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Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support
29,04
EUR
±0,00 % ±0,00
09:43:43 Uhr,
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Kommentare 5.042
AlphaTarRandir,
1. Aug 15:05 Uhr
0
Welcome on the minimum 80€-bord, Uli ! Ich habe das auch zunächst nicht so eingeschätzt. Mich hat erst die Deal-Struktur und die dahinter stehende industrielle Logik zum nochmaligen Nachdenken gebracht. Wir denken, analysieren und sprechen immer von GXI als der JA 2025er Gerresheimer und rechnen auf Basis von Revenue, aEBITA und Segment adjustierten Multiples uns mögliche Kursziele für 2026,2027,2028 hin. Wenn es Elefanten, Büffel, Zebras und ein Kaninchen gibt, dann sehen wir bislang nicht genug das Mammut. Der Markt auch noch nicht und es gibt natürlich bei GXI genügend Exekution-Fragezeichen mit Blick auf die Vergangenheit. MAMMUT:Es wird keine alte GXi mehr geben, sondern eine komplett entschuldete NewCo nach Carve-out von MG. Mit einem neuen Pharma-Management und Pharma-AR in einem rasant wachsenden Markt. Gerade die Schweizer Ypsomed aber auch Schott Pharma zeigen, wo die Reise hingehen wird. Die NewCo mit einem ca Restpersonal von 7500 MA ex MG kann bis zu 3000 MA abbauen, wenn sie auf die Basis von Ypsomed, Schott, Stevanato und Westpharma kommen kann. Wir sprechen hier von einem massiven EBITA-Booster zusätzlich zu Umsatz-CAGR und strukturellen Produkt-Margen. Das Pharma-Geschäftsfeld ist zudem regulatorisch vor chinesischer Konkurrenz weitgehend geschützt und es wird durch die Gesundheitsreformen und dem Schwund von Ärzten und Kliniken bei gleichzeitig boomender Telemedizin in der Fläche demographisch und kostenbedingt einen großen Zuwachs von Selbstmedikation geben. Zur Frage, warum der Markt das noch nicht so sieht, kann man erwidern, dass der Markt das in Turnaround-Situationen häufig erst nach und nach beginnt die neue, andere Zukunft zu erkennen und zu bepreisen und er will natürlich auch Fakten sehen dh unser Horizont muss sich operativ von 2027 auf 2028 verschieben (Ausnahme: Übernahme). Ich selbst sehe die Exekution-Risiken mit dem neuen AR als nicht so groß an, aber der neue CEO muss passen.
Ich stimme dem voll und ganz zu.
Durch den Centor Verkauf und die Konzentration auf hochwertige Pharma-Verpackungen hat sich Gerresheimer zweifellos neu positioniert.
Wir haben eine new Gerresheimer.
Nun liegt es am neuen CEO, den nächsten Schritt zu gehen, das Unternehmen weiter zu straffen und auf Gewinnmaximierung auszurichten.
Ich bin überzeugt, dass wir in Zukunft Aktienkurse von über 100 Euro sehen werden.
Die Möglichkeit besteht definitiv, man braucht lediglich Geduld.
Trueffel_ULI,
1. Aug 15:20 Uhr
0
Wenn man Centor, PPP und MG herausnimmt, gehen nicht nur 6.100 Mitarbeiter, man verabschiedet sich zum einem großen Teil auch aus europäischen Werken.
Nicht betroffen sind jedoch sämtliche Werke, in denen es Kapazitätsausweitungen gab. Als hätte man alles von langer Hand geplant, auch den Zuschnitt der Verkäufe der Tochtergesellschaften.
Hinzu kommt, kein einziges Werk in China ist betroffen. Fernost wird somit neben Amerika (USA, Mexiko, Brasilien) zu einem absoluten Schwergewicht in Sachen Produktion. Mir gefällt der Trend.
Trueffel_ULI,
1. Aug 15:23 Uhr
0
Sollte der neue CEO nicht ohnehin schon feststehen, so hat der Nominierungsausschuss des AR nun hervorragende Karten, denn GXI ist wieder jemand und hat eine klasse Perspektive (wer hingegen will schon CEO eines überschuldeten Konzerns werden)!
Trueffel_ULI,
1. Aug 15:28 Uhr
0
Und um auf die Einwände von neu1234 einzugehen.
