BBBY Diskussion "i didn't hear no bell" Forum: Community User: Moowalker

"Das sind gute Infos. Der 363-Verkauf könnte der Schlüssel sein. Danke für das Teilen. Das Unternehmen hat beim Gericht Anträge auf Zulassung zur Vermarktung von Bed Bath & Beyond und Buybuy BABY im Rahmen einer Auktion gemäß Abschnitt 363 des Insolvenzgesetzes gestellt. Nach dem, was ich in diesem Panel höre, könnte es die ganze Zeit im Plan gewesen sein, Section 363 zu verwenden, um das Unternehmen zu verkaufen, um einige der Forderungen und Verbindlichkeiten zu begleichen. Sehen Sie ab 22:18 eine Minute lang zu und Sie erhalten das Wesentliche"

Verkäufe von Vermögenswerten nach Kapitel 11 – Verkäufe nach Abschnitt 363 im Vergleich zu Verkäufen im Rahmen von Plänen nach Kapitel 11 https://www.nassaubar.org/articles/chapter-11-asset-sales-section-363-sales-vs-sales-under-chapter-11-plans/ Jüngste Entscheidungen in den Insolvenzfällen von Chrysler und General Motors nach Kapitel 11 haben die Aufmerksamkeit auf die Anwendung von § 363 des Insolvenzgesetzes1 gerichtet, um im Wesentlichen alle Vermögenswerte eines Schuldners zu verkaufen, anstatt die Vermögenswerte gemäß einem ordnungsgemäß bestätigten Plan nach Kapitel 11 zu verkaufen Reorganisation.2 In diesen Fällen genehmigten Konkursrichter im südlichen Bezirk von New York den Verkauf von mehreren Milliarden Dollar gemäß § 363(b) von im Wesentlichen allen Vermögenswerten von GM und Chrysler, vor der Bestätigung und ohne einen Plan nach Kapitel 11.3 In eine Reorganisation nach Kapitel 11, ein Verkauf von im Wesentlichen allen Vermögenswerten des Schuldners, kann auf zwei Arten erreicht werden; entweder ein Verkauf vor der Bestätigung eines Umstrukturierungsplans gemäß § 363(b),4 oder gemäß einem bestätigten Chapter-11-Plan, der den Verkauf vorsieht.

§ 1123(a) des Insolvenzgesetzes, der den Inhalt eines Plans nach Kapitel 11 regelt, besagt: „Ein Plan muss … (5) angemessene Mittel für die Umsetzung des Plans vorsehen, wie etwa … (D) den Verkauf aller oder eines Teils des Plans Eigentum des Nachlasses, …“ Abschnitt 1123(b) besagt: „Ein Plan kann – (4) den Verkauf des gesamten oder im Wesentlichen des gesamten Eigentums des Nachlasses und die Verteilung des Erlöses aus einem solchen Verkauf unter den Anspruchsinhabern vorsehen oder Interessen. …“8 § 363(b)(1), der für alle Insolvenzfälle gilt, einschließlich der Fälle nach Kapitel 11, sieht jedoch vor: „Der Treuhänder darf nach vorheriger Ankündigung und Anhörung andere als in den gewöhnlicher Geschäftsbetrieb, Nachlassvermögen, ….“9 In einem Verfahren nach Kapitel 11 hat der Schuldner als „Adebtor in Property“ „ alle Rechte, … und Befugnisse, . .., eines Treuhänders . …“10 Wenn im Wesentlichen alle Vermögenswerte eines Schuldners gemäß § 363(b) ohne vorherige Bestätigung eines Plans nach Kapitel 11 verkauft werden können, dann kann der Verkauf viel früher im Verfahren nach Kapitel 11 durchgeführt werden, was zu erheblich niedrigeren rechtlichen und Buchhaltungsgebühren und einen viel schnelleren Verkauf. Wie der Second Circuit im Chrysler-Fall erklärte: Der Rückgriff auf § 363(b) wurde von der Effizienz getrieben, sowohl aus der Sicht von Verkäufern als auch von Käufern. Die Geschwindigkeit des Prozesses kann den Vermögenswert durch den Verkauf des Unternehmens des Schuldners maximieren. Darüber hinaus werden die Vermögenswerte in der Regel poliert (oder „bereinigt“), da sie (mit bestimmten begrenzten Ausnahmen) frei von Pfandrechten, Forderungen und Verbindlichkeiten verkauft werden. … Ein § 363-Verkauf kann oft den höchsten Preis für die Vermögenswerte erzielen, da der Käufer die Verbindlichkeiten auswählen kann, die er übernehmen wird, und ein Unternehmen mit Cashflow (oder der nahen Aussicht darauf) erwerben kann. …“ 11

