BioNTech WKN: A2PSR2 ISIN: US09075V1026 Kürzel: 22UA Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
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Der gestrige Kursabschlag bei BioNTech nach dem Abbruch der BNT122-Studie zeigt aus meiner Sicht vor allem, wie emotional der Markt einzelne klinische Rückschläge bewertet. Die Aktie verlor laut Reuters rund 7,5 %. Natürlich ist der Abbruch von BNT122 enttäuschend. Aber BioNTech verfügt über eine sehr breite Entwicklungs-Pipeline mit rund 70 laufenden Studien und Programmen. Wenn man nun völlig unrealistisch unterstellen würde, dass jeder einzelne Studienrückschlag künftig ebenfalls einen Kursabschlag von 7 % auslösen müsste, ergäbe die simple Rechnung 70 × 7 % = 490 % Kursabschlag. Genau daran erkennt man den Denkfehler einer solchen Betrachtung: Eine Biotech-Pipeline ist ein Portfolio. Es ist völlig normal und sogar einkalkuliert, dass einzelne Studien scheitern. Nicht jedes Programm kann erfolgreich sein – sonst gäbe es praktisch kein klinisches Entwicklungsrisiko. Der Wert von BioNTech hängt deshalb nicht an BNT122 allein, sondern an der Summe seiner Technologien, Medikamente, Partnerschaften, Cash-Position und der zahlreichen weiteren klinischen Programme. Einen einzelnen Fehlschlag mit einem dauerhaften Abschlag auf den Wert des gesamten Unternehmens gleichzusetzen, halte ich daher für überzogen. Ich verlasse mich bei meiner Entscheidung auf keine Garantie und auf keine mathematische Wunderformel. Aber bei fallenden Kursen kaufe ich persönlich weiter nach und setze langfristig darauf, dass aus einer Pipeline dieser Größe auch künftig erfolgreiche Produkte hervorgehen werden. Klinische Rückschläge gehören bei einem Biotech-Unternehmen dieser Größenordnung zum Geschäft – entscheidend ist am Ende nicht, ob jede Studie gewinnt, sondern ob die erfolgreichen Programme die Fehlschläge mehr als kompensieren.
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