Natürlich erwartet niemand 80 über Nacht und viele Dinge aus der Vergangenheit sind letztendlich anders weiter gegangen, als wir erwarteten. Ja, niemand kann sicher in die Zukunft schauen.
Für mich hat GXI aber nun die Voraussetzungen geschaffen, dass man die PS wieder auf die Straße bekommen kann.
2026 wird ein Übergangsjahr mit 35 Euro an Weihnachten.
2027 werden wir die ersten Früchte ernten und auf 45 Euro klettern.
Sollte in 2028 keine Übernahme zu 60 Euro erfolgen,
sehen wir 2029 vielleicht die 80 Euro.
Das ist eine Mischung aus Demut, Realismus und Optimismus 😉
Trueffel_ULI,
1. Aug 15:38 Uhr
0
Wenn der Umsatzanteil an GLP1 weiter wächst und Randbereiche abgegeben werden, vielleicht wird GXI dann auch für Novo Nordisk oder einen anderen Hersteller interessant.
Der CEO von AVI Global Trust, Joe Bauernfreund, hatte das damals, als sie noch investiert waren, in der Financial Times mal angedeutet:
At current prices one is paying an EV to Net Plant Property &amp;amp; Equipment multiple of just 1.9x - a fact that likely cannot escape peers who trade 5-10x or even certain customers such as Novo Nordisk, for whom GXI's dual chamber CagriSema syringe is of the utmost importance.
https://markets.ft.com/data/announce/full?dockey=1323-17322686-0DE836O8I38S891CBHCEV5ER1C
neu1234,
1. Aug 15:04 Uhr
0
Sicherlich, kann GXI auch in den nächsten 2 Jahren bei 80 stehen. Ich würde es mir wünschen. Ich bin aber demütig und realistisch und sage, das wird nicht passieren. Die Konkurrenz wird kommen. Vor allem aus China, siehe Handelsblattartikel letzte Woche. Im Artikel geht es zwar eher um die Medikamente, aber ich kann mir nicht vorstellen, dass China sich bei margenstarken Geschäften zurückhalten wird.
Was heute die Autobranche ist, ist morgen die gesamte Pharmabranche. Und in 2 Jahren wird dies noch viel deutlicher werden.
Wir haben mitte Juni alle gedacht, dass wenn Centor für 800 weg geht, wir bei 35 oder höher stehen. Und dann kam die nächste Hiobsbotschaft. Auf einmal standen da weitere 50-100 Mio in der Nettoverschuldung… Ich bin dafür eher kleine Brötchen zu backen.
Vor nicht einmal einem Jahr hat mir jemand gesagt, dass ich mein EK binnen eines Jahres verdoppel, stattdessen wurde es zwischenzeitlich fast halbiert. Vor einem Jahr haben wir nicht gesehen, dass der Leverage jenseits der 4x geht, das hat sich schnell geändert. Vor nicht mal einem Jahr, hat ein Analyst im Q3 Call gefragt, ob jetzt alles aufm Tisch liegt oder noch etwas kommt…
Wenn nichts dazwischen kommt, dann ist Insolvenz und Starug vom Tisch. Platzt der Deal aus irgendein Grund - und sei es Trumps Wille-, dann gute Nacht!
Wir stehen bei 27 Euro… fragt euch mal warum. Das hätte keiner vor 2 Wochen gedacht, bei so einen Deal. Wo stünden wir nur ohne die 1,4 Mrd?
Und MG ist binnen 3 Jahre von 140 auf 90. Wer sagt denn, dass der Trend nicht so weitergeht? IR sagt, dass es bei den Preiserhöhungen mau aussieht.
Versteht mich nicht falsch, ich will nicht zu pessimistisch klingen, aber mit meinem vorsichtigen Weitblick, lag ich bisher besser.
SenecAAA,
1. Aug 14:06 Uhr
0
Neben GXI gibt es übrigens aktuell kaum interessantere selektive Investments im deutschen Markt. Mit Ausnahme der Vonovia, aber das ist hier im Forum sachfremd.
SenecAAA,
1. Aug 14:04 Uhr
0
Und verabschiedet euch von der Idee effizienter Märkte (Warum sieht der Markt das nicht längst auch?) und preist alles längst ein. So läuft Börse nicht und es wird definitiv auch nicht wie am Lineal gezogen nach oben gehen.
