ENCAVIS WKN: 609500 ISIN: DE0006095003 Kürzel: ECV Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Danit beträgt die Ausschüttungsquote 110% (Dividende von 22 Cent/20 Cent Gewinn pro Aktie). Encavis schüttet also mehr aus, als verdient wird!!!!

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Und wannbist ex Tag hier?

Es sind 0.22!

nein die Veröffentlichung der geprüften jarenzahlen

Ist heute hv?

wird gleich verkündet. 22ct waren angekündigt aber durch den guten Geschäftsverlauf ist durchaus mehr drin.

Der Aktionär meinte 0,24 Cent pro anteil

Weiss jemand wie hoch Dividende für 2017 sein soll?

Umgekehrt kann Encavis die Anleihe schon vor 2023 (genauer: ab 04.10.2021) wandeln, falls wiederum diese Option für die AG günstiger sein sollte. Ich würde also das Fazit ziehen, dass die Anleihe keine Belastung für die AG ist, sondern angemessen und für die Investoren lediglich durchschnittlich attraktiv.

Die 11% über dem 5-Jahres-EUR-Swapsatz sind ja nur bei Fortsetzung der Laufzeit über den ersten Rückzahlungstag hinaus relevant.

Also soweit ich richtig informiert bin, stellt sich die Situation anders dar (lasse mich aber gerne korrigieren). Der Zinssatz der Wandelanleihe ist nicht 11%, sondern 5,25% per annum. Er ist zwar halbjährlich fällig, aber deswegen bleibt die nötige Zinszahlung natürlich bei 5,25% p.a. und damit weit unter der Eigenkapitalrendite, die die Projekte im Erwartungswert erwirtschaften. Außerdem wird der Wandler erstmalig erst 2023 in Stammaktien wandelbar sein. Bis dahin erscheinen die 7,59 EUR machbar. Und Encavis kann ab 2023 den Bond auch vollständig zurückzahlen, wenn diese Option für die AG günstiger sein sollte.

Zudem lastet die teure Wandelanleihe auf dem Kurs, diese “muss” aus meiner Sicht gewandelt werden, da ansonsten Zinszahlungen von über 11% fällig werden. So einen hohen Zinssatz verdienen aber die Infrastrukturassets in der Regel nicht, das zeigt Encavis im übrigen auch auf ihrer Unternehmenspraesentation. Dementsprechend wird die Anleihe zu 7,59 Eur gewandelt und es entstehen ca 13 Mio neue Aktien oder die Anleihe wird anderweitig zurückgezahlt (wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung, sofern der Kurs die 7,59 Eur nicht erreicht) und dann entstehen mehr als 13 Mio Aktien. Rechnet man das mit ein ergibt sich ein KGV durch Verwaesserung von 25. Letztes Jahr war ein gutes Wind- und Solarjahr, wovon man nicht unbedingt ausgehen kann, dass dies sie naechsten 20 Jahre so bkeibt. Bereinigt man auch diesen Effekt, dann steigt das KGV auf über 25x...

Auf Basis des operativen Gewinn pro Aktie liegt das KGV bei 23x. Encavis ist also nicht günstig.

Was ist das Problem an der vorläufigem Ergebnis? Ist doch nicht schlecht? Trotzdem geht die Aktie ins Minus!?