Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support
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Eine interessante Sache noch in der Ad-hoc: die Mandatierung von Lazard. Für eine normale Kreditverlängerung holt man sich in der Regel keine Investmentbank dieses Kalibers. Ich vermute daher, dass es um eine umfassende Neuordnung der Kapitalstruktur nach dem Centor-Verkauf geht – also Schuldenabbau, neue Finanzierung und bessere Konditionen. Ob Lazard darüber hinaus auch strategische Optionen begleitet, lässt sich daraus zwar nicht ableiten, ausschließen würde ich es aber auch nicht.
Beim Free Cashflow lohnt sich ein genauer Blick. Ein Teil der Verschlechterung hängt laut Prognose mit einem reduzierten Factoring-Volumen zusammen. Vereinfacht gesagt: Gerresheimer verkauft weniger Forderungen vorzeitig an Banken und verzichtet damit bewusst auf einen kurzfristigen Liquiditätseffekt. Das belastet den ausgewiesenen Free Cashflow, sagt aber nicht automatisch etwas über die operative Ertragskraft aus. Entscheidend wird sein, welchen Anteil das reduzierte Factoring tatsächlich an der Verschlechterung hat.
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