DAX WKN: 846900 ISIN: DE0008469008 Forum: Indizes Thema: Hauptdiskussion
Reine Mathematik. Ein Index-KGV wird nach der Methode der marktkapitalisierungsgewichteten harmonischen Mitte berechnet. Also Indexwert /∑(Gewicht×Gewinn je Aktie). Du verwendest vermutlich die arithmetische Mitte ∑(Gewicht × KGV), das ist allerdings mathematisch falsch für einen Index-KGV: Bei der arithmetische Mitte würde man die Verhältniszahlen (Preis/Gewinn) direkt mitteln. Verhältnisse zu mitteln ist aber nur dann korrekt, wenn alle Nenner gleichartig sind – sprich, wenn alle Unternehmen dieselbe Gewinnrendite (Gewinn je Euro Marktkapitalisierung) hätten. Das ist natürlich nicht der Fall. Ein Index‑KGV muss deshalb als Gesamtpreis / Gesamtgewinn ermittelt werden. D.h. man darf nicht die KGVs addieren, mann muss die Gewinnrenditen addieren und erst danach den Kehrwert nehmen. Das ist dann die harmonische Mitte, marktkapitalisierungsgewichtet. Stand heute eben die genannten 18,64: https://www.boerse.de/kgvs/KGV-Dax
und welche 80% mit einstelligem oder niedrig (!) zweistelligem KGV sollten jetzt die von zusammen 20% und KGVs von 40-60 bei Siemens E., Sap, Rhm, Sartorius auf in Summe 18 ziehen? Siemens kann es nicht sein, die haben selber um die 23.. jetzt brauchen die anderen schon eins von 9 im durchschnitt... zudem erhöht sich die Bilanzsumme von SAP nicht. Folglich wird aktuell kein Gewinn oberhalb der Ausschüttung generiert. Die lässt eher auf dreistelliges KGV schließen. hier scheint mir nicht das konzernergebnis herangezogen zu werden, zuletzt ist das Eigenkapital um 4,x Mrd. ggü. Vorjahr zurückgegangen.
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