https://www.intralinks.com/blog/2020/09/chapter-11-bankruptcy-vs-363-sale-whats-right-your-distressed-business Der 363-Vorteil Erstens kann ein 363-Verkauf schnell abgeschlossen werden, im Allgemeinen in etwa zwei bis drei Monaten, aber noch schneller, wenn das Gericht die Beschleunigung des Verfahrens genehmigt. Ein Kapitel-11-Plan hingegen kann viel länger dauern, im Allgemeinen sechs Monate bis zu einem Jahr von Anfang bis Ende. Zweitens sind die für die Genehmigung eines Plans nach Kapitel 11 erforderlichen Standards strenger als die eines 363-Verkaufs. „Ein 363-Verkauf hat einen geschäftlichen Beurteilungsstandard für das Unternehmen, um den Verkauf tatsächlich von seinem Vorstand zu genehmigen“, erklärt Shana. „Und dann muss der Verkauf auch noch vom Insolvenzgericht genehmigt werden.“

90-Sekunden-Lektion: Warum sollte sich ein Schuldner für die Liquidation nach Kapitel 11 entscheiden? https://www.dailydac.com/90-second-lesson-why-would-a-debtor-choose-to-liquidate-under-chapter-11/

https://twitter.com/TendieBaron/status/1650207712616099843?t=SJsbTVrAjfw3ZMGC_OAQbw&s=19

https://www.csbankruptcyblog.com/2018/04/articles/bankruptcy/recent-bankruptcy-court-decisions-address-bankruptcy-code-section-365/ "Abschnitt 365 des Insolvenzgesetzes sieht vor, dass ein Schuldner „vorbehaltlich der Zustimmung des Gerichts einen Vollstreckungsvertrag oder einen nicht abgelaufenen Mietvertrag des Schuldners übernehmen oder ablehnen kann“. 11 USC § 365. Diese Bestimmung ist ein wirksames Instrument, da sie es einem Schuldner nach Chapter 11 ermöglicht, Vereinbarungen anzunehmen, die für Restrukturierungsbemühungen von Vorteil sind, während belastende Vereinbarungen abgelehnt werden. Angesichts seiner Bedeutung ist die Anwendung von Abschnitt 365 nicht unproblematisch und unterliegt der Auslegung."

Schutz vor Konkurs des Lizenzgebers in Service- und Lizenzverträgen unter Verwendung von Abschnitt 365 https://www.mayerbrown.com/en/perspectives-events/publications/2021/12/protecting-against-licensor-bankruptcy-in-service-and-license-agreements-utilizing-section-365n

the new m&a and demise of chapter 11 plan https://youtu.be/bPk4cvdo6aA

https://www.wallstreetprep.com/knowledge/distressed-ma-primer-chapter-11-asset-sales-section-363-provision/

