ATOS WKN: A411MH ISIN: FR001400X2S4 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

edv_brain: Im Gegensatz zu Atos ist Gold auch die letzten 9 Wochen nur gestiegen

Atos: Die ersten Schritte zur Wiedergutmachung Veröffentlicht am 21.10.2025 um 11:52 TEIL1 von 2 ERGEBNISSE/UMSATZVERÖFFENTLICHUNGEN Atos hat Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt, die weitgehend den Erwartungen entsprachen. Unterstützt wurde dies durch die vorgezogene Erfassung von 200 Mio. EUR aus dem Eviden-Geschäftsbereich (Jupiter-Vertrag), die ursprünglich für das vierte Quartal vorgesehen war. Allerdings verzeichnete die ATOS SBU einen stärkeren Rückgang als erwartet (-7 % gegenüber Konsens), was auf den Genesis-Plan zur Ausmusterung margenschwacher Verträge zurückzuführen ist. Während dies kurzfristig auf den Umsatz drückt, unterstützt es die Profitabilität, wobei nun eine operative Marge von über 4 % erwartet wird. Das Unternehmen bekräftigte sein Umsatzziel für 2025 von über 8 Mrd. EUR, auch wenn das Ziel für 2028 weniger sicher erscheint. FAKTEN Q3 2025 - Ergebnisse im Einklang mit dem Genesis-Transformationsplan, wenn auch leicht unter den Erwartungen Umsatz: 1.977 Mio. EUR, organisch um -10,5 % zurückgegangen, belastet durch die Beendigung margenschwacher Verträge und ein weiterhin schwaches Umfeld, insbesondere in der Atos SBU (-19,3 %). Atos SBU-Sparte: 1.621 Mio. EUR (-19,5 %), belastet durch unterdurchschnittlich laufende Verträge, vor allem in den USA und Großbritannien/Irland. Eviden SBU-Sparte: 356 Mio. EUR, ein Plus von 77,1 %, profitiert von der vorgezogenen Erfassung von rund 200 Mio. EUR aus dem Jupiter-Vertrag. Book-to-Bill: 66 %, stabil im Jahresvergleich, mit Verbesserung in der Atos SBU (+9 Prozentpunkte), aber ausgeprägter Saisonalität bei Eviden. Liquidität: 1,769 Mrd. EUR zum 30. September 2025, deutlich über der Covenant-Schwelle von 650 Mio. EUR. Prognose für 2025 bestätigt: Umsatz > 8 Mrd. EUR (einschließlich eines negativen Währungseffekts von ca. 0,2 Mrd. EUR) Operative Marge rund 340 Mio. EUR (d.h. >4 % des Umsatzes) Ziele für 2026-2028 bekräftigt: Rückkehr zum organischen Wachstum im Jahr 2026, dann 8,5-9 Mrd. EUR Umsatz bis 2028, mit dem Verkauf des Bereichs Advanced Computing im Jahr 2026 und einem Margenziel von 9-10 %.

Atos hat im Q3 Call bestätigt, dass aktuell zwei Großverhandlungen mit Bestandskunden laufen, die den Book-to-Bill auf 100 % anheben könnten. Das deutet auf ein Vertragsvolumen von etwa 2–3 Mrd € hin, was den entscheidenden Schritt aus der Schrumpfphase in die Wachstumsphase markiert. Am wahrscheinlichsten ist Siemens. Die Partnerschaft zwischen beiden Unternehmen ist langjährig und umfasst IT-Outsourcing, Cloud-Services und High-Performance-Computing. Eine erneute Vertragsverlängerung oder -ausweitung liegt auf der Hand, da frühere Mehrjahresverträge bereits in ähnlicher Größenordnung abgeschlossen wurden. Am zweitwahrscheinlichsten sind die EU-Institutionen, bei denen Atos in mehreren Cybersecurity- und HPC Programmen aktiv ist. Dort stehen regelmäßig neue Abrufe und Erweiterungen an, weshalb ein Anschlussvertrag sehr wahrscheinlich ist. An dritter Stelle folgt der britische öffentliche Sektor, insbesondere das Cabinet Office oder das Verteidigungsministerium. Atos investiert stark in sichere Rechenzentren in UK, und einige bestehende Verträge laufen 2025 aus, was eine zeitnahe Verlängerung realistisch macht. Weniger wahrscheinlich sind hingegen neue Großabschlüsse in Frankreich oder Deutschland, da in Frankreich die politische Lage derzeit instabil ist und in Deutschland die Bürokratie sowie die langwierigen Vergabeprozesse solche Vertragsentscheidungen stark verzögern. Das wahrscheinlichste Szenario ist daher eine Kombination aus Siemens und einem großen öffentlichen Auftraggeber, vermutlich EU oder UK. Zusammen könnten diese Verträge ein Volumen von rund 2,5–3 Mrd € über mehrere Jahre erreichen, was genau dem Anstieg des Book-to-Bill auf 100 % entspricht. Sobald dieser Wert erreicht wird, muss der Markt Atos neu bewerten, da das Unternehmen dann wieder wächst und den Turnaround abgeschlossen hat. Eine Neubewertung auf etwa 2,5 Mrd € MK wäre in diesem Fall gerechtfertigt, was einem Aktienkurs von rund 160–170 € entsprechen würde. Wenn solche Verhandlungen im Call erwähnt werden, ist der Abschluss in der Regel sehr wahrscheinlich und vor allem zeitnah. Atos würde in einem öffentlichen Earnings Call keine laufenden Gespräche nennen, wenn diese sich nicht bereits in der finalen Phase befinden. Außerdem werden solche Hinweise meist bewusst platziert, um Investoren vorzubereiten. Hinzu kommt, dass viele Unternehmen ihre Großverträge zum Jahresende finalisieren. Daher spricht vieles dafür, dass diese Abschlüsse innerhalb der nächsten Wochen folgen werden. Sobald die Verträge offiziell bestätigt sind, wird das zu einer sofortigen Neubewertung führen, weil Wachstum, Stabilität und Profitabilität gleichzeitig sichtbar werden. Genau das wäre der Auslöser für eine massive Kursbewegung, die Atos endgültig aus der Sanierungsbewertung herausführt und in die nächste Bewertungsstufe katapultiert.

Okay, danke. Den Text würde ich gerne lesen.

Darf ich dich mal nur grob nach deiner Einschätzung fragen, positiv, neutral, negativ. Aus reinem Interesse.