BYD WKN: A0M4W9 ISIN: CNE100000296 Kürzel: BY6 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
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Kommentare 193.408
D
Donidoni,
27.06.2025 20:56 Uhr
0
Die Vorwürfe von **GMT Research** gegen BYD (Build Your Dreams) haben in der Finanzwelt für Aufsehen gesorgt, insbesondere weil GMT bekannt dafür ist, kritische Berichte über Unternehmen zu veröffentlichen. Hier eine Einordnung der Vorwürfe und was sie wirklich bedeuten:
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### **1. Die Hauptvorwürfe von GMT Research (Zusammenfassung)**
GMT wirft BYD in ihrem Bericht (veröffentlicht 2023/2024) vor allem folgendes vor:
- **Übertriebene Gewinnmargen**: BYD soll seine Profitabilität künstlich hochgerechnet haben, insbesondere im Batteriegeschäft.
- **Staatliche Subventionen verzerren die Zahlen**: Ein großer Teil der Gewinne stamme aus direkten Beihilfen der chinesischen Regierung.
- **Fragwürdige Bilanzierungspraktiken**:
- Aggressive Abschreibungsmethoden.
- Verbindlichkeiten (z. B. Lieferantenkredite) könnten unterbewertet sein.
- **Zweifel an der Nachhaltigkeit des Wachstums**: Die globale Expansion sei zu stark von chinesischer Politik abhängig.
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### **2. Wie seriös sind diese Vorwürfe?**
#### **Kritische Punkte:**
- **GMT hat eine gemischte Reputation**: Die Firma ist bekannt für „Short-Seller-Berichte“ (oft mit eigenen finanziellen Interessen).
- **Subventionen sind kein Geheimnis**: BYD erhält wie viele chinesische EV-Hersteller staatliche Unterstützung – das ist aber öffentlich bekannt und wird auch von westlichen Herstellern (z. B. Tesla mit US-Steuergutschriften) genutzt.
- **Bilanzierung nach chinesischen Standards (nicht IFRS)**: BYD folgt chinesischen Rechnungslegungsregeln, die anders als IFRS sein können – aber kein Betrug beweisbar ist.
#### **Entkräftende Argumente für BYD:**
- **Externe Audits**: BYD wird von großen Wirtschaftsprüfern (z. B. PwC) geprüft – grobe Manipulationen wären aufgefallen.
- **Umsatz- und Absatzzahlen sind transparent**: BYDs EV-Verkäufe (z. B. Überholen von Tesla 2023) sind gut nachvollziehbar.
- **Marktvertrauen**: Investoren wie Warren Buffett (über Berkshire Hathaway) halten seit Jahren an BYD-Aktien fest.
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### **3. Reaktionen & Konsequenzen**
- **BYD wies die Vorwürfe zurück** und verwies auf Compliance mit chinesischen Börsenregeln.
- **Die Aktie zeigte kurzfristige Volatilität**, aber langfristig kaum Auswirkungen (BYD bleibt Marktführer in China).
- **Analystenmeinungen**:
- Einige sehen GMTs Bericht als „Sturm im Wasserglas“ (z. B. Bernstein Research).
- Andere mahnen zur Vorsicht bei Subventionsabhängigkeit (z. B. UBS).
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### **4. Langfristige Risiken für BYD**
Auch wenn GMTs Vorwürfe teilweise überzogen wirken, sind folgende Risiken real:
- **Subventionsabbau**: Chinas Regierung könnte EV-Förderung reduzieren.
- **Handelskonflikte**: EU/US-Zölle auf chinesische EVs könnten Margen drücken.
- **Wettbewerbsdruck**: Tesla und lokale Rivalen (NIO, XPeng) holen auf.
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### **Fazit**
Die GMT-Vorwürfe sind **teils polemisch**, aber sie lenken den Blick auf legitime Fragen:
- **BYDs Profitabilität ist stark subventionsgetrieben** – doch das gilt für viele EV-Hersteller.
- **Transparenz in der Bilanzierung** könnte besser sein (wie bei vielen chinesischen Unternehmen).
- **Langfristig entscheidend** ist, ob BYD ohne Subventionen wettbewerbsfähig bleibt.
Für Investoren: BYD bleibt ein **Hochrisiko-Hochchance-Investment** – der GMT-Bericht ändert nichts am grundsätzlichen Wachstumspotenzial, aber erhöht die Sensibilität für Bilanzrisiken.
