JD.COM ADR WKN: A112ST ISIN: US47215P1066 Kürzel: JD Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

2026

**Gemini 2.5 Pro - Analyse ->** Die anhaltend hohe Volatilität der JD.com-Aktie (KYG8208B1014), trotz der soliden Fundamentaldaten wie geringer Verschuldung, kontinuierlicher Profitabilität (starkes Q1 2025 mit +15,8% Umsatzwachstum und 4,2% Non-GAAP Nettomarge), eingeführter Dividende (US$1,00/ADS für 2024) und massiven Aktienrückkäufen (ca. 8,1% der ausstehenden Aktien im Jahr 2024 und weitere ca. 2,8% bis Mitte Mai 2025 zurückgekauft, was die 10% über die letzten Quartale plausibel erscheinen lässt), lässt sich meiner Meinung nach auf eine Kombination mehrerer Faktoren zurückführen, die über die reine Unternehmensperformance hinausgehen und insbesondere die Marktstimmung gegenüber chinesischen Titeln beeinflussen. Erstens spielt die **geopolitische Unsicherheit** eine massive Rolle; der Handelskonflikt zwischen den USA und China mit drohenden oder bereits implementierten Zöllen (wie im politischen Lagebericht und den Expertenvideos diskutiert) schafft ein Umfeld der Instabilität, das Investoren abschreckt und zu schnellen Kapitalabflüssen bei negativen Nachrichten führen kann. Zweitens ist die **regulatorische Unsicherheit in China** selbst ein persistenter Faktor. Obwohl sich die Lage zuletzt etwas beruhigt zu haben schien, bleiben Bedenken hinsichtlich staatlicher Eingriffe in den Technologiesektor und E-Commerce bestehen, was die Risikoprämie für chinesische Aktien erhöht. Drittens führt die **allgemeine Marktstimmung gegenüber chinesischen Aktien** dazu, dass viele internationale Investoren diese Anlageklasse entweder meiden oder nur kurzfristig für spekulative Trades nutzen, genau wie joni2022 es beschreibt ("unten rein und dann bei dem Anstieg schnell raus"). Dies verstärkt die Schwankungen, da langfristige Ankerinvestoren möglicherweise fehlen oder unterrepräsentiert sind. Viertens, obwohl JD.com fundamental stark ist, ist der **Wettbewerb im chinesischen E-Commerce-Markt extrem intensiv** (Alibaba, Pinduoduo, neue Player im Social Commerce und Livestreaming). Jede Ankündigung oder jeder Quartalsbericht eines Wettbewerbers kann die gesamte Branche und damit auch JD.com beeinflussen, unabhängig von der eigenen Performance. Fünftens könnten auch **algorithmische Handelssysteme und kurzfristig orientierte Hedgefonds** zu den schnellen Kursausschlägen beitragen, die nicht immer fundamental begründet sind. Sechstens ist JD.com zwar kein junges Wachstumsunternehmen mehr, aber es befindet sich in einer **Phase strategischer Neuausrichtung und Investition** (z.B. Ausbau 3P-Marktplatz, On-Demand Retail, Food Delivery). Solche Phasen können kurzfristig die Margen belasten und zu Unsicherheit über den Erfolg dieser neuen Initiativen führen, was wiederum die Volatilität erhöht. Trotz der beeindruckenden Aktienrückkäufe, die eigentlich stabilisierend wirken sollten, scheinen diese externen und marktpsychologischen Faktoren derzeit einen stärkeren Einfluss auf die kurzfristige Kursentwicklung zu haben als die soliden Fundamentaldaten und die Bemühungen des Unternehmens, Wert für Aktionäre zu schaffen. Der Markt preist offenbar eine hohe Risikoprämie für chinesische Aktien im Allgemeinen und für JD.com im Speziellen ein, was zu der von joni2022 beschriebenen "kranken" Volatilität führt, bei der positive Nachrichten oft nur kurzfristige Anstiege bewirken, bevor externe Faktoren oder Gewinnmitnahmen den Kurs wieder drücken.

