Deutsche Bank & Commerzbank legen zu 05.03.2025, 18:48 Uhr Jetzt kommentieren: 0

Steigende Anleiherenditen als Treibstoff für Banken

Ein zentraler Grund für den Höhenflug der Bankaktien ist die Entwicklung am Anleihemarkt. Die Renditen deutscher Staatsanleihen steigen kräftig: Der richtungsweisende Euro-Bund-Future fällt am Mittwoch um 0,50 Prozent auf 130,17 Punkte, während die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen um 0,20 Prozentpunkte auf 2,69 Prozent anzieht – zeitweise sogar auf den höchsten Stand seit November 2023 mit 2,71 Prozent. Auch in anderen Eurostaaten steigen die Renditen deutlich.

Für Banken ist diese Entwicklung äußerst vorteilhaft, denn sie profitieren von der sogenannten Zinsmarge – dem Unterschied zwischen Kreditzinsen und Einlagenzinsen. Während die Kreditzinsen mit steigenden Anleiherenditen rasch nach oben gehen, steigen die Zinsen für Einlagen meist deutlich langsamer. Dadurch verbessern sich die Ertragsaussichten für Banken wie die Deutsche Bank und die Commerzbank, die über ein starkes Kreditgeschäft verfügen und höhere Margen auf ihre vergebenen Darlehen erzielen können.

Staatsverschuldung als Wachstumsimpuls für den Finanzsektor

Neben den steigenden Zinsen treibt auch die Finanzpolitik der Bundesregierung die Bankaktien an. Um Milliardeninvestitionen in Verteidigung und Infrastruktur zu finanzieren, plant der Staat eine deutliche Ausweitung seiner Schulden. Das bedeutet, dass vermehrt Staatsanleihen ausgegeben werden, was deren Kurse drückt und die Renditen weiter steigen lässt.

Für Banken entsteht dadurch ein doppelter Vorteil: Einerseits profitieren sie von höheren Zinsen im Kreditgeschäft, andererseits gewinnen sie durch das Emissionsgeschäft. Als zentrale Akteure bei der Platzierung von Staatsanleihen verdienen sie an höheren Handelsvolumina und zusätzlichen Provisionseinnahmen. Analysten der Landesbank Hessen-Thüringen sehen bereits eine Belastung des Rentenmarktes durch die Erwartung steigender Staatsausgaben, während Experten der Commerzbank sogar davon ausgehen, dass die geplanten Investitionen langfristig zu noch höheren Schulden führen könnten.

Handelsboom sorgt für zusätzliche Gewinne

Neben den positiven Effekten durch steigende Zinsen und wachsende Staatsverschuldung profitieren Banken auch von einer zunehmenden Marktaktivität. Die expansive Finanzpolitik und die schwankenden Kapitalmärkte sorgen für mehr Handelsvolumen – ein Geschäftsfeld, das Banken besonders zugutekommt. Die zunehmende Volatilität führt zu einer steigenden Nachfrage nach Anleihen, Derivaten und anderen Finanzprodukten, was sich direkt in höheren Erträgen für Investmentbanken niederschlägt.

Die aktuellen Entwicklungen eröffnen den Banken gleich mehrere Ertragsquellen: Höhere Zinsen verbessern die Margen im Kreditgeschäft, steigende Staatsverschuldung belebt das Anleihe- und Emissionsgeschäft und die wachsende Volatilität treibt den Handel mit Wertpapieren an. Dass die Aktien der Deutschen Bank und der Commerzbank um mehr als zehn Prozent steigen, zeigt, dass Anleger die Chancen für den Bankensektor derzeit als äußerst positiv bewerten. Ob die Kursrallye jedoch anhält, hängt maßgeblich davon ab, wie sich die Zinserwartungen weiterentwickeln und ob die Bundesregierung ihre ehrgeizigen Finanzpläne tatsächlich umsetzt.