MUTARES WKN: A2NB65 ISIN: DE000A2NB650 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Die stecken in diversen Beteiligungen, die langsamer als erwartet exit-reif werden ... Hier sehe ich genau den Knackpunkt: irgendwann kommt der Zeitpunkt der großen Exits und die Holding schwimmt (hoffentlich) in Cash. Der Weg dorthin ist aber schwierig zu tracken, weil die einzelnen Beteiligungen im Konzern zusammengefasst sind. Es kommen immer mehr Beteiligungen hinzu und das gedrehte Rad wird immer größer mit immer höherem Risiko. Mein wesentliches Problem ist die schwindende Verlässlichkeit des Managements - 1) Exit-Ankündigungen von >200 Mio. EUR in 2025, im Wesentlichen wurde nur Steyr verkauft 2) Verschobener Jahresabschluss plus SDAX-Rauswurf 3) Anleihebedingungen werden zwei Jahre in Folge gerissen 4) Fette Kapitalerhöhung bei gleichzeitig mehrfach angekündigter Reduktion der Anleihen. Bei dem Geschäftsmodell ist Vertrauen in das Management das wichtigste Asset - und das ist bei mir verloren gegangen. Bei Institutionellen offenbar noch nicht, wenn die zusätzlichen Aktien bereits platziert sind.

Die stecken in diversen Beteiligungen, die langsamer als erwartet exit-reif werden ... Hier sehe ich genau den Knackpunkt: irgendwann kommt der Zeitpunkt der großen Exits und die Holding schwimmt (hoffentlich) in Cash. Der Weg dorthin ist aber schwierig zu tracken, weil die einzelnen Beteiligungen im Konzern zusammengefasst sind. Es kommen immer mehr Beteiligungen hinzu und das gedrehte Rad wird immer größer mit immer höherem Risiko. Mein wesentliches Problem ist die schwindende Verlässlichkeit des Managements - 1) Exit-Ankündigungen von >200 Mio. EUR in 2025, im Wesentlichen wurde nur Steyr verkauft 2) Verschobener Jahresabschluss plus SDAX-Rauswurf 3) Anleihebedingungen werden zwei Jahre in Folge gerissen 4) Fette Kapitalerhöhung bei gleichzeitig mehrfach angekündigter Reduktion der Anleihen. Bei dem Geschäftsmodell ist Vertrauen in das Management das wichtigste Asset - und das ist bei mir verloren gegangen. Bei Institutionellen offenbar noch nicht, wenn die zusätzlichen Aktien bereits platziert sind.

platziert heisst ja nicht: volumen aufgefüllt. Es wird gleichzeitig den Bestandsaktionären und über Banken grossen Fonds angeboten. Ichverwarte deutlichen Abverkauf auf um die 20+ Euro. Neben deinen genannten Punkten gefällt mir auch die Expansion in Märkte wie usa, china nicht. Die Locals dort kennen sich besser aus. Heimvorteil.

Frage mir wo das geld aus den beiden ke plus Bonds hin ist. Das dürften um die 450 Mio sein. Da die gekauften Firmen ja mit gewinn verkauft werden gibt es entweder sehr extreme wachstumspläne und /oder ein ordentlich Cashflow Problem.

Es ist immer was (BaFin, LV, das Warten auf den großen Exit etc). Gefühlt habe ich meine Jugend hier mit Warten und Hoffen aufs nächste Quartal, auf den nächsten Jahresbericht verbracht. Hatte mal 3000 Aktien zu EK Von 7 Euro. Ja, so gesehen, ist der Kurs gestiegen: aber es hat lange gedauert und es gab recht viele Turbulenzen. Hatte sogar Bloom Energy für diesen Mist hier verkauft, weil Mutares lange als stabil, berechenbar galt. Genau dieses Image haben die Amateure verspielt. Sie haben sich verkalkuliert, möglicherweise die eigenen Fähigkeiten überschätzt, weil sie sich möglicherweise für genial halten, so zumindest mein Eindruck, wenn ich die Interviews eines mittlerweile als lustig einzustufenden Managementmitglieds lese. So was von Selbst überzeugt, als hätte er neue Planeten entdeckt. Das Image ist weg. Das Image, eine stabile Aktie in unstabilen Zeiten zu sein, ist weg. Das war ein Alleinstellungsmerkmal, angesichts der Dividende. Nun geht man auf die Jagd nach höherer Rendite. Nur: dafür gibt es deutlich bessere Kandidaten, wo der Trend, die Makroszene den Rückwand gibt. Hier? Ein Glücksspiel: mal klappt eine Beteiligung, mal nicht. Damit kann man nicht richtig attraktiv werden. Hoffe, jemand von mutares liest das, redet mal offen mit den Aktionären und lernt aus den gravierenden Fehlern der Vergangenheit, obwohl ich angesichts der demonstrierten Selbstzufriedenheit des Managements recht skeptisch bin.

Luft bis Euro 24 - neue Aktien kommen zu 24,50