 cent Dividende zahlen. Jetzt kann man sogar die Bilanz bereinigen und Tochter GCP voll übernehmen. AT ist wieder voll da, wir brauchen nur Geduld.

Wenn man nachliest, sieht man, dass Aroundtown ursprünglich mit dem Ziel gegründet wurde, Immobilien zu erwerben, die qualitativ nicht hochwertig, sondern sanierungsbedürftig waren. Diese waren jedoch günstig am Markt zu haben und sollten durch gezielte Investitionen wieder auf Vordermann gebracht werden. Aufgrund dieser Strategie befinden sich natürlich auch heute noch viele fragwürdige Objekte im Bestand

Für mich ist besonders interessant, was passiert, wenn die Krise im Osten endet. Die US-Wirtschaft hat bereits zuvor geschwächelt. Eine schwächelnde Wirtschaft ist für Immobilienunternehmen eigentlich von Vorteil, da die Zentralbanken in solchen Zeiten meist gezwungen sind, die Leitzinsen zu senken. Mit niedrigeren Zinsen kann Aroundtown die Entschuldung effizienter vorantreiben. Als Aroundtown ihre Spitze erreichte, lag der Zins noch bei Null oder sogar im Minusbereich. Diese extremen Werte werden wir höchstwahrscheinlich nicht mehr erreichen, doch dem Wirtschaftszyklus folgend werden die Zinsen in Zukunft voraussichtlich wieder sinken. Aufgrund des Iran-Konflikts wurde diese Entwicklung jedoch erst einmal gebremst

Wie hier im Forum bereits geschrieben wurde, ist die Aktie mehr oder weniger eine Zinswette: Wenn die Renditen der Bonds fallen, steigt Aroundtown. Das Unternehmen ist hoch verschuldet und besitzt Objekte, von denen einige rentabel und andere weniger rentabel sind. Aroundtown kann jedoch bei Bedarf Objekte zum Buchwert abstoßen – ob das am Ende insgesamt von Vorteil ist, bleibt eine andere Frage. Die Verschuldung ist mit einem LTV von knapp 58 % relativ hoch. Sollte es infolge der Krise zu einer weiteren Abwertung der Immobilien kommen, würde sich dieser Wert sogar noch erhöhen

Ich hab ja auch nicht behauptet, dass das neu ist, aber es braut sich ein gefährlicher Cocktail zusammen von einem sehr hohem Leerstand, teilweise sanierungsbedürftigen Gebäuden wo nicht mehr vermietbar sind und steigende Zinsen. Wahrscheinlich lebt man schon jetzt von der Substanz und verschiebt längst überfällige Sanierungen, weil durch die hohen Zinszahlungen zu wenig Geld übrig bleibt. Was passiert dann erst, wenn die Zinsen steigen?

Was ich damit sagen will, die Goldman Sachs hatte glaube ich einen gnädigen Tag 2.30 Neutral

So trocken es klingt, die einzige Möglichkeit hier das Schlimmste zu verhindern, ist es die Mieteinnahmen signifikant zu steigern, um den Zinseffekt auf die Wertminderung bzw. LTV zu verhindern. AT ist nur für ein Niedigzins Niveau ein Kauf. Man muss sich wohl eingestehen, dass die Zinswette nicht aufgeht. Ne Mieteinahmensteigerung oder Festzins sehe ich auf lange Zeit nicht.

Was du zitierst, ist aber nichts Neues. Jeder ist über die Verschuldung informiert. Dafür muss man keine WiWo lesen. Deswegen hängen viele Immo-Firmen am Tropf der Zinsen