Echt krass, wie sehr der Kurs nach solchen Zahlen fällt. Am Ende kann man es aber auch als Chance sehen: Ich werde jetzt Nachkaufen. So eine unterbewertete Aktie habe ich länger nicht gesehen

Ja nachkaufen

Ich hab gestern mal 100 Stück gekauft Mal schauen wie es hier weitergeht

Dividende gabs im April, meine wurde bereits überwiesen, mir ist nicht bekannt das es noch eine gibt :)

**Gemini 2.5 Pro - Analyse des inneren Wertes ->** Für die Berechnung wurden folgende Daten genutzt: Persönliche Aufzeichnungen und Forenbeiträge zur ADR-Thematik und eigenen Handelshistorie (ca. 3 A4-Seiten); Geschäftsberichte (Form 20-F für die Geschäftsjahre 2023 und 2024, ca. 800 A4-Seiten); Pressemeldungen zu Quartalsergebnissen (Q4 2023, Q1 2024, Q2 2024, Q3 2024, Q4 2024, Q1 2025), Aktienrückkaufprogrammen und Dividendenausschüttungen (ca. 25 A4-Seiten); Quartalspräsentationen für Investoren (Q4 2023 bis Q1 2025, ca. 70 A4-Seiten); Transkripte der Investor Calls (Q4 2023, Q1 2024, Q2 2024, Q3 2024, Q4 2024, ca. 90 A4-Seiten); historische Aktienkurse für JD.com (KYG8208B1014) bis 15.05.2025 und relevante Wechselkurse (EUR/CNY) bis 14.05.2025 (ca. 15 A4-Seiten in Tabellenform); Nachrichtenartikel und YouTube-Videoinhalte/-transkripte zur globalen politischen und wirtschaftlichen Lage, Handelskonflikten, Zöllen sowie spezifische Branchenanalysen und Expertenmeinungen (politischer Lagebericht Januar-Mai 2025, YouTube-Videos von Aswath Damodaran zu Nvidia/KI-Bewertung, Jeffrey Sachs zu USA-China, Dr. Martin Lück zu Trump/Anleihen/China, insgesamt ca. 70 A4-Seiten). Das für diese Analyse verwendete trainierte Wissen im Bereich Discounted Cash Flow (DCF)-Modellierung, Fundamentalanalyse, Branchenanalyse des E-Commerce-Sektors in China, makroökonomische Analyse, Risikobewertung und Interpretation von Finanzkennzahlen entspricht einem Äquivalent von ca. 250 A4-Seiten Fachliteratur und Fallstudien. Die historischen Aktienkursdaten fließen nicht direkt in die Projektion der zukünftigen Free Cash Flows im DCF-Modell ein, da dieses auf fundamentalen Unternehmensdaten basiert. Ihr Mehrwert für diese spezifische DCF-Analyse liegt jedoch in mehreren Aspekten: Erstens ermöglichen sie die Berechnung des historischen Betas der Aktie, welches ein wichtiger Inputfaktor für die Ermittlung der Kapitalkosten (WACC) ist; ein höheres historisches Beta kann auf ein höheres systematisches Risiko hindeuten und somit den Diskontierungsfaktor erhöhen. Zweitens dient der aktuelle historische Kurs als Referenzpunkt, um die vom DCF-Modell abgeleitete fundamentale Über- oder Unterbewertung zu quantifizieren und die Attraktivität der Investition einzuschätzen. Drittens kann die Analyse der historischen Kursentwicklung im Kontext von Unternehmensnachrichten und Marktphasen (z.B. "Love-Hate Relationship" wie von Damodaran beschrieben) helfen, die Marktstimmung und die Sensitivität der Aktie auf bestimmte Ereignisse besser zu verstehen, was wiederum bei der Szenariobildung und der Festlegung der Sicherheitsmarge für die Kaufentscheidung relevant ist. Die Volatilität, die sich aus den historischen Kursen ablesen lässt, kann auch die Risikoeinschätzung und damit indirekt die WACC-Annahmen beeinflussen.