SenecAAA,
1. Aug 14:02 Uhr
0
Eine AOC hat das alles längst gesehen und geplant und den größten Move am 12.5.2026 zu 28,25€ gemacht. Die Zweifler könnten JETZT noch zu knapp 28€ zum Zug kommen bei einem sogar zeitgewichteten besseren IRR…
SenecAAA,
1. Aug 13:59 Uhr
0
PE wird das Ganze per Ende 2026 und H1 2027 beginnen deutlich zu sehen und wird versuchen spätestens in 2027 noch zum Zug zu kommen.
SenecAAA,
1. Aug 13:57 Uhr
0
Wie ihr wisst, schaue ich bei der entschuldeten GXI auch am liebsten auf die möglichen Umsatz-Multiples und nicht so sehr auf das unklare, häufig gequirlte EBITA(Multiple. Deshalb wird der Umsatz-CAGR per 2028 bei der NewCo spannend sein und wenn wir bereits 2028/29 einen Gesamtumsatz von knapp 1,5 Mrd. € sehen sollten bei einem CAGR im hohen einstelligen Bereich und einem dann marktkonformen Umsatz-Multiples von 3 bis 4, dann könnten wir eine Market Cap von bis zu 4 bis 5 Mrd Euro sehen dh Kurse deutlich über 100€ per 2029.
SenecAAA,
1. Aug 13:52 Uhr
0
Welcome on the minimum 80€-bord, Uli ! Ich habe das auch zunächst nicht so eingeschätzt. Mich hat erst die Deal-Struktur und die dahinter stehende industrielle Logik zum nochmaligen Nachdenken gebracht. Wir denken, analysieren und sprechen immer von GXI als der JA 2025er Gerresheimer und rechnen auf Basis von Revenue, aEBITA und Segment adjustierten Multiples uns mögliche Kursziele für 2026,2027,2028 hin. Wenn es Elefanten, Büffel, Zebras und ein Kaninchen gibt, dann sehen wir bislang nicht genug das Mammut. Der Markt auch noch nicht und es gibt natürlich bei GXI genügend Exekution-Fragezeichen mit Blick auf die Vergangenheit. MAMMUT:Es wird keine alte GXi mehr geben, sondern eine komplett entschuldete NewCo nach Carve-out von MG. Mit einem neuen Pharma-Management und Pharma-AR in einem rasant wachsenden Markt. Gerade die Schweizer Ypsomed aber auch Schott Pharma zeigen, wo die Reise hingehen wird. Die NewCo mit einem ca Restpersonal von 7500 MA ex MG kann bis zu 3000 MA abbauen, wenn sie auf die Basis von Ypsomed, Schott, Stevanato und Westpharma kommen kann. Wir sprechen hier von einem massiven EBITA-Booster zusätzlich zu Umsatz-CAGR und strukturellen Produkt-Margen. Das Pharma-Geschäftsfeld ist zudem regulatorisch vor chinesischer Konkurrenz weitgehend geschützt und es wird durch die Gesundheitsreformen und dem Schwund von Ärzten und Kliniken bei gleichzeitig boomender Telemedizin in der Fläche demographisch und kostenbedingt einen großen Zuwachs von Selbstmedikation geben. Zur Frage, warum der Markt das noch nicht so sieht, kann man erwidern, dass der Markt das in Turnaround-Situationen häufig erst nach und nach beginnt die neue, andere Zukunft zu erkennen und zu bepreisen und er will natürlich auch Fakten sehen dh unser Horizont muss sich operativ von 2027 auf 2028 verschieben (Ausnahme: Übernahme). Ich selbst sehe die Exekution-Risiken mit dem neuen AR als nicht so groß an, aber der neue CEO muss passen.
puh_der_baer,
1. Aug 12:58 Uhr
0
Wenn meine Rechnung stimmt, sollten in den nächsten 5 Jahren wenn die Verschuldung bei 2,5x gehalten wird, 2 mrd Euro für Rückkäufe da sein.
puh_der_baer,
1. Aug 12:57 Uhr
0
Wenn neu1234 verkauft, steht gerresheimer bis dahin endlich mit einem Rückkaufprogramm bereit. Eigentlich sollte durch den erweiterten Verkauf jetzt schon Raum dafür sein….so 200 mio für den Anfang fände ich ok 😉
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