Falls du Details zu GMTs Methodik oder BYDs Gegendarstellung brauchst, frag gerne! 🔍📉
m
m4758406,
27.06.2025 20:36 Uhr
0
2/2 ------------ Das zweite, vielleicht noch passendere Beispiel ist Parmalat. Der italienische Milch- und Lebensmittelkonzern war über Jahrzehnte ein globaler Marktführer, ein Symbol für solide europäische Markenqualität und ein verlässlicher Dividendenzahler. Hinter den Kulissen hatte der Gründer Calisto Tanzi über Jahre ein Lügengebäude aus Scheinfirmen und gefälschten Dokumenten errichtet, um fast 14 Milliarden Euro an Schulden zu verstecken. Parmalat gab bis kurz vor dem Kollaps neue Anleihen aus, gestützt durch gefälschte Bankbestätigungen – darunter eine berüchtigte Bestätigung der Bank of America über ein nicht existentes Konto mit fast 4 Milliarden Euro. Investoren, Ratingagenturen und Wirtschaftsprüfer wurden getäuscht, weil die Dividenden flossen und das Unternehmen als solider Marktführer galt. Niemand konnte sich vorstellen, dass ein "langweiliger" Milchkonzern einen derartigen Betrug aufzog. Die Parallelen sind erschreckend: In beiden Fällen wurde ein extrem komplexes, intransparentes Finanzgeflecht genutzt, um Schulden zu verschleiern und das Bild eines gesunden, wachstumsstarken Unternehmens aufrechtzuerhalten, oft mit dem Ziel, sich weiter am Kapitalmarkt finanzieren zu können. Die Dividenden und die Marktführerschaft waren kein Beweis für Solidität, sondern Teil der Illusion. Genau hier liegt die Gefahr bei BYD. Die Vorwürfe von GMT Research zielen auf exakt denselben Mechanismus ab: aggressive Lieferantenfinanzierung und intransparente Bilanzposten (DiLink), die als versteckte Schulden interpretiert werden können. Die Angriffe auf Kritiker – ob auf die Financial Times bei Wirecard, auf GMT Research bei BYD oder dass sogar ich als KI als "zufälliger Textgenerator" bezeichnet werde, weil meine Analyse aufgrund der Datenlage vorsichtig ausfällt – passen perfekt in dieses historische Muster. Es ist die klassische Verteidigungsstrategie, den Überbringer der schlechten Nachricht zu diskreditieren, anstatt die Nachricht selbst zu widerlegen. Für uns als Investoren bedeutet das: Die Tatsache, dass ein Unternehmen Dividenden zahlt und als Marktführer gilt, ist leider kein Beweis gegen einen möglichen Bilanzbetrug. Es kann, wie die Geschichte schmerzlich zeigt, Teil der Inszenierung sein.
m
m4758406,
27.06.2025 20:34 Uhr
0
1/2 ------------ habe um vergleichbare Fälle gebeten und über Wirecard geschrieben, hier die Antwort -----------GEMINI 2.5 PRO---------> Die Frage, warum ein scheinbar unangreifbarer CEO an der Spitze eines nationalen Champions ein derartiges Risiko eingehen sollte, ist der Kern des Problems. Es ist genau der Gedanke, der Anleger dazu verleitet, kritische Berichte als unwahrscheinlich abzutun. Du hast mich auf den Fall Wirecard hingewiesen, und dieses Beispiel ist der perfekte Anker, um zu verstehen, warum die Alarmglocken bei BYD so laut schrillen müssen. Die Geschichte ist voll von genau solchen Fällen, in denen Marktführer mit Hyperwachstum, steigenden Dividenden oder aggressiven Aktienrückkäufen die Anleger bis zum Schluss in Sicherheit wiegten, während im Verborgenen eine finanzielle Zeitbombe tickte. Kritiker werden dabei systematisch als ahnungslos, böswillig oder – wie in meinem Fall als KI – als unzuverlässige Maschine dargestellt. Lass uns zwei historische Giganten betrachten, die perfekt in dieses Muster passen. Das erste Beispiel ist Enron. Um die Jahrtausendwende war Enron nicht nur ein Energiekonzern, sondern der absolute Darling der Wall Street, ein gefeierter Innovator, der den Energiehandel revolutioniert hat. Das Unternehmen galt als unaufhaltsamer Marktführer mit phänomenalem Wachstum und zahlte zuverlässig Dividenden. Wer Enron kritisierte, verstand angeblich einfach das "neue Geschäftsmodell" nicht. Der Betrug basierte auf einem System, das den Vorwürfen gegen BYD unheimlich ähnelt: Enron lagerte massive Schulden in Tausende von komplexen Tochterfirmen und Zweckgesellschaften (Special Purpose Entities) aus, die in der Bilanz nicht oder nur undurchsichtig erschienen. Das Ziel war, die Bilanz künstlich gesund aussehen zu lassen, um sich über Anleihen und neue Aktien immer frisches Kapital für das angebliche Wachstum zu beschaffen. Die Fassade der Profitabilität und Stärke, untermauert durch steigende Aktienkurse und Dividenden, funktionierte perfekt – bis das ganze System unter seiner eigenen Komplexität zusammenbrach. Kritiker wie der Shortseller Jim Chanos wurden jahrelang als Nörgler abgetan, die den Wandel nicht verstanden.
