Hauptforum ON Holding WKN: A3C20K ISIN: CH1134540470 Forum: Aktien User: Hansmuller

da hat der Herr Mbappe On einen ganz schönen Bärendienst erwiresen🐻

https://www.n-tv.de/sport/fussball/Mbappe-verscherzt-es-sich-mit-China-und-verliert-Sponsoren-id31461575.html

👍 Danke für die Infos!

Super News

Für den Zeitraum von 2026 bis 2029 strebt On damit ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im hohen Zehnerprozentbereich pro Jahr an, wie das Unternehmen am Dienstag mitteilte. Das bereinigte EBITDA soll im gleichen Zeitraum jährlich um mehr als 20 Prozent zulegen. Die Bruttomarge soll während der gesamten Periode bei mindestens 65 Prozent gehalten werden. Als wichtigste Wachstumstreiber nennt On weiterhin die Bereiche Running, Sneaker und Bekleidung. Zudem will das Unternehmen in die Sportkategorie Golf vorstossen. Bereits vergangenen Freitag hatte das Unternehmen den Einstieg ins Fussballgeschäft verkündet. Eine zentrale Rolle soll dabei Kylian Mbappé, Captain der französischen Nationalmannschaft und Stürmer von Real Madrid spielen.

ktienrückkauf und Ausblick 2026 On kündigte zugleich erstmals ein Aktienrückkaufprogramm an. Der Verwaltungsrat hat den Rückkauf von Aktien im Umfang von bis zu 1 Milliarde US-Dollar bis Ende 2029 genehmigt.

Nach eigenen Angaben ist On zudem auf Kurs, die am Investorentag 2023 ausgegebenen Ziele für 2026 zu übertreffen. Die 2023 ausgegebenen Mittelfristziele sahen für 2026 einen Umsatz von mindestens 3,55 Milliarden Franken, eine Bruttomarge von über 60 Prozent und eine bereinigte EBITDA-Marge von mehr als 18 Prozent vor. 2025 erzielte On bereits 3,01 Milliarden Franken Umsatz, eine Bruttomarge von 62,8 Prozent und eine bereinigte EBITDA-Marge von 18,8 Prozent. (awp/mc/pg)

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On Holding (ONON) – mein Thesis-Check nach Q2 2026 Ich beschäftige mich seit einiger Zeit intensiver mit On und habe mir dafür ein eigenes Thesis-Framework aufgebaut. Nach Q2 ist meine Investmentthese weiterhin intakt. Die wichtigsten Punkte kompakt zusammengefasst: 1. Wachstum / globaler Runway Q2 Umsatzwachstum +21,6% CC: Americas +13,0%, EMEA +20,5%, APAC +54,7%. Besonders APAC macht mit inzwischen rund 20% Umsatzanteil deutlich, dass international noch erheblicher Runway besteht. Für mich besonders interessant ist die Qualität des Wachstums: Neue Produkte und Kategorien – von neuen Footwear-Franchises und LOEWE bis zu stark wachsendem Apparel – werden zunehmend über DTC monetarisiert. DTC wächst +34,3% CC und erreicht bereits 45,7% Umsatzanteil; auch in den Americas hat sich das DTC-Momentum laut Management beschleunigt. Parallel baut On sein eigenes Retail-Netz international weiter aus. Das Gesamtwachstum hat sich gegenüber Q1 dennoch etwas verlangsamt, vor allem durch Wholesale und die Americas. Positiv wirkt dabei ein günstigerer Price/Mix. Entscheidend bleibt, ob die Wholesale-Schwäche überwiegend konjunktur-/branchenspezifisch bleibt oder sich später auch auf DTC überträgt. 2. Bewertung Auf Basis meiner FY26-Schätzung von ca. CHF 1,25–1,30 IFRS diluted EPS nach SBC liegt On beim aktuellen Kurs bei etwa 18–19x FY26E Earnings. Für mich ist das auf FY26-Basis zu günstig. Der Markt preist m.E. mittelfristig bereits ungefähr eine Halbierung der heutigen Wachstumsrate und teilweise sinkende Margen ein. Interessanter Cross-Check: Morningstar sieht einen Narrow Moat und Fair Value von ca. USD 48, obwohl langfristig nur rund 11% Umsatz-CAGR über zehn Jahre unterstellt werden. Für eine attraktive Rendite braucht es aus meiner Sicht daher keine dauerhaften >20% Wachstumsraten. 3. Margen / Pricing Power Die zunehmende DTC-Verschiebung zeigt sich auch in den Economics: On erreichte 65,4% Gross Margin und 19,8% adjusted EBITDA Margin; für FY26 erwartet das Management weiterhin mindestens 65% Gross Margin. Die Lifestyle-Penetration ist für mich einer der wichtigsten langfristigen Moat-Tests. Mit starkem Apparel-Wachstum, steigendem Non-Footwear-Mix und der zunehmenden Verbindung von Performance, Fashion und Lifestyle gibt es inzwischen vermehrt Anzeichen, dass sich dieser Trend positiv entwickelt. 7. Bear Case / TAM Die schwächeren US-Wholesale-Signale nehme ich ernst. Einer breiten TAM-Sättigung stehen aktuell aber drei starke Gegenpole gegenüber: Region: APAC +54,7% CC und bereits rund 20% Umsatzanteil – hohe relative Wachstumsrate bei inzwischen materieller Grösse. Kanal: DTC +34,3% CC und 45,7% Umsatzanteil, inklusive beschleunigendem Americas-DTC. Kategorie: Apparel +56,2% CC auf CHF 54,2 Mio., der Umsatzanteil steigt von 4,9% auf 6,4%. Apparel + Accessories liegen bereits bei CHF 68,7 Mio. bzw. 8,1% des Umsatzes. Fazit Für mich ist On keine reine Running-Wachstumswette. Die Kernfrage ist, ob On seine Position im Premium Running über Technologie, Product Identity und DTC zu einer globalen Premium-Sportswear-/Lifestyle-Marke ausbauen kann. Beim aktuellen Bewertungsniveau ergibt sich für mich ein attraktives asymmetrisches Chance-Risiko-Verhältnis: Bereits moderate langfristige Annahmen können hohe Renditen ermöglichen, ohne dass On dafür das bisherige >20%-Wachstum dauerhaft fortsetzen muss. Unterstützt wird das durch eine felsenfeste Bilanz und hohe Kapitalrenditen (ROI), die weiteres Wachstum aus eigener Kraft ermöglichen und das finanzielle Risiko begrenzen. Erfolgreiche Expansion in APAC, Lifestyle/Apparel und LightSpray/Premium-Luxury wäre zusätzliche Upside-Optionalität. Disclosure: Long ONON @ USD 29,35, überdurchschnittliche Positionsgrösse. Keine Anlageberatung.

Lieber hier wie bei Nike . Hier ist mehr Potenzial

Analyse von unrivaled investing https://youtu.be/bUJLP7nWwHw?is=5CUdXSaG-77bsMEa