BYD WKN: A0M4W9 ISIN: CNE100000296 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Gestern ETP 3 als Handwerkerauto in Süddeutschland gesehen.

Ich sehe das Thema Finanzierung bei BYD etwas anders als viele, die sofort bei neuen Krediten oder Lieferantenverbindlichkeiten von „Wachstum auf Pump“ sprechen. Das greift zu kurz. Es geht hier um eine gezielte Steuerung der Kapitalstruktur – und genau genommen um den Leverage-Effekt. Solange die operative Kapitalrendite (RoIC) über den Fremdkapitalkosten liegt, lohnt es sich für ein Unternehmen, Kredite aufzunehmen. Denn dadurch steigt die Eigenkapitalrendite – also der Gewinn, den die bestehenden Aktionäre auf ihr eingesetztes Kapital erzielen. BYD nutzt diesen Hebel konsequent: Fremdkapital kostet aktuell weniger, als das Unternehmen aus dem investierten Geld erwirtschaftet. Das ist klassische, aber intelligente Finanzstrategie. Eine Kapitalerhöhung wäre dagegen in dieser Phase das denkbar schlechteste Mittel. Damit würde man neues Eigenkapital aufnehmen, bestehende Aktionäre verwässern und dem Markt indirekt signalisieren, dass man aus eigener Kraft nicht mehr wachsen kann. Zudem wäre das Kapital über diesen Weg deutlich teurer – denn Investoren wollen in so einer Phase höhere Renditeerwartungen sehen. Fremdkapital dagegen ist kalkulierbar, flexibel und beeinträchtigt die Eigentümerstruktur nicht. Genau deshalb ist der Griff zu Krediten im aktuellen Umfeld die rationalere Entscheidung. Ein zweiter Punkt, der oft übersehen wird, ist die Lieferantenfinanzierung. Das ist im Prinzip ein zinsloser Kredit, den Unternehmen mit starker Verhandlungsposition von ihren Zulieferern erhalten. Je mächtiger ein Konzern in seiner Lieferkette ist, desto länger kann er seine Rechnungen hinauszögern – und desto mehr Liquidität bleibt im eigenen System. Das ist kein Trick, sondern ein ganz normales Instrument im Working-Capital-Management. Ein gutes Beispiel dafür ist Apple. Apple hat seit Jahren negative Working-Capital-Positionen – sprich: Die Lieferanten finanzieren praktisch die iPhone-Produktion vor, während Apple selbst das Geld länger auf der Bilanz hält. Und das, obwohl Apple über hunderte Milliarden an Cash verfügt. Warum? Weil es effizienter ist, fremdes Kapital zu nutzen, solange die Kosten dafür gegen null gehen. BYD macht im Grunde dasselbe – nur in einer kapitalintensiveren Branche mit viel höheren Material- und Anlagekosten. Der Unterschied ist, dass BYD aktuell stark wächst und dabei mehrere Großprojekte gleichzeitig finanziert: Batteriefertigung, Fahrzeugwerke, internationale Expansion, Schiffstransport usw. Dafür braucht man eine saubere Balance zwischen kurzfristigen Lieferantenverbindlichkeiten und langfristigen Bankkrediten. Lieferantenkredite geben Flexibilität, Bankkredite Stabilität – beides zusammen ergibt eine effiziente Kapitalstruktur. Klar, das erhöht die Verschuldung auf dem Papier. Aber solange die operative Marge und die Kapitalrendite stabil bleiben, ist das kein Problem. Im Gegenteil: Man nutzt Fremdkapital als Renditeverstärker. Genau das ist der Kern des Leverage-Effekts. Unterm Strich ist das also kein „Wachstum auf Pump“, sondern gezieltes Kapitalmanagement. BYD wählt den Weg, der am wenigsten verwässert, am meisten Rendite bringt und operativ am flexibelsten bleibt. Eine Kapitalerhöhung wäre in der jetzigen Phase nicht nur unnötig, sondern aus Sicht der Aktionäre sogar kontraproduktiv.

Daewoo mit Byd zu vergleichen ist schon sehr weit hergeholt. Wundert mich bei dir aber nicht. 😂

https://youtu.be/jF-FFJPX-Ec?si=5G9mbcCQAr7YH0D8

Kann jemand von euch noch an den Vorstoß von Daewoo erinnern 😉 Ein Griff ins Klo

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Bauzeiten sind so eine Sache. Ich denke wenn das wirklich nächste Woche losgeht, hätte sich BYD schon gemeldet. Aber weit weg ist es nicht mehr.