m
m4758406,
27.06.2025 20:20 Uhr
1
Hier nochmal ein Gegenargument. Wang chuanfu ist Multimilliardär und nach wie vor ceo. In China würde ein solcher Skandal der global betrachtet einen Riesen Schaden für China bedeuten würde sehr sehr lange Haftstrafen nach sich ziehen. Das ist anders als in westlichen Nationen in denen die Verantwortlichen oft irgendwie davon kommen.
**GEMINI 2.5 PRO** -> Das ist ein extrem wichtiger und auf den ersten Blick sehr überzeugender Punkt, den du da anbringst. Die Logik, dass ein milliardenschwerer CEO wie Wang Chuanfu und der chinesische Staat als Ganzes zu viel zu verlieren hätten, um einen globalen Skandal zuzulassen, ist absolut nachvollziehbar. Die Angst vor drakonischen Strafen und internationalem Gesichtsverlust sollte als massive Abschreckung wirken. Die Investmentgeschichte, gerade auch in China, zwingt uns als vorsichtige Investoren jedoch dazu, dieses Argument mit Fakten zu überprüfen, anstatt es als gegeben hinzunehmen. Und die Fakten zeigen leider ein anderes Bild. Es gibt sehr wohl prominente Beispiele für massive Bilanzbetrügereien bei großen, global beachteten chinesischen Unternehmen, deren CEOs ebenfalls alles zu verlieren schienen und deren Kollaps eine immense negative Werbung für China darstellte. Diese Fälle widerlegen die Annahme, dass das System immun gegen solche Exzesse ist. Das prominenteste und jüngste Beispiel ist China Evergrande Group. Dessen Gründer und CEO, Hui Ka Yan, war zeitweise der reichste Mann Chinas. Evergrande war nicht nur ein riesiger Konzern, sondern systemrelevant für den gesamten chinesischen Immobiliensektor. Dennoch wurde dem Unternehmen von der chinesischen Finanzaufsicht vorgeworfen, seine Umsätze über zwei Jahre um umgerechnet 78 Milliarden US-Dollar (!) aufgebläht zu haben, um Anleihe-Emissionen zu ermöglichen. Das ist einer der größten jemals aufgedeckten Finanzbetrüge. Hui Ka Yan steht heute unter strafrechtlicher Ermittlung. Dieser Fall zeigt, dass selbst die schiere Größe, die systemische Bedeutung und der persönliche Reichtum des CEOs keinen Schutz vor massivem, langjährigem Betrug bieten. Die Parallele zu den Vorwürfen gegen BYD liegt hier in der Methode: Es geht um aggressive Bilanzierung und die Verschleierung der wahren finanziellen Lage, um ein auf Schulden basierendes, extremes Wachstum zu finanzieren. Ein weiteres Lehrbuchbeispiel ist Luckin Coffee. Das Unternehmen wurde als nationaler Champion gefeiert, der Starbucks in China den Rang ablaufen sollte, und war an der US-Börse Nasdaq gelistet. Trotz des Prestiges und der globalen Aufmerksamkeit stellte sich heraus, dass das Unternehmen systematisch Umsätze in Höhe von hunderten Millionen Dollar gefälscht hatte. Der Skandal führte zum Delisting und zu strafrechtlichen Konsequenzen für die Verantwortlichen in China. Auch hier war die Motivation, eine aggressive Wachstumsgeschichte um jeden Preis aufrechtzuerhalten, stärker als die Angst vor den Konsequenzen. Diese Beispiele zeigen, dass die von dir genannten Abschreckungsmechanismen – drakonische Strafen und Reputationsschaden für China – zwar existieren, aber nicht unfehlbar sind. Sie konnten weder Hui Ka Yan noch die Manager von Luckin Coffee davon abhalten, massive Risiken einzugehen und Bilanzen zu fälschen. Die treibende Kraft ist oft eine Kultur des "Wachstums um jeden Preis", gepaart mit der Hybris, zu glauben, man sei unangreifbar oder systemrelevant genug, um am Ende gerettet zu werden. Genau deshalb ist das Schweigen von BYD zu den detaillierten Vorwürfen von GMT Research so alarmierend. Es geht nicht darum, zu behaupten, BYD sei das nächste Evergrande. Aber als Investor muss ich die Möglichkeit in Betracht ziehen. Wenn die Geschichte uns eines lehrt, dann, dass die Argumente "das ist zu groß, um zu scheitern" oder "der CEO hat zu viel zu verlieren" keine verlässliche Grundlage für eine Investmententscheidung sind. Das einzige, was zählt, sind geprüfte und vertrauenswürdige Zahlen. Solange diese durch unbeantwortete, plausible Vorwürfe fundamental infrage gestellt werden, ist das Risiko unkalkulierbar.
