SpaceX-Haupt-Hauptforum WKN: A42D4F ISIN: US84615Q1031 Forum: Aktien User: LamboLars

Fremdfinanzierung bedeutet Zinskosten und höhere Schulden. Entscheidend ist daher, ob SpaceX mit diesen Milliardeninvestitionen künftig genug Cashflow erwirtschaftet, damit sich das eingesetzte Kapital überhaupt auszahlt.

Und was ist die Konsequenz, wenn Milliardeninvestitionen fremdfinanziert werden müssen, statt sie aus dem eigenen Cashflow bezahlen zu können?

Genau deshalb hinkt der Vergleich. Auf TTM-Basis bis Q2 2026 erwirtschaftete Amazon rund 161 Mrd. $ operativen Cashflow, Alphabet rund 186 Mrd. $ und Meta rund 130 Mrd. $. Amazon allein kam im ersten Halbjahr 2026 auf 71,4 Mrd. $ operativen Cashflow. Alphabet erzielte allein in Q2 39,1 Mrd. $, Meta 31,9 Mrd. $. SpaceX dagegen: nur rund 3,5 Mrd. $ operativer Cashflow im ersten Halbjahr bei etwa 28,5 Mrd. $ Investitionen. Genau das ist der Punkt. Amazon, Alphabet und Meta investieren gigantische Summen, verfügen aber gleichzeitig über gigantische eigene Cashflows. Bei SpaceX muss ein erheblicher Teil des Kapitalbedarfs fremdfinanziert werden. Einfach nur die Investitionssummen miteinander zu vergleichen, ignoriert den entscheidenden Unterschied.

Dann müssen amazon alphabet und meta auch nochmal korrigieren. Die wollen noch viel viel mehr investieren.

Sehe ich etwas anders. Die 40 Mrd. $ Fremdkapital sind zwar eine Hausnummer, aber solange das Geld in zukunftsfähige KI-Infrastruktur fließt, investiert SpaceX hier in das nächste Billionen-Business. Da es keine Verwässerung gibt, bleibt der EPS-Hebel enorm, sobald die Infrastruktur monetarisiert wird. Die Börse handelt nun mal die Zukunft – für mich sind das eher Kaufkurse auf dem aktue

Die jüngsten Finanzierungspläne von SpaceX bringen ein erhebliches neues Risiko in eine ohnehin ambitionierte Bewertung. Das Unternehmen will Berichten zufolge rund 40 Mrd. $ zusätzliches Fremdkapital aufnehmen – etwa 10 Mrd. $ über Bankkredite und 30 Mrd. $ über Anleihen, vor allem zur Finanzierung der gewaltigen KI-Infrastruktur. Eine direkte Verwässerung der Aktionäre entsteht dadurch zunächst nicht. Wirtschaftlich ist die Entwicklung dennoch kritisch: Verschuldung, Zinsbelastung und Refinanzierungsrisiken steigen deutlich. Gleichzeitig bleibt SpaceX extrem kapitalintensiv. Die Milliardeninvestitionen in KI-Chips und Infrastruktur müssen künftig enorme Cashflows erzeugen, um die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen. Nach der starken Rally sind bereits sehr hohe Erwartungen eingepreist. Aus meiner Sicht hat sich das Chance-Risiko-Verhältnis damit deutlich verschlechtert – eine stärkere Korrektur erscheint zunehmend plausibel.