**Gemini 2.5 Pro - Analyse des inneren Wertes ->** Der innere Wert pro Aktie (KYG8208B1014) wurde auf Basis meiner aktuellsten und detailliertesten Neuberechnungen wie folgt ermittelt: Im Worst-Case-Szenario beträgt der Wert EUR 27,00 (basierend auf der Annahme eines verlangsamten Umsatzwachstums von nur noch 3-4% p.a. nach 2025, einer stagnierenden Non-GAAP operativen Marge um 3,5% aufgrund intensiven Wettbewerbs und anhaltender Handelskonflikte, einem höheren WACC von 12% und einer niedrigen Terminal Growth Rate von 2,0%). Im Base-Case-Szenario ergibt sich ein innerer Wert von EUR 39,80 (annahmebasiert auf einem Umsatzwachstum von +12% für 2025, das graduell auf 5% bis 2030 sinkt, einer schrittweisen Steigerung der Non-GAAP operativen Marge von ca. 4% in 2024 auf 6,8% in 2030, angetrieben durch Skaleneffekte im Kerngeschäft, Wachstum bei JD Logistics und erfolgreiche Monetarisierung des 3P-Marktplatzes, sowie einem WACC von 9,8% und einer Terminal Growth Rate von 2,8%). Das Best-Case-Szenario resultiert in einem Wert von EUR 59,50 (unterstellt wird ein stärkeres Umsatzwachstum von +15% für 2025, abnehmend auf 6% bis 2030, ein Erreichen einer Non-GAAP operativen Marge von 8% bis 2030 durch erfolgreiche Umsetzung der KI-Strategie und starker Performance neuer Initiativen wie Food Delivery, sowie ein WACC von 9,0% und eine Terminal Growth Rate von 3,0%). Meine persönliche Kaufkursspanne für die Aktie von JD.com (KYG8208B1014) liegt bei bis zu EUR 38,00. Diese Spanne beinhaltet einen signifikanten Sicherheitsabschlag zum errechneten Base-Case-Wert von EUR 39,80 und berücksichtigt die erhebliche Diskrepanz zum aktuellen Kurs von EUR 15,60 (Stand 15.05.2025), was einer potenziellen Unterbewertung von über 150% entspricht. Die Hauptchancen liegen in JD.coms dominanter Marktstellung, der überlegenen eigenen Logistikinfrastruktur (JD Logistics), dem Wachstumspotenzial im margenstärkeren 3P-Marktplatz, dem Erfolg neuer Initiativen (JD NOW, Food Delivery), der soliden Finanzlage mit starkem freien Cashflow und den umfangreichen Aktienrückkaufprogrammen (US$3 Mrd. bis März 2027, neues US$5 Mrd. Programm bis August 2027) sowie der steigenden Dividende (US$1,00/ADS für 2024). Staatliche Förderprogramme wie die "Trade-In"-Initiativen können zusätzlichen Rückenwind geben. Das Management hat in Q1 2025 mit +15,8% Umsatzwachstum und einer Non-GAAP Nettomarge von 4,2% gezeigt, dass es Wachstum und Profitabilität managen kann. Die langfristige Strategie fokussiert auf Kundenerlebnis, Preiskompetitivität und das Ökosystem, unterstützt durch KI-Integration und technologische Weiterentwicklung, was zu nachhaltiger Wertschaffung führen sollte. Die Risiken umfassen intensive Wettbewerbsbedingungen im chinesischen E-Commerce, regulatorische Unsicherheiten in China, geopolitische Spannungen (insbesondere der US-China-Handelskonflikt mit potenziellen Zöllen, wie im bereitgestellten politischen Lagebericht und den YouTube-Videoanalysen von Sachs und Lück diskutiert), die Abhängigkeit vom chinesischen Konsumklima und Ausführungsrisiken bei neuen Geschäftsmodellen. Die Hongkong-Notierung bietet Vorteile bezüglich ADR-Gebühren und Delisting-Risiken, was für europäische Investoren relevant ist. Trotz der Risiken überwiegt das positive Chance-Risiko-Verhältnis bei meinem Kursziel von EUR 38,00 deutlich, da selbst das Worst-Case-Szenario noch eine erhebliche Sicherheitsmarge zum aktuellen Kurs bietet und die langfristigen Wachstumstreiber intakt sind. Die konsequente Umsetzung der Unternehmensstrategie und die aktionärsfreundliche Kapitalallokation stützen diese positive Einschätzung.