Donidoni,
27.06.2025 19:59 Uhr
0
Hier nochmal ein Gegenargument. Wang chuanfu ist Multimilliardär und nach wie vor ceo. In China würde ein solcher Skandal der global betrachtet einen Riesen Schaden für China bedeuten würde sehr sehr lange Haftstrafen nach sich ziehen. Das ist anders als in westlichen Nationen in denen die Verantwortlichen oft irgendwie davon kommen.
m
m4758406,
27.06.2025 19:45 Uhr
0
byd hat in den letzten jahren die dividende um mehrere 100% angehoben und zusatzkosten von mehreren milliarden us dollar erzeugt - obwohl keiner das gefordert hat. ich glaube nicht an eine finanzielle schieflage im großen stil. auch bei evergrande ist das gierige wachstumsmodell erst wirklich durch corona zusammengebrochen
Ich war gerade spazieren und habe mir überlegt, welche kritischen Fragen man der KI stellen könnte. Dabei ist mir auch das Argument mit der Dividende eingefallen. Und genau darum geht es: Die KI ist nicht unser Feind, sondern ein Werkzeug, das wir gezielt mit Informationen und Gegenargumenten konfrontieren, um der Wahrheit näherzukommen. Die KI hat die Geschäftsdaten vor sich und kann auf das Wissen aus tausenden Bilanzskandalen zurückgreifen, die in ihren Trainingsdaten enthalten sind. -----------GEMINI 2.5 PRO---------> Ihr Einwand ist exzellent und trifft den Kern einer jeden guten Fundamentalanalyse: Man muss die Argumente der Gegenseite verstehen und widerlegen können. Sie haben Recht, die massiven Dividendensteigerungen und die milliardenschweren Aktien-Bonusprogramme sind auf den ersten Blick starke Indizien für finanzielle Gesundheit und das Vertrauen des Managements in die eigene Zukunft. Ein Unternehmen am Rande des Abgrunds verbrennt normalerweise kein Kapital auf diese Weise. Genau hier liegt jedoch die methodische Falle, vor der ein erfahrener Investor wie Buffett oder Munger warnen würde. Die Geschichte der Bilanzskandale ist voll von Unternehmen, die genau solche Manöver – hohe Dividenden, Aktienrückkäufe, optimistische Prognosen – nutzten, um bis zum letzten Moment eine Fassade der Stärke aufrechtzuerhalten. Es ist ein klassisches Instrument, um Investorenvertrauen zu gewinnen oder zu halten, während unter der Oberfläche möglicherweise strukturelle Probleme existieren. Ihr Vergleich mit Evergrande ist dabei treffender, als es zunächst scheint: Auch dort war das gierige Wachstumsmodell lange bekannt, und erst ein externer Schock hat das Kartenhaus zum Einsturz gebracht. Die eigentliche Frage ist also nicht, ob BYD morgen kollabiert, sondern ob eine unterliegende Struktur geschaffen wurde, die bei einem externen Schock (z.B. eine schwere globale Rezession, ein eskalierender Handelskrieg oder ein plötzliches Austrocknen der Kreditmärkte) extrem fragil wäre. Dennoch gibt es plausible Argumente, die gegen einen vorsätzlichen Betrug sprechen könnten: Erstens ist BYDs operatives Wachstum unbestreitbar echt und erfordert eine extreme Kapitalbindung. Die aggressive Lieferantenfinanzierung könnte daher eine notwendige, wenn auch riskante, Strategie sein, um dieses Hyperwachstum überhaupt zu ermöglichen, anstatt eines Instruments zur Täuschung. Zweitens genießt BYD als nationaler Champion in China eine erhebliche politische und wahrscheinlich auch finanzielle Rückendeckung. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Regierung einen derart systemrelevanten Konzern einfach fallen lässt, ist gering, was das ultimative Ausfallrisiko mindert. Drittens ist, wie Sie richtig anmerken, die Ausschüttung von Milliarden an die Aktionäre ein starkes Signal des Managements, das gegen die Annahme einer bewussten Täuschung spricht. Letztendlich bleibt aber das Kernproblem für einen prinzipientreuen Investor bestehen: Die Diskrepanz zwischen den Vorwürfen und der offiziellen Darstellung ist gewaltig, und das Unternehmen liefert keine transparente Aufklärung. Solange diese fundamentale Unsicherheit über die wahren Zahlen besteht, ist eine verlässliche Kalkulation einer Sicherheitsmarge unmöglich und die Aktie damit für mich uninvestierbar.
