VONOVIA WKN: A1ML7J ISIN: DE000A1ML7J1 Kürzel: VNA Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

xetra Börsenschluss 19,95 € also da schon mal nicht gehalten

Ich gehe davon aus, dass die Marketmaker Short Put sind. Unter dieser Annahme dürfte der Verfall am Freitag zunehmend Einfluss auf das Hedging nehmen. Vor allem die großen Put-Positionen bei 20,00 €, 20,50 € und 21,00 € geraten mit jedem weiteren Tag unter Druck. Beim 20er-Put verschwindet bei einem stabilen oder steigenden Vonovia-Kurs der verbliebene Zeitwert immer schneller, während die ITM-Puts bei 20,50 € und 21,00 € durch jeden Kursanstieg unmittelbar an innerem Wert verlieren. Wer mit diesen Puts noch im Gewinn liegt, dürfte deshalb zunehmend einen Anreiz haben, vor dem Verfall Gewinne mitzunehmen. Werden die Puts geschlossen und sind die Marketmaker tatsächlich Short Put, können sie gleichzeitig ihre zur Absicherung aufgebauten Short-Aktienpositionen reduzieren. Dafür müssten sie Vonovia-Aktien zurückkaufen, was zusätzlichen Aufwärtsdruck erzeugen könnte. Für mich bleibt deshalb 20,00 € zunächst die entscheidende Marke. Hält sich Vonovia darüber und steigt in Richtung 20,30–20,50 €, könnte sich der Hedge-Abbau beschleunigen. Dann wird zunächst 20,50 € und bei weiterer Stärke auch der große Optionsknoten bei 21,00 € interessant. Dort liegen 3.754 Puts und 1.159 Calls und damit eine besonders große Konzentration. Mein wahrscheinlichstes Szenario für Freitag wäre deshalb momentan ein Auslaufen im Bereich 20,00 bis 20,50 €, bei zunehmender Stärke mit einer realistischen Chance auf einen Lauf Richtung 21,00 €. Der rechnerische Max Pain bei etwa 21,50 € bleibt zwar interessant, erscheint mir vom aktuellen Kursniveau aus aber zunächst zu weit entfernt. Das Risiko dieser Prognose liegt in der Grundannahme: Sollten die Marketmaker entgegen meiner Vermutung überwiegend Long Put sein oder Vonovia nachhaltig unter 20 € fallen, könnte das Hedging genau in die andere Richtung wirken und den Abwärtsdruck sogar verstärken. Entscheidend wird daher sein, ob die 20-€-Marke hält und ob das Put-Open-Interest in den kommenden beiden Tagen sichtbar abgebaut wird.

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Auf einen Blick -Vermietungsgeschäft profitiert von anhaltend hoher Nachfrage nach bezahlbarem Wohnraum -Deutliches Wachstum im Segment „Value-add“ durch Handwerkerorganisation und Energiegeschäft -1,1 % Wertzuwachs im Portfolio (ohne Investitionen) -Verkäufe mit einem Volumen von rund 700 Millionen Euro realisiert -Seit Jahresbeginn rund 4,4 Mrd. € refinanziert, mit einer durchschnittlichen Laufzeit von 8 Jahren und einem Euro-Kupon von rund 3,2 % -Vonovia bestätigt Prognose für alle Ertragskennzahlen für 2026 sowie Ausblick für 2028 https://www.vonovia.com/presse/h1-2026