Hexagon Purus WKN: A2QKGG ISIN: NO0010904923 Kürzel: HPUR Forum: Aktien User: Omoautomatos
Der Auftrag über EUR 6,2 Mio. vom 6. März ist eine positive Nachricht, löst aber keines der strukturellen Probleme von HP. Der Auftragsbestand liegt aktuell nur bei rund NOK 800 Mio. und deckt damit etwa acht Monate Umsatz. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen über etwa NOK 322 Mio. Cash, während weiterhin ein hoher Cash-Burn besteht und ein Rückzug aus Bereichen wie BVI und dem China-Joint-Venture notwendig wird. Auch mit dem SpaceX-Verkauf über USD 15 Mio. bleibt die finanzielle Situation angespannt. Eine Kapitalerhöhung in der zweiten Hälfte von 2026 erscheint daher sehr wahrscheinlich. Statt eines Turnarounds dürfte 2026 vor allem ein Jahr der Stabilisierung werden.
HP signalisiert in den Q4 Dokumenten klar, dass man seine Finanzierung des China Joint Ventures künftig stark reduzieren will. Wörtlich heißt es im Q4-2025-Bericht: "The Company is engaged in ongoing discussions with its joint venture partner regarding potential financing alternatives for 2026, with the objective of minimizing Hexagon Purus' cash contributions while maintaining the joint venture's operational continuity and market presence. These discussions may include changes to funding arrangements and ownership levels." Auch in der Q4 Präsentation wird dieses Ziel explizit genannt: "Objective is to minimize Hexagon Purus' cash contribution while maintaining operational continuity and market presence." Nachdem HP 2025 bereits mehr als NOK 21 Mio. in das China JV investiert hat, deutet der Bericht darauf hin, dass dieser Kapitalfluss künftig beendet werden soll. Die Formulierung „changes to ownership levels“ legt nahe, dass HP dafür auch eine Reduktion seines Anteils oder eine Verwässerung akzeptieren könnte. Ein Joint Venture, das seit drei Jahren jährlich über NOK 20 Mio. Kapital benötigt und noch keine Umsätze generiert, hat ohne weitere Finanzierung kaum Perspektive. Realistisch bleiben zwei Szenarien: CIMC Enric übernimmt HPs Anteil vollständig oder das Joint Venture wird eingestellt. Die Realität des chinesischen Marktes macht es für das Joint Venture sehr schwer erfolgreich zu sein. Der Markt ist stark überfüllt, weil es in China viele Hersteller gibt, oft mit staatlicher Unterstützung. Dadurch entsteht ein harter Preiskampf, bei dem chinesische Wettbewerber ihre Produkte deutlich günstiger anbieten können. Gleichzeitig entwickelt sich auch der Wasserstoffmarkt in China langsamer als ursprünglich erwartet.
Deine Aussage ist extrem optimistisch und realitätsfern. Du überschätzt den Auftragsbestand massiv und ignorierst den enormen Cash Verlust von über NOK 600 Millionen in 2025. Die Hoffnung auf China ist absurd. HP will dort gerade raus und zahlt nichts mehr ein und ein Break even Ende 2026 ist bei den aktuellen Verlusten völlig unrealistisch.
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