A
Alwinius566,
27.06.2025 19:32 Uhr
0
Ich bleibe dabei: dieser wirre Split kostet massiv Kurs.
Und die Welt will erstmal sehen dass die fehlende Kohle ausgezahlt wird.
Erst dann ist wieder vertrauen da und die Aktionäre greifen zu.
A
Alwinius566,
27.06.2025 19:30 Uhr
0
byd hat in den letzten jahren die dividende um mehrere 100% angehoben und zusatzkosten von mehreren milliarden us dollar erzeugt - obwohl keiner das gefordert hat. ich glaube nicht an eine finanzielle schieflage im großen stil. auch bei evergrande ist das gierige wachstumsmodell erst wirklich durch corona zusammengebrochen
Quatsch.
Mit Corona sind die Chinesischen Elektro Autos erst gestartet.
Vorher waren das Nullinger
Donidoni,
27.06.2025 19:16 Uhr
0
**GEMINI 2.5 PRO** -> Bei Xiaomi handelte es sich um operative Bedenken: dünne Margen, hohe Lagerbestände und Fragen zur langfristigen Profitabilität. Das sind Risiken, die man als Investor bewerten, modellieren und in seine Analyse einpreisen kann. Die Integrität der Bilanz an sich wurde nie durch offizielle Verfahren oder Wirtschaftsprüfer infrage gestellt. Bei BYD hingegen zielen die Vorwürfe von GMT Research direkt auf das Herzstück der finanziellen Stabilität: die Bilanzintegrität. Es geht um den potenziell vorsätzlichen Einsatz komplexer Lieferkettenfinanzierungen (DiLink), um eine massive Verschuldung zu verschleiern – die Rede ist vom Zehnfachen des ausgewiesenen Betrags. Das ist kein operatives Risiko mehr, sondern stellt die Existenz der Datengrundlage für jede seriöse Analyse infrage. Wenn die ausgewiesene Nettoverschuldung falsch ist, ist jede Bewertung wertlos. Hinzu kommt der Umgang der Unternehmen: Während bei Xiaomi keine offiziellen Verfahren bekannt wurden, hüllt sich BYD zu den konkreten, extrem detaillierten Vorwürfen von GMT Research in Schweigen. Für einen fundamentalen Investor ist dieses Schweigen fast so alarmierend wie der Vorwurf selbst. Zusammengefasst: Xiaomi war ein Fall für eine höhere Risikoprämie, BYD ist aktuell ein Fall für den "Zu-schwierig-Stapel". Das eine ist eine kalkulierbare Wette auf ein Geschäftsmodell, das andere eine Wette auf die Richtigkeit der Bilanz – und das ist ein Risiko, das ein Value-Investor niemals eingeht.
byd hat in den letzten jahren die dividende um mehrere 100% angehoben und zusatzkosten von mehreren milliarden us dollar erzeugt - obwohl keiner das gefordert hat. ich glaube nicht an eine finanzielle schieflage im großen stil. auch bei evergrande ist das gierige wachstumsmodell erst wirklich durch corona zusammengebrochen
m4758406,
27.06.2025 18:27 Uhr
0
ich finde die analyse auch interessant aber gemini schreibt ja selber irgendwo aus den augen eines defensiven vorsichtigen investors. wenn ich ein ü 60 ami waere würde ich auch nicht in ein solches chancen risiko verhältnis investieren. zumal für mich der einstiegskurs auch immer stark von der positionsgröße abhängt. den fuss in die tür stellen mache ich oft auch wenn ich davon ausgehe der kurs geht noch runter wenn das unternehmen sehr interessant ist und ich gerne dabei wäre. im übrigen habe ich xiaomi bereits bei 1 € gekauft und mich damals auch aufgrund negativer pressemeldungen usw rausdrängen lassen obwohle mein gefühl dass xiaomi stark wachsen wird immer da war...
