ROCK TECH LITHIUM WKN: A1XF0V ISIN: CA77273P2017 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Mit welchen Preisen Rock Tech im Durchschnitt rechnet kannst du dir ja in der Unternehmenspräsentation ansehen. In der FEL3-Study mit 1.965 US$/t bei SC6 (aktuell 2.110 US$ am Spotmarkt) und mit 31.171 US$/t bei LiOH (aktuell 21.245 US$ am Spotmarkt). Beim Preis von SC6 haben inzwischen die ersten Produzenten keinen Bock mehr darauf den weiteren Preisverfall zu akzeptieren. TLEA (das JV zwischen IGO und Tianqi Lithium) betreibt mit Greenbushes die größte Spodumenmine in Australien und schreibt im aktuellen Acitivities Report dass sie zunächst für das laufende Quartal 25% der Produktion auf Halde legen wollen. Quelle: https://www.igo.com.au/site/investor-center/investor-center1 "As a result of current market conditions, TLEA has elected to not take its full entitlement of spodumene concentrate production from Greenbushes for the December quarter. This lower election reflects the lower product volume requirements of IGO’s joint venture partner, TLC. As such, reported spodumene concentrate sales from Greenbushes in the December quarter are likely to be approximately 25% lower than forecast production for the quarter. The unallocated concentrate volumes will be stockpiled at Greenbushes and be available for future sales."

Banken lassen sich ihr Risiko bezahlen. Laut der Aussage von Frau Rossteuscher mit Zinsen in der Größenordnung von 8 bis 9 Prozent, sofern es bei den Subventionen passt und auch Staatsgarantien gegeben werden. Sind die auch an Bord wenn es bei den Subventionen nicht passt und keine Staatsgarantien gegeben werden? Und Mercedes möchte als Kunde kostengünstig, zuverlässig, in der geforderten Qualität und zu den sonstigen vereinbarten Bedingungen von Rock Tech beliefert werden.

Wirklich irritierend sind die Aussagen von Harbecke zu den Lithiumpreisen und den Konvertern, die angeblich den Engpaß bilden. Bei den Lithiumpreisen sieht er eine Normalisierung. Ja, die sind runtergekommen, aber das aktuelle Verhältnis von SC6 und LiOH auf dem Spotmarkt ist weiter eine Katastrophe für die unabhängigen Konverterbetreiber. Die sind nicht in der Lage kostendeckend zu produzieren und etliche davon haben deswegen auch ihren Betrieb vorübergehend eingestellt. Ich habe dazu bereits mehrfach auf entsprechende Quellen verlinkt, exemplarisch hier https://twitter.com/jczuleta/status/1704321646561997149. Diese Fakten kommen bei Harbecke nicht vor. Er erzählt stattdessen dass fehlende  Konverterkapazitäten nun dazu führen sollen, dass der Preis für LiOH wohl einen Boden gefunden hat. Das ist grober Unfug. Es gibt ausreichend Konverterkapazitäten. In China sowieso, aber auch in anderen Regionen werden die Konverter hochgezogen. Am weitesten außerhalb von China ist bekanntlich Australien. Er hat ja selbst vor über 1 Jahr die entsprechenden Baustellen besucht. 

Das geht mir genauso. 10 Mio CA$ sind gerade mal 6,8 Mio €. Die Hälfte davon geht in die Bohrungen. Und von der anderen Hälfte sollen auch noch die Ausgaben für den Konverter in Kanada (vermutlich Grundstückskauf, usw) und die Kosten der Kapitalerhöhung beglichen werden. Und mit dem Rest der Hälfte soll die Corporation noch 12 Monate finanziert werden? Da muss dann aktuell doch noch ordentlich Geld in der Kasse liegen, sonst passt das nicht zusammen.

Der Mitschnitt ist an der Stelle mit den Verhandlungen glasklar.

Wie kommst du denn darauf? Sowohl Harbecke als auch Rossteuscher haben klar geäußert, dass die Verhandlungen zum Thema Assetverkauf, aber auch mit den Banken nicht abgeschlossen sind, sondern noch laufen.

Was die timeline betrifft, denkt man ja irgendwann sind doch keine Verschiebungen mehr möglich, aber Rock Tech belehrt einen immer wieder von Neuem. Die Finanzierung sollte, mit Blick vom Oktober letzten Jahres, mal im März klar sein, dann hieß es Ende Juni dass man in Wochen statt Monaten mit Ergebnissen bei den Verhandlungen rechnen kann, dann steht auf der Folie von gestern unter “Subsidy & Financing” nicht Q1/24 (wie man erwarten könnte), sondern H1/24. Falls man keinen Antrag auf vorzeitigen Maßnahmenbeginn stellt, oder ein gestellter Antrag abgelehnt wird, geht es mit den Bauarbeiten erst danach los. Für den Vertrag mit Mercedes ist das laut Harbecke kein Problem, aber den eh schon sehr bescheidenen Umsatz von 40 Mio € in 2026, der beim Hamburger Investorentag genannt wurde, kann man damit knicken.  

Mit dem heutigen Tag kann man Bilanz über das 1-jährige Wirken von Harbecke als CEO ziehen. Leider fällt sie verheerend aus. Daran ändert auch die gestrige Q&A-Session nichts. Es wurde kein einziger der angekündigten zentralen Projektmeilensteine erreicht. Keine Finanzierung, kein Assetverkauf, kein neuer Kunde, kein weiterer Spodumenlieferant. Stattdessen wurde das zigfach geäußerte Ziel, weitere Verwässerung bei den Aktien zu vermeiden, krachend verfehlt und es gibt eine Kapitalerhöhung zu extrem schlechten Bedingungen. Der Kursrückgang von über 66% kann da nicht verwundern, sondern ist logisch. Ich hab inzwischen Feedback und einen teilweisen Mitschnitt von meinem “Vertreter” zur gestrigen Q&A-Session bekommen. Positiv war, dass es weitere Projektdetails gab. Z. B. dass man bis Ende diesen Jahres die Standortentscheidung in Kanada treffen will, dass die Mine Ende 2025 in Produktion gehen soll (was man aber nicht erreichen wird), dass die Namen der Banken genannt wurden, mit denen man in Verhandlungen ist, usw. Negativ war, dass es auf mehrere Fragen, die von Burger vorgetragen wurden, gar keine oder nur eine ausweichende Antwort gab. Und dass eine Reihe von Harbeckes Äußerungen, die Sachlage nicht korrekt wiedergegeben haben. Da schreib ich noch im Lauf des Tages was dazu. Befremdlich war die Aussage am Schluß zu den Subventionen. Dass man die Finanzierung für jeden Fall der Fälle möglich machen kann. Also offenbar auch für den Fall, dass es gar keine Subventionen vom BMWK gibt. Aber warum soll das BMWK dann überhaupt Subventionen an Rock Tech vergeben?

Und außerdem, bevor du rausgedrängt werden kannst - damit kannst du ja nur auf einen squeezeout anspielen - muss der Investor erst mal 95% besitzen.