SHOP APOTHEKE EUROPE INH. WKN: A2AR94 ISIN: NL0012044747 Kürzel: RDC Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Antwort: Insolvenz möglich?

Antwort: Insolvenz möglich?

Ich habe eine Antwort von der IR bekommen: Lieber Arpino, vielen Dank für Ihre E-Mail. Als börsennotiertes Unternehmen sind wir allen Aktionären gegenüber verpflichtet, finanzielle und sonstige kursrelevante Informationen unvoreingenommen und einheitlich zu kommunizieren. Dieser Verpflichtung kommen wir durch unsere regelmäßige Quartalsberichterstattung nach. Das bedeutet, dass wir mindestens sieben Mal jährlich Finanzinformationen in Form von Quartalsberichten, Handelsupdates und Jahresberichten veröffentlichen. Darüber hinaus geben wir Pressemitteilungen heraus, um weitere relevante Informationen zu kommunizieren, sowie Ad-hoc-Mitteilungen, wenn dies erforderlich ist. Dies ist keineswegs eine eingeschränkte Kommunikation. Die Mitteilung unserer Prognose am Abend des 3. März ist ein Beispiel für einen Fall, der eine Ad-hoc-Mitteilung erforderte, da wir den Markt über Insiderinformationen informieren mussten, nämlich darüber, dass uns bekannt geworden war, dass die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutlich von den Konsensprognosen abweicht. Neben unseren offiziellen Veröffentlichungen pflegen wir regelmäßige, direkte Gespräche mit unseren institutionellen Anlegern. Auch wenn Privatanleger unsere Kommunikation daher möglicherweise als eingeschränkt empfinden, versichern wir Ihnen, dass wir Ihnen jederzeit über unsere offiziellen Verpflichtungen hinaus Informationen zukommen lassen. Ich hoffe, Sie wären daher einverstanden, wenn ich ein Gespräch mit mir und dem Finanzvorstand für Sie vereinbare, um Ihre Anliegen zu besprechen. Ich freue mich auf Ihre Rückmeldung und werde Ihnen anschließend mögliche Termine vorschlagen.

Ich versuche gerade, die aktuellen Zahlen und insbesondere die RX-Guidance von Redcare Pharmacy einzuordnen und komme dabei zu ein paar Gedanken, die ich gerne zur Diskussion stellen würde. Die Prognose für 2026 wirkt relativ schwach. Wenn man etwa von rund 760 Mio. € RX-Umsatz ausgeht, impliziert das nur ein sehr moderates Wachstum gegenüber 2025. Runtergebrochen auf die Quartale entspricht das ungefähr einem sequenziellen Wachstum von nur etwa 5 Mio. € pro Quartal. Das überrascht mich etwas, weil der Trend im zweiten Halbjahr 2025 eigentlich deutlich stärker aussah. In Q3 lag das Wachstum gegenüber dem Vorquartal bei rund 12 Mio. €, in Q4 sogar bei fast 30 Mio. €. Rein vom Momentum her hätte ich daher eher erwartet, dass sich diese Dynamik zumindest teilweise fortsetzt. Ich dachte Jefferies würde auch dieses Momentum bestätigen. Ein Teil der Erklärung könnte natürlich sein, dass sich das RX-Geschäft generell schwer prognostizieren lässt. Die Entwicklung hängt stark davon ab, wie schnell sich das E-Rezept weiter verbreitet. Insofern kann ich nachvollziehen, dass das Management hier eher vorsichtig guidet. Ein weiterer Gedanke ist, dass Redcare kommunikativ vielleicht bewusst etwas zurückhaltender auftritt. Der Versandhandel mit verschreibungspflichtigen Medikamenten bleibt politisch ein sensibles Thema, gerade im Zusammenhang mit der Diskussion um eine Apothekenreform. Da könnte eine eher konservative Prognose auch strategisch sinnvoll sein. Was ich außerdem interessant finde: Möglicherweise sehen wir gerade eine Art Trendumkehr im Wettbewerb – nicht unbedingt, weil Redcare plötzlich massiv stärker wächst, sondern weil andere reine Online-Anbieter stärker unter Druck geraten. Steigende Marketingkosten, Logistik und Finanzierung treffen kleinere oder weniger profitable Anbieter deutlich härter. Wenn diese gezwungen sind, Marketing zu reduzieren oder Preise anzuheben, könnte sich der Wettbewerb indirekt zugunsten von Redcare verschieben. Ich denke bei DocMorris gehen nächstes Jahr die Lichter aus, zumindest als unabhängiges Unternehmen. Ein möglicher zusätzlicher Faktor könnte auch der neue Logistikstandort in Pilsen sein. Durch die Inbetriebnahme steigt die Kapazität sprunghaft, gleichzeitig erhöhen sich kurzfristig die Fixkosten, während das Volumen erst nachziehen muss. Dadurch könnte 2026 operativ zunächst etwas gedämpft wirken, obwohl die Infrastruktur für zukünftiges Wachstum bereits aufgebaut ist. Mein Fazit: Man muss hier vermutlich mindestens 2 weitere Jahre Geduld mitbringen. Redcare ist operativ cash-generierend, verfügt über ausreichende Cashbestände und bewegt sich klar in Richtung Profitabilität. Gleichzeitig stehen nach aktuellem Stand in den nächsten Jahren keine großen Investitionen an, und auch größere Refinanzierungen scheinen kurzfristig nicht notwendig zu sein. Wenn sich der E-Rezept-Trend weiter durchsetzt und die vorhandenen Kapazitäten ausgelastet werden, könnte sich das Wachstum mittelfristig wieder deutlicher zeigen. Ich kaufe weiterhin für 1500 Euro im Monat nach.

Schon witzig wie hier gedrückt wird.