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SAP nach Q2-Zahlen

Wachstum ohne Glanz? 24.07.2025, 20:09 Uhr Jetzt kommentieren: 0

SAP nach Q2-Zahlen: Wachstum ohne Glanz?
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Q2-Zahlen: Solide, aber ohne Überraschungseffekt

Im zweiten Quartal 2025 erzielte SAP einen Umsatz von 9,01 Milliarden Euro, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Das Cloud-Geschäft – inzwischen der wichtigste Wachstumsbereich – legte dabei um 19 % zu, was rund 4,06 Milliarden Euro entspricht.

Der operative Gewinn (Non-IFRS) lag bei 2,17 Milliarden Euro, was einer Marge von 24,1 % entspricht – ein leichter Anstieg. CFO Dominik Asam sprach von einem „soliden Quartal mit struktureller Widerstandsfähigkeit“, betonte jedoch auch, dass das makroökonomische Umfeld „weiterhin herausfordernd“ bleibe.

Cloud ist Zugpferd – aber nicht genug für Kursfantasie

SAPs Cloud-ERP-Lösungen (z.B. S/4HANA Cloud) verzeichnen weiterhin stabile Nachfrage – insbesondere bei Großkunden im Industriesektor. Dennoch bleibt die Skepsis der Anleger spürbar.

Analysten kritisieren vor allem die schwächer als erwartete Neukundenentwicklung und die insgesamt moderaten Wachstumsraten im Vergleich zu US-Konkurrenten wie Oracle oder Salesforce. Laut einem Bericht wird es „zunehmend schwer, den Bewertungsaufschlag der SAP-Aktie zu rechtfertigen“.

Kurs stabil – aber wenig Aufwärtsdynamik

Mit aktuell 245,55 EUR notiert SAP rund 6 % unter dem bisherigen Jahreshoch. Zwar sehen viele Analysten die Aktie als langfristig solide, doch kurzfristig fehlt es an Katalysatoren.

Die Bewertung (KGV von 26) sei ambitioniert, solange keine klaren Wachstumsbeschleuniger in Sicht sind – so das Fazit mehrerer Kommentatoren. Die Guidance für 2025 bleibt unverändert, was zusätzlich wenig neue Kursimpulse setzt.

Community-Stimmung

Die Stimmung im Forum ist vorsichtig optimistisch. Nutzer loben die „Berechenbarkeit“ von SAP, während Andere warnen: „Cloud-Zahlen gut, aber keine echte Vision.“ Einige diskutieren bereits über eine mögliche Aufspaltung in Cloud- und On-Premises-Sparte, um mehr Bewertungsfantasie zu schaffen.

Einigkeit herrscht: SAP bleibt ein solides Investment – aber kein Kursraketenkandidat.

Bn-Redaktion/pl
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