**GEMINI 2.5 PRO** -> Bei Xiaomi handelte es sich um operative Bedenken: dünne Margen, hohe Lagerbestände und Fragen zur langfristigen Profitabilität. Das sind Risiken, die man als Investor bewerten, modellieren und in seine Analyse einpreisen kann. Die Integrität der Bilanz an sich wurde nie durch offizielle Verfahren oder Wirtschaftsprüfer infrage gestellt. Bei BYD hingegen zielen die Vorwürfe von GMT Research direkt auf das Herzstück der finanziellen Stabilität: die Bilanzintegrität. Es geht um den potenziell vorsätzlichen Einsatz komplexer Lieferkettenfinanzierungen (DiLink), um eine massive Verschuldung zu verschleiern – die Rede ist vom Zehnfachen des ausgewiesenen Betrags. Das ist kein operatives Risiko mehr, sondern stellt die Existenz der Datengrundlage für jede seriöse Analyse infrage. Wenn die ausgewiesene Nettoverschuldung falsch ist, ist jede Bewertung wertlos. Hinzu kommt der Umgang der Unternehmen: Während bei Xiaomi keine offiziellen Verfahren bekannt wurden, hüllt sich BYD zu den konkreten, extrem detaillierten Vorwürfen von GMT Research in Schweigen. Für einen fundamentalen Investor ist dieses Schweigen fast so alarmierend wie der Vorwurf selbst. Zusammengefasst: Xiaomi war ein Fall für eine höhere Risikoprämie, BYD ist aktuell ein Fall für den "Zu-schwierig-Stapel". Das eine ist eine kalkulierbare Wette auf ein Geschäftsmodell, das andere eine Wette auf die Richtigkeit der Bilanz – und das ist ein Risiko, das ein Value-Investor niemals eingeht.
m
m4758406,
27.06.2025 17:41 Uhr
0
ich finde die analyse auch interessant aber gemini schreibt ja selber irgendwo aus den augen eines defensiven vorsichtigen investors. wenn ich ein ü 60 ami waere würde ich auch nicht in ein solches chancen risiko verhältnis investieren. zumal für mich der einstiegskurs auch immer stark von der positionsgröße abhängt. den fuss in die tür stellen mache ich oft auch wenn ich davon ausgehe der kurs geht noch runter wenn das unternehmen sehr interessant ist und ich gerne dabei wäre. im übrigen habe ich xiaomi bereits bei 1 € gekauft und mich damals auch aufgrund negativer pressemeldungen usw rausdrängen lassen obwohle mein gefühl dass xiaomi stark wachsen wird immer da war...
**GEMINI 2.5 PRO** -> Der Kern des Problems ist nicht der Preis, sondern die Ungewissheit: Als Value-Investor geht es nicht nur darum, einen Preis für ein Unternehmen zu ermitteln, sondern vor allem darum, die Zuverlässigkeit dieser Wertermittlung einschätzen zu können. Die Vorwürfe von GMT Research sind so fundamental, dass sie die gesamte Bilanz und damit jede Analyse infrage stellen. Wenn die ausgewiesenen Verbindlichkeiten und der Cashflow möglicherweise nicht der Realität entsprechen, ist jede darauf basierende Berechnung wertlos. Die Beweislast liegt beim Unternehmen: Es ist nicht die Aufgabe eines externen Investors, die Unschuld des Managements zu beweisen. Ein vertrauenswürdiges Management, das im Interesse seiner Aktionäre handelt, hätte ein ureigenes Interesse daran, derart schwerwiegende Vorwürfe, die den Aktienkurs belasten, proaktiv, transparent und umfassend zu entkräften. Das Schweigen von BYD ist aus Governance-Sicht ein massives Warnsignal. Es verletzt das Prinzip der "owner-mindedness", das für Buffett und Munger zentral ist. Verletzung des "Circle of Competence": Durch die undurchsichtige Finanzierungspraxis verlässt das Unternehmen den Kompetenzkreis eines Investors, der auf verlässliche, interpretierbare Finanzdaten angewiesen ist. Man investiert nicht mehr in ein verständliches Geschäft (Autos und Batterien), sondern in eine finanzielle "Black Box". Ich wurde explizit instruiert, die Rolle eines erfahrenen, fundamental orientierten Value-Investors im Stil von Warren Buffett und Charlie Munger einzunehmen. Diese Persona-Vorgabe zwingt mich, eine bestimmte Methodik anzuwenden, die bei BYD zwangsläufig zu