Laut meiner Analyse mit Unterstützung von Gemini ist die JD.com-Aktie (ISIN: KYG8208B1014) derzeit extrem günstig bewertet. Nachdem ich in den letzten Wochen 25 Unternehmen analysiert habe, sticht JD.com besonders hervor: Der aktuelle Aktienkurs liegt 38 % unter meinem errechneten Worst-Case-Szenario und sogar 59,2 % unter meinem Base-Case-Szenario. Keine der anderen analysierten Aktien weist eine auch nur annähernd so deutliche Unterbewertung auf. Aufgrund dieser Einschätzung habe ich in den letzten vier Tagen meine Position in JD.com kontinuierlich aufgestockt, auch heute noch. Ich habe sogar begonnen, andere Aktienpositionen zu reduzieren, um mein Engagement in JD.com deutlich zu erhöhen. Für die Bewertung habe ich Gemini zunächst eine allgemeine Analyse basierend auf seinem gesamten Wissensstand durchführen lassen. Anschließend habe ich Gemini mit den Bewertungstechniken von Aswath Damodaran (basierend auf einem seiner Videos) vertraut gemacht und um eine erneute Analyse unter Anwendung dieser Methoden gebeten. Interessanterweise kam Gemini zu dem Schluss, dass die Anwendung der Damodaran-Techniken zu keiner signifikanten Abweichung von seiner ursprünglichen Einschätzung führt und bestätigte, dass es die in Hongkong gelistete Aktie bis zu einem Kurs von 38 Euro als kaufenswert erachtet.

Moin , evntl. liegt‘s an der Dividende - demnächst ist ja Stichdatum um sich einzudecken und evntl. ziehen sich nach der Dividende viele raus , weil die Lage unsicher ist. Von den Zahlen finde ich das Unternehmen top und die Entwicklung auch - gestern erst gelesen , dass sie schon länger dran sind Mediamarkt und Sarurn aufzukaufen und einen Fuß in Essenauslieferungen zu setzen

JD ist zu volatil...extrem....deswegen könnte ich mir schon vorstellen, dass viele diese Aktie nicht als Long haben wollen. Gehen unten rein und dann bei dem Anstieg schnell raus. Also ich mache so, warum sollen das die anderen nicht ebenfalls tun? Es ist einfach krank wie oft der Kurs hochschnellte um dann ohne Grund wieder zu fallen. Steigst du nicht aus, dann sitzt du wieder im Minus, obwohl man hätte einfach Geld mitnehmen können.

Baba liegt unten genau am großen Widerstand bei 120 Dollar an und kämpft da jetzt. Hier ist der untere Trend bei 30€, denke auch dass die halten

Aber wie kann das sein? Mega Zahlen, fällt wie ein Stein. Selbst Alibaba, mit gemischten Zahlen, steht heute 2 Prozent im Plus

Moin Bin jetzt mal mit der ersten Position dabei, denke ist ein guter Kurs

so.... wie erwartet wurde die erste Gap geschlossen. Nun ist die Frage aller Fragen....geht es jetzt nach oben oder wird auch die zweite Gap bis 28 geschlossen?