EVOTEC WKN: 566480 ISIN: DE0005664809 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Das beschäftigt hier jeden länger investierten. Klar hätte das Kapital wo anders mehr gebracht als bei Evo investiert zu sein. Aber das weiß man im Nachgang immer besser. Ich persönlich war im Neujahr bei knapp 7 € am überlegen zumindest mit einem großen Teil auszusteigen und wo anders zu investieren. Habe ich nicht gemacht war ne Fehlentscheidung! Aber ehrlich gesagt kein hier ernsthaft investierter hat im Neujahr mit 2,xx € gerechnet!

Nur noch als Ergänzung zu meinem vorherigen Beitrag: Was ich mit Opportunitätskosten meinte, sieht man im Vergleich zum TecDAX recht deutlich. Seit Anfang 2024 ist Evotec von 21,28 € auf aktuell rund 2,80 € gefallen, während sich der TecDAX insgesamt positiv entwickelt hat. Mir geht es damit nicht darum, Evotec schlechtzureden. Für mich zeigt es nur, warum „irgendwann muss es wieder steigen“ allein keine ausreichende Investmentthese ist. Während man auf die Erholung wartet, arbeitet das gebundene Kapital eben nicht woanders.

Wie wir es bei Evotec gewohnt sind, befürchte ich derzeit, dass das „Fireside Chat“-Gespräch heute Abend auf der Morgan Stanley-Konferenz schlecht laufen wird – und dass dies den Aktienkurs erneut stark belasten dürfte. Warten wir es ab.

Wie wir es bei Evotec gewohnt sind, befürchte ich derzeit, dass das „Fireside Chat“-Gespräch heute Abend auf der Morgan Stanley-Konferenz schlecht laufen wird – und dass dies den Aktienkurs erneut stark belasten dürfte. Warten wir es ab.

Ich war selbst lange in Evotec investiert und kenne deshalb dieses Denken: Der Kurs fällt, man hofft auf die Wende, dann fällt er weiter und irgendwann denkt man, jetzt kann man doch erst recht nicht mehr verkaufen. Aber vielleicht sollte man sich einmal nüchtern anschauen, was seit 2024 passiert ist. Damals lagen von Halozyme 11 € je Aktie als Übernahmevorschlag auf dem Tisch. Evotec wollte nicht einmal in Gespräche eintreten und verwies auf die langfristigen Perspektiven als eigenständiges Unternehmen. Als Aktionär konnte man damals durchaus denken: Wenn 11 € nicht interessant genug sind, muss das Management sehr überzeugt davon sein, dass deutlich mehr Wert vorhanden ist. Heute, knapp zwei Jahre später, steht die Aktie unter 3 €. Dazwischen kamen operative Enttäuschungen, Umsatzrückgänge, Prognosesenkungen, negatives bereinigtes EBITDA, Kostensenkungsmaßnahmen und der Verkauf des Biologics-Standorts Toulouse für rund 350 Mio. Dollar. Gleichzeitig sind die Aktienmärkte in diesen zwei Jahren insgesamt deutlich besser gelaufen. Das ist für mich mittlerweile ein wichtiger Punkt: Es geht nicht nur darum, wie viel eine Aktie gefallen ist. Es geht auch um die verlorene Zeit und darum, was das gebundene Kapital währenddessen anderswo hätte erwirtschaften können. Ich habe diesen Fehler selbst gemacht. Man sieht irgendwann nur noch den alten Kurs und denkt: Von 2,70 € auf 5 € wäre doch schnell eine Verdopplung. Aber warum sollte ausgerechnet der alte Kurs bestimmen, was das Unternehmen heute wert ist? Für mich müsste Evotec inzwischen erst wieder liefern. Wenn zwei oder drei Quartale zeigen, dass die Kostensenkungen greifen, der Cashburn deutlich zurückgeht, das operative Ergebnis nachhaltig dreht und Prognosen wieder verlässlich erreicht werden, kann man die Aktie neu bewerten. Und wenn sie dann schon 3,50 € oder 4 € kostet, wäre mir das mittlerweile lieber, als bei 2,70 € nur auf Hoffnung einzusteigen. Ich behaupte ausdrücklich nicht, dass Evotec nicht wieder steigen kann. Natürlich kann sie das. Ich stelle mir nur inzwischen eine andere Frage: Was ist aktuell die fundamentale Begründung dafür, dass sie nachhaltig steigen sollte? Ein niedriger Kurs allein ist für mich jedenfalls kein Kaufargument mehr.

Dein Wirecard-Vergleich ist Stammtisch. Wirecard war Bilanzbetrug. Evotec hat ein Geschäftsmodell, echte Kunden, echte Umsätze und noch Barmittel – unter Umständen sogar ein Übernahmekandidat. Nicht vergleichbar. Operativ läuft's trotzdem holprig: Umsatz weg, Prognose gesenkt, EBITDA negativ. Ein Turnaround ist daher möglich.

Ich war selbst lange in Evotec investiert und kenne deshalb dieses Denken: Der Kurs fällt, man hofft auf die Wende, dann fällt er weiter und irgendwann denkt man, jetzt kann man doch erst recht nicht mehr verkaufen. Aber vielleicht sollte man sich einmal nüchtern anschauen, was seit 2024 passiert ist. Damals lagen von Halozyme 11 € je Aktie als Übernahmevorschlag auf dem Tisch. Evotec wollte nicht einmal in Gespräche eintreten und verwies auf die langfristigen Perspektiven als eigenständiges Unternehmen. Als Aktionär konnte man damals durchaus denken: Wenn 11 € nicht interessant genug sind, muss das Management sehr überzeugt davon sein, dass deutlich mehr Wert vorhanden ist. Heute, knapp zwei Jahre später, steht die Aktie unter 3 €. Dazwischen kamen operative Enttäuschungen, Umsatzrückgänge, Prognosesenkungen, negatives bereinigtes EBITDA, Kostensenkungsmaßnahmen und der Verkauf des Biologics-Standorts Toulouse für rund 350 Mio. Dollar. Gleichzeitig sind die Aktienmärkte in diesen zwei Jahren insgesamt deutlich besser gelaufen. Das ist für mich mittlerweile ein wichtiger Punkt: Es geht nicht nur darum, wie viel eine Aktie gefallen ist. Es geht auch um die verlorene Zeit und darum, was das gebundene Kapital währenddessen anderswo hätte erwirtschaften können. Ich habe diesen Fehler selbst gemacht. Man sieht irgendwann nur noch den alten Kurs und denkt: Von 2,70 € auf 5 € wäre doch schnell eine Verdopplung. Aber warum sollte ausgerechnet der alte Kurs bestimmen, was das Unternehmen heute wert ist? Für mich müsste Evotec inzwischen erst wieder liefern. Wenn zwei oder drei Quartale zeigen, dass die Kostensenkungen greifen, der Cashburn deutlich zurückgeht, das operative Ergebnis nachhaltig dreht und Prognosen wieder verlässlich erreicht werden, kann man die Aktie neu bewerten. Und wenn sie dann schon 3,50 € oder 4 € kostet, wäre mir das mittlerweile lieber, als bei 2,70 € nur auf Hoffnung einzusteigen. Ich behaupte ausdrücklich nicht, dass Evotec nicht wieder steigen kann. Natürlich kann sie das. Ich stelle mir nur inzwischen eine andere Frage: Was ist aktuell die fundamentale Begründung dafür, dass sie nachhaltig steigen sollte? Ein niedriger Kurs allein ist für mich jedenfalls kein Kaufargument mehr.