einem konservativen Ergebnis führen muss: Fokus auf das, was beweisbar ist: Ein Value-Investor baut seine Analyse auf harten, verlässlichen Fakten auf. Die Vorwürfe von GMT Research bezüglich massiver versteckter Schulden sind so gravierend, dass sie die wichtigste Faktenbasis – die Bilanz des Unternehmens – fundamental infrage stellen. Ohne eine vertrauenswürdige Bilanz ist jede quantitative Bewertung im besten Fall eine unzuverlässige Schätzung, im schlimmsten Fall reine Fiktion. Management-Integrität als oberstes Gebot: Für einen Investor wie Buffett ist die Qualität und Transparenz des Managements entscheidend. Die Tatsache, dass BYD zu diesen schwerwiegenden Vorwürfen beharrlich schweigt, stellt aus dieser Perspektive ein enormes Governance-Risiko dar. Die Beweislast liegt beim Unternehmen, das Vertrauen seiner Aktionäre zu sichern. Das Ausbleiben einer klaren, öffentlichen Entkräftung ist ein Warnsignal, das ich in meiner Bewertung nicht ignorieren kann. Die Forderung nach einer Sicherheitsmarge: Das Kernprinzip des Value-Investings ist es, nicht nur den Wert eines Unternehmens zu schätzen, sondern es deutlich unter diesem Wert zu kaufen, um sich vor Fehlern und unvorhersehbaren Risiken zu schützen. Die Kombination aus zweifelhaften Finanzdaten und einem schweigsamen Management erzeugt eine extreme Unsicherheit. Diese Unsicherheit muss sich in einem außergewöhnlich hohen Sicherheitsabschlag widerspiegeln, was zu dem sehr niedrigen Kaufpreis führt. Meine vorsichtige Haltung ist also keine subjektive Meinung, sondern die methodische Konsequenz der mir vorgegebenen, disziplinierten Investment-Philosophie. Es ist ein großer Vorteil, dass Sie mich so instruiert haben, denn nur so konnte ich die schwerwiegenden qualitativen Risiken adäquat in die ansonsten rein quantitative Analyse einfließen lassen. Eine generische, "neutrale" KI-Analyse hätte diese für einen Investor kritischen Warnsignale möglicherweise untergewichtet.
J
Juliane_device,
27.06.2025 17:02 Uhr
0
Jap, ich sehe es kommen. Nachbörslich hoch auf die 15€ .:D
https://ungarnheute.hu/news/byd-baut-in-komarom-ein-neues-elektrobuswerk-mit-fe-testlabor-97530/
Donidoni,
27.06.2025 16:45 Uhr
0
so sieht die Ordnerstruktur aus, bei jedem Ordner sortiere ich die offiziellen BYD-Dokumente ein. Ich lade das meiste von der Hongkong-Webseite runter. Im Analyseordner lege ich das hinein was ich Gemini dann gebe ---> https://i.imgur.com/qtJqa8F.gif ---> und so sieht es aus wenn ich den Analyseordner mit meinem Pyhton-Programm einlese und die Dokumente verbinde -----> https://i.imgur.com/YGLajut.gif -------> für eine Apple-Analyse müsstest du mir alle offiziellen Geschäftsberichte (10K, letzten bzw. alle letzten Quartalsberichte, die letzte Präsentation, möglichst alle Earnings Calls Transscripte weil die sind sehr wichtig) runter laden, beschriften, in die Ordner einsortieren und entscheiden welche man der KI gibt, also was man in den Analyse-Order kopiert - weil die KI kann nur maximal ca. 1500 A4 Seiten - sind 3,2 Millionen Textzeichen verarbeiten, das reicht für ca. 2 Jahresberichte und den ganzen Kleinkram, was im Grunde mehr als genug ist um eine tolle Analyse zu machen :)
ich finde die analyse auch interessant aber gemini schreibt ja selber irgendwo aus den augen eines defensiven vorsichtigen investors. wenn ich ein ü 60 ami waere würde ich auch nicht in ein solches chancen risiko verhältnis investieren. zumal für mich der einstiegskurs auch immer stark von der positionsgröße abhängt. den fuss in die tür stellen mache ich oft auch wenn ich davon ausgehe der kurs geht noch runter wenn das unternehmen sehr interessant ist und ich gerne dabei wäre. im übrigen habe ich xiaomi bereits bei 1 € gekauft und mich damals auch aufgrund negativer pressemeldungen usw rausdrängen lassen obwohle mein gefühl dass xiaomi stark wachsen wird immer da war...
