EVOTEC WKN: 566480 ISIN: DE0005664809 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Id iot, das ist für ADR. Es ist fast das Doppelte des aktuellen Preises.

8 klingt gut

Am Donnerstag gab es gute analyse zu evotec von Martin

Onvista...er meinte auch man kann kaufen.

Ja hast recht aber Idio... ist nicht gerade die nette art jemanden etwas mitzuteilen.

Bin positiv für heute

Nächste leg hoch

Die ADR sind egal - morgen ist es wichtig. Die US-Börse schmiert kräftig ab

@nufan: sehe ich ebenfalls so - Dennoch sind die 6,40€ aktuell zu guenstig - feindliche Übernahmen können auch geschehen.

Etwas Negatives, was ich im Call verschlafen habe und mir per Geschäftsbericht aufgefallen ist: Die 250 Mio revolvierende Kreditlinie, die Evotec im Sommer 2024 abgeschlossen hat, ist derzeit nicht verfügbar, da Covenants verletzt wurden. Die Linie ist bis Ende Juni 2025 ausgesetzt und muss neu verhandelt werden. Die Linie war zwar ohnehin nicht als kritisches Finanzierungsinstrument vorgesehen, aber sie würde natürlich fehlen um eventuell Bedarf an Betriebskapital und Wachstum zu unterstützen. Laut einem Earnings Call Transcript unterliegen bereits gezogene Linien bis Ende Q3-25 keinen aktiven Covenant; man hat sich also quasi eine Atempause gesichert. Das sollte man jedenfalls weiterhin mitverfolgen. Nachdem man das im Call eher kurz abgehandelt hat, vermute ich, dass man mit den 2025er Prognosen wieder die Kreditbedingungen einhalten wird (?). Man hat ja auch Net Deb/EBITDA unter 2 betont, das könnte also eine der Bedingungen sein (?). Kann mir auch gut vorstellen, dass Banken bei einer Restrukturierung vorerst Waivers problemlos akzeptieren (?). Zumindest bleibt so der Druck auf das Management weiterhin hoch und das ist letztlich auch gut für Investoren, sofern geliefert wird.

Natürlich lässt sich diese Argumentationskette auch umdrehen: Wenn der Umsatz nicht wie geplant steigt oder die Fixkosten zu stark wachsen, fällt die EBITDA-Skalierung auseinander. Das muss am Ende jeder für sich bewerten. Mir persönlich geht es nicht darum, ein Investment zu pushen...aber ich finde das mögliche Skalierungspotenzial in der aktuellen Ausgangslage durchaus interessant, aber man wird auch die Geduld aufbringen müssen, bis sich das ganze entfaltet (oder auch nicht).

Nach etwas Durchsicht des Geschäftsberichts bleibt für mich im Long-Case im Grunde dasselbe bestehen, was ich bereits am Donnerstag skizziert hatte: Bei steigenden Umsätzen könntet die Kostenbasis pro Einheit deutlich sinken, da die Fixkosten nur begrenzt mitwachsen. Nach Deckung dieser Fixkosten würde zusätzlicher Umsatz nahezu direkt ins EBITDA durchschlagen. Zusätzlich greift ein klassischer Skalierungseffekt: Einmal aufgebaute Kapazitäten könnten mit relativ geringem Zusatzaufwand weiterbetrieben werden; was die Marge mit zunehmender Auslastung deutlich steigern könnte. Das deckt sich auch mit den Aussagen und dem Plan des Managements. Ein einfaches Rechenbeispiel: Das Umsatzwachstum soll laut Guidance jährlich bei 8–12% liegen. Ausgehend vom unteren Ende der 2025er-Spanne (840 Mio) und der angestrebten EBITDA-Marge von 20% bis 2028 ergibt sich ein Ziel-EBITDA von ca. 230–265 Mio. Der Umsatz würde bis 2028 "nur" um ca. 36-57 % steigen, aber das EBITDA erhöht sich um ein Vielfaches in diesem Szenario ausgehend von den 30–50 Mio in 2025. Das zeigt den deutlichen Leverage, sofern die Fixkostenbasis im Griff bleibt und das Umsatzwachstum tatsächlich realisiert wird.

https://m.de.investing.com/news/analyst-ratings/evotecaktie-behalt-8-usdollarkursziel-mit-kaufempfehlung-von-hc-wainwright-93CH-2963161?ampMode=1

Die ADRs minus 3,3% jetzt

Ich glaube auch, dass es jetzt zügig nach vorne gehen wird - Evotec und vor allem der Vorstand haben geliefert. Die Erfolge von Mediq sind und waren schon überzeugend. Mit dem neuen CFO gelingt jetzt ein zügiger Turnaround - vielleicht ja sogar mit einer Prognoserhöhung