BPOST S.A. COMPARTMENT A WKN: A1W0FA ISIN: BE0974268972 Kürzel: BPOST Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

KI: Der offizielle FCF wird durch das Leasinggeschäft teilweise "geschönt", weil neue Leasing-Assets nicht als normales Capex erscheinen. Mein heutiges Fazit wäre: Die Leasingzinsen von etwa 30 bis 40 Mio. EUR pro Jahr sind real, aber zu klein, um die gesamte Differenz zu erklären. Der wesentlich grössere Effekt dürfte sein, dass laufend neue Leasingverträge abgeschlossen werden. Deshalb erscheinen hohe FCF-Werte und gleichzeitig relativ bescheidene Rückgänge der Nettoverschuldung. Der wahre wirtschaftliche Cashflow liegt vermutlich irgendwo zwischen EBIT und FCF.

Muss dann die Lagerhalle für 100 Mio. EUR im Laufe der Zeit abgeschrieben werden und führt dies dann zu einem tieferen EBIT? Ja, genau. Du hast einen sehr wichtigen Zusammenhang erkannt. Angenommen die Laufzeit beträgt 10 Jahre. Dann wird das Nutzungsrecht typischerweise über die Vertragsdauer abgeschrieben: 100 Mio. EUR / 10 Jahre = 10 Mio. EUR Abschreibung pro Jahr. Diese Abschreibung belastet: EBIT: −10 Mio. EUR. Aber: kein Cash fliesst ab. Deshalb wird die Abschreibung im operativen Cashflow wieder zurückgerechnet. Genau deshalb kann ein Unternehmen gleichzeitig: einen tiefen EBIT ausweisen aber einen hohen operativen Cashflow erzielen.

Die KI ist der Sache auf der Spur: Unter IFRS 16 läuft ein neuer Leasingvertrag nämlich anders als ein normaler Kauf. Nehmen wir an, Bnode least eine neue Logistikhalle mit einem Barwert von 100 Mio. EUR. Am Tag des Vertragsabschlusses: Bilanz: Nutzungsrecht (Right-of-Use Asset): +100 Mio. EUR, Leasingverbindlichkeit: +100 Mio. EUR. Es fliesst aber praktisch kein Geld. Deshalb: kein Einfluss auf den operativen Cashflow, , kein Einfluss auf den Free Cash Flow, kein Einfluss auf die Liquidität. Die Bilanz wächst einfach auf beiden Seiten. Erst die späteren Leasingzahlungen führen zu Cash-Abflüssen. Dadurch kann der ausgewiesene FCF zeitweise höher aussehen als der tatsächlich für Aktionäre verfügbare Geldzufluss.

Und Montag früh wieder hoch

Von 18-20 Uhr. Danach gings wieder bergab;)

Wow

Gestern wurden 3,4 Mio. Aktien gehandelt. Dies entspricht 1,7% aller Aktien. Wenn man die 51% vom Belgischen Staat nicht berücksichtigt, dann sind das etwa 3,5 % aller verfügbaren Aktien. Hier noch 3 Analysen von gestern: (Freitag, den 6. November 2026 - 11:33) Kepler Cheuvreux wiederholt die Kaufempfehlungen für BPOST. Das Kursziel bleibt unverändert bei 3,60 €. (Freitag 6 November 2026 - 11:31) Degroof Petercam wiederholt die Ratschläge für BPOST. Das Kursziel wird von 1,80 € auf 1,30 € gesenkt. (Freitag 6 November 2026 - 11:28) KBC Securities wiederholt die Holding-Beratung für BPOST. Das Kursziel wird von € 2,00 auf € 1,00 reduziert. Noch etwas ist mir aufgefallen. Der FCF ist mit 63 Mio. 4 Mio. höher als in Q3 von 2025.

Seit wann heißt das Ding hier eigentlich bnode?

Punkt 18 Uhr ging um 2 Cent hoch und 18:15 nochmal 2 Cent plus

Warum die Abschreibung genau jetzt? Leasing ist doch üblich

Aus dem nichts

4 cent up

Binnen 1 Min

Von 0.902 auf 0.942 !!