https://www.orthkluth.com/en/specialised-teams/distressed-ma 1. Erwerb durch übertragende Umstrukturierung Erfolgt die Insolvenz im Rahmen eines auf die Liquidation des Schuldners gerichteten Sanierungsverfahrens, erfolgt der Gewerbeverkauf in der Regel im Wege einer sogenannten „übertragenden Sanierung“. Diese ist dadurch gekennzeichnet, dass das Betriebsvermögen im Wege eines Asset Deals ohne die Insolvenzverbindlichkeiten auf den Kaufinteressenten übergeht. Die übertragende Sanierung im Wege eines Share Deals nach Übertragung des Vermögens der insolventen Gesellschaft auf eine Zweckgesellschaft ist sehr selten, da diese Alternative aus haftungs- und steuerrechtlichen Gründen für den Erwerber weniger attraktiv ist. Der Insolvenzverwalter tritt als Verkäufer auf (bei der Eigenverwaltung handelt das schuldnerische Unternehmen durch seine Geschäftsführung). Die übertragene Sanierung ist zeitlich schneller umsetzbar als der Trade Sale im Zuge eines Insolvenzplanverfahrens, das nachfolgend (Ziffer 2.) skizziert wird. <>Der Abschluss eines Gewerbekaufvertrages im Rahmen einer übertragenden Sanierung ist (jedenfalls) ab Eröffnung des Insolvenzverfahrens möglich, da der Insolvenzverwalter dann die Verfügungsgewalt über die Trägergesellschaft hat. Allerdings kann das vorangegangene Insolvenzverfahren mitunter für eine Due-Diligence-Prüfung durch den Kaufinteressenten genutzt werden, mit der Folge, dass der Vertragsschluss bereits mit Eröffnung des Insolvenzverfahrens möglich ist. Ein solches Vorgehen entspricht dem Interesse des Insolvenzverwalters, der häufig auch einen schnellen Vertragsabschluss erreichen möchte, um die Fortführung des Unternehmens zu ermöglichen. Auf diese Weise kann er auch das mit der Zeit zunehmende Risiko eines Wertverlustes des Unternehmens mindern.

Akquisitionen als Mittel zur Umstrukturierung von Unternehmen in Kapitel 11 https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1042957398902431?via%3Dihub "Dieses Papier liefert empirische Beweise dafür, dass Übernahmen die effiziente Umschichtung von Vermögenswerten bankrotter Unternehmen erleichtern können. Bieter für bankrotte Unternehmen sind im Allgemeinen in verwandten Branchen tätig und haben oft eine frühere Beziehung zum Zielunternehmen, was darauf hindeutet, dass sie sowohl über den Wert als auch über die bestmögliche Nutzung der Vermögenswerte des Zielunternehmens gut informiert sind. Für eine Stichprobe von 55 Akquisitionen in Kapitel 11 stellen wir fest, dass Firmen, die mit bankrotten Zielunternehmen fusionieren, eine signifikante Verbesserung der Betriebsleistung aufweisen, während entsprechende nicht bankrotte Transaktionen keine signifikante Verbesserung zeigen. Wir finden auch positive und signifikante anormale Aktienrenditen für den Bieter und das bankrotte Ziel bei der Ankündigung der Übernahme"

https://www.icemiller.com/ice-on-fire-insights/publications/successor-liability-concerns-in-distressed-transac/ "Erwerb der notleidenden Investition durch eine neu gegründete Tochtergesellschaft, um die anderen Vermögenswerte des Käufers vor einer möglichen Nachfolgehaftung zu schützen." Bleibt die Frage, wer ist die neue Tochtergesellschaft, die im letzen 8 K Filling überall involviert ist, was die Kreditgeschichten betrifft und warum sie (bislang) nicht offen gelegt wurden.