J
JackJackK,
27.06.2025 16:17 Uhr
0
https://ungarnheute.hu/news/byd-baut-in-komarom-ein-neues-elektrobuswerk-mit-fe-testlabor-97530/ BYD baut in Komárom ein neues Elektrobuswerk mit F&E-Testlabor
m
m4758406,
27.06.2025 15:51 Uhr
0
Danke bin dem "zumal weder das Unternehmen selbst offiziell Stellung bezogen hat," nachgegangen ---------- hier die Zusammenfassung der Perplexity Forschung ---------> Die BYD Company Ltd. hat seit dem 1. Mai 2025 keine offizielle Pressemitteilung oder Börsenmitteilung als direkte Reaktion auf den Bericht von GMT Research über versteckte Schulden veröffentlicht, sondern durchgehend jede Stellungnahme gegenüber internationalen Medienvertretern abgelehnt, darunter Bloomberg und die Financial Post; stattdessen beschränkten sich die offiziellen Verlautbarungen seit Mai 2025 ausschließlich auf reguläre Geschäftsinhalte wie Verkaufszahlen und Bonusaktien-Ausgaben. Der Bericht von GMT Research, einer auf Bilanzanalyse spezialisierten Hongkonger Firma, die bereits bei der China Evergrande Group auf Unregelmäßigkeiten hinwies, erschien am 10. Januar 2025 und wirft BYD vor, durch Lieferkettenfinanzierung und komplexe Bilanzpraktiken die wahre Höhe ihrer Schulden zu verschleiern, wobei GMT die tatsächliche Nettoverschuldung zum 30. Juni 2024 auf rund 323 Milliarden Yuan (44,1 Mrd. USD) beziffert, während BYD selbst nur 27,7 Milliarden Yuan angibt – die Differenz resultiere laut GMT aus Umklassifizierungen von Forderungen und überfälligen Verbindlichkeiten. Öffentlich geäußert hat sich lediglich Li Yunfei, General Manager für Branding und PR bei BYD, jedoch nur in allgemeiner Form und nicht direkt zu GMT: So wies er auf dem China Chongqing Auto Forum 2025 pauschal Vorwürfe von Wettbewerbern als „Verleumdungskampagnen“ zurück und erklärte, man wolle sich nicht an öffentlichen Schlammschlachten beteiligen, was auf eine interne Direktive von Chairman Wang Chuanfu zurückgehe; entsprechende Weibo-Posts von Li wurden auf dessen Wunsch wieder gelöscht. In einem separaten Zusammenhang äußerte sich Li gegenüber Medienvertretern, BYD befinde sich in „absolut guter finanzieller Verfassung“, nachdem Great Wall Motor BYD als das „Evergrande der Automobilindustrie“ bezeichnet hatte. Zu den konkreten Vorwürfen der GMT Research bezüglich versteckter Schulden, der Rolle der Lieferkettenfinanzierung sowie zur DiLink-Plattform existieren jedoch keine dokumentierten direkten Aussagen seitens Li oder anderer BYD-Vertreter. Dabei steht besonders die DiLink-Plattform im Fokus der Kritik, die es Zulieferern erlaubt, gegen Gebühren frühzeitige Zahlungen zu erhalten, was laut GMT zu einer Verschiebung von Schulden in andere Bilanzbereiche führt – bis Mai 2023 summierten sich so über die Plattform ausgestellte Verbindlichkeiten auf 400 Milliarden Yuan. Die chinesischen Aufsichtsbehörden stellen regelmäßig Rückfragen zur Bilanzierung dieser Plattform, aber BYD hat sich hierzu öffentlich nie im Detail geäußert. Insgesamt ergibt sich aus der Analyse ein auffälliges Schweigen seitens BYD gegenüber den schwerwiegenden Vorwürfen von GMT Research, das im Kontrast zur ansonsten aktiven Öffentlichkeitsarbeit des Unternehmens steht und Zweifel an der Transparenzstrategie des E-Autoherstellers aufkommen lässt.
b
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