SAP WKN: 716460 ISIN: DE0007164600 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Na ja: Wenn ein Zertifikat ausknockt, verliert der Käufer sein gesamtes eingesetztes Kapital, das stimmt natürlich. Der Emittent behält dieses Geld jedoch nicht automatisch als Gewinn, denn sein Ertrag entsteht primär über den Verkaufspreis, Spreads, Gebühren sowie über die Absicherung der Produkte, nicht durch den Knock-out selbst. Außerdem haben Emittenten gleichzeitig Calls und Puts auf denselben Basiswert im Markt...und das über tausende Produkte hinweg. Eine Steuerung auf Einzelwert-Ebene ist damit praktisch unmöglich; das Risiko wird auf Portfolio-Ebene gemanagt. Es wäre außerdem vollkommen unrentabel, den Basiswert gezielt "zu manipulieren" um z.Bsp. Calls ausknocken zu lassen, während dann die Puts profitieren, nur um diese anschließend ebenfalls wieder ausknocken zu müssen, damit dann die verbleibenden Calls wieder an Wert gewinnen, nur um dann diese wieder ausknocken zu müssen, usw.
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