https://www.reddit.com/r/ThePPShow/comments/12w83lf/rewards_plus_email/?utm_source=share&utm_medium=mweb

https://www.shumaker.com/Templates/media/files/pdf/news/publications/lslk_cha-443388-v1-newsletter_-_a_value_play_-_business_credit_june_2013.pdf „ Kapitel elf ist als Forum für die Reorganisation oder den Verkauf eines finanziell angeschlagenen Unternehmens bekannt . Kapitel elf ermöglicht es Unternehmen, belastende vertragliche Verpflichtungen abzulehnen, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte abzustoßen und die Bilanz „aufzuräumen“, indem sie unbesicherte Schulden abschreiben . Kapitel elf ist jedoch auch ein Forum für Investitionsmöglichkeiten, sei es ein Kauf von Vermögenswerten, eine Fusion oder der Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem laufenden Unternehmen. Strategische Käufer, Investmentbanken und Private-Equity-Unternehmen nutzen häufig die „Disstress“, die normalerweise mit Chapter-Eleven-Unternehmen verbunden ist, um Vermögenswerte mit einem Abschlag zu erwerben, was beispielhaft für Warren Buffets „Value“-Käufe steht. Käufer, die am Kauf notleidender Unternehmen oder Vermögenswerte interessiert sind, ziehen es sehr oft vor, dies im Zusammenhang mit Kapitel elf zu tun, da [diese] Transaktionen unzufriedene Gläubiger binden können, die der Transaktion nicht ausdrücklich zustimmen . Kapitel elf ist auch ein Forum, in dem Eigentum und Kontrolle von Unternehmen wechseln und eine Übernahme bewirken, ob einvernehmlich oder feindlich. Als Grundprinzip des Gesellschaftsrechts kontrollieren die Parteien oder Unternehmen mit einer Mehrheitsbeteiligung am Kapital die Auswahl des Verwaltungsrats, der seinerseits die leitenden Angestellten auswählt, die das Unternehmen im Tagesgeschäft leiten. Es gibt drei grundlegende Methoden, mit denen ein Unternehmen in Kapitel elf gekauft oder verkauft werden kann: Asset Purchase, Merger oder Debt for Equity Conversion.“ „Ein führendes Beispiel für die Übernahme eines operativen Geschäfts ist die jüngste Übernahme von American Airlines, Schuldner des Kapitels 11, durch US Airways. Die Übernahme wird durch eine Fusion im Wert von elf Milliarden bewerkstelligt.... Die Fusionsvereinbarung sieht die Schaffung einer neuen Einheit vor, die die kombinierten Betriebe besitzen und betreiben wird ... Die Vereinbarung und der Fusionsplan wurden kürzlich vom Konkurs genehmigt Das Gericht sieht ausdrücklich vor, dass eine Bedingung für den Abschluss die Bestätigung eines Sanierungsplans von American Airlines durch das Insolvenzgericht ist.die später in diesem Jahr stattfinden wird. Der Reorganisationsplan von America Airline wird im Wesentlichen die Fusionstransaktion genehmigen und vollenden und die Zahlung bestimmter Gläubiger vorsehen und auch Eigenkapital unter den verschiedenen Interessengruppen der Fluggesellschaften vor der Fusion zuweisen.“ Spricht auch über die Umwandlung von Schulden in Eigenkapital und wie Eddie Lampert „erwarb Kmart durch den Kauf von Anleihen und Bankschulden während der Anhängigkeit von Kmarts Fall nach Kapitel elf. Lampert half dabei, Kmart durch die Insolvenzreorganisation zu führen, und wurde Vorsitzender, als Kmart aus dem elften Kapitel hervorging. Innerhalb von weniger als zwei Jahren nach dem Ausstieg von Kmart aus Chapter 11 stieg der Aktienkurs von FÜNFZEHN DOLLAR pro Aktie auf EINHUNDERTNEUN pro Aktie. Der Erwerb von Konkursschulden und deren Umwandlung in Eigenkapital war eindeutig eine profitable Übernahme für Lampert.“ Ermöglicht es dem Schuldner auch, fast alle seine Vermögenswerte frei und frei von Pfandrechten zu verkaufen, um den maximalen Wert für Vermögenswerte schnell zu realisieren, um Verluste durch Vermögensverluste aufgrund anhaltender Betriebsverluste zu vermeiden.