BioNTech WKN: A2PSR2 ISIN: US09075V1026 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

Wir sind uns einig, dass diese Zahlen in den letzten Jahrzehnten deutlich gestiegen sind. Richtig ist auch, dass das Biontech-Team bisher sogar überdurchschnittlich erfolgreich ist bei der Zulassung (Ganymed und C19). Meine Zahlen/Ansätze ergeben sich aus den genannten Quellen. Man kann aber gerne konservativer mit einem geringeren Erwartungswert von beispielsweise 7 Zulassungen rechnen. Letztlich erst 2028 bis 2030 wird sich zeigen, was richtiger lag. Jedenfalls bewertet der Aktienmarkt den Wert der Pipeline angesichts des Milliarden-Vermögens und des Geschäfts aus C19 offensichtlich einfach nur mit NULL und dies ist in beiden Fällen sehr wahrscheinlich falsch. Daher wollte ich hier gar nicht streiten, ob nun Erwartungswert 800 Euro pro Aktie oder 1600 Euro pro Aktien dem auf den heutigen Tag betriebswirtschaftlich gerechneten Unternehmenswert entsprechen, jedenfalls ist beides deutlich entfernt von derzeit 112 Euro. Einige Abschläge habe ich noch in meiner Rechnung. Persönlich rechne ich mit 90% Wahrscheinlichkeit bereits im Jahr 2025 mit zumindest einer (weiteren) Zulassung (nach denen für C19 und faktisch Autolus anteilig). Die KI von Biontech ist im Marktvergleich auch noch deutlich unterbewertet. Der China-Deal ist ebenfalls noch unterbewertet und der Sahin-/Türeci-Faktor erzeugt in der Medizin mehr als nur durchschnittliche Ergebnisse. Oft fehlt auch das Geld für die notwendigen Folge – Investitionen, aber bei BioNTech fehlen diese Investitionsmittel nicht, was dieWahrscheinlichkeit phasenübergreifend nochmals positiv beeinflussen dürfte.

Ich halte diese Zahlen und die Art wie sie berechnet werden so für nicht haltbar. In dem von dir selber verlinkten iqvia Artikel wird die Composite Success Rate für 2023 mit knapp 11 % angegeben, der Mittelwert seit 2010 nur 7,6 %. 14 Zulassungen bei 45 Programmen sind aber eher 30 %. Selbst wenn man die existierenden phase II und III rückwärts rechnet käme man auf ungefähr 70 phase i aus denen alle jetzigen Programme erwachsen sind. Dann wäre man mit 14 Zulassungen bei 20 % composite success. Das gibt die klinische Erfahrung so nicht her.

Überprüfung der Berechnungsschritte wie folgt … Die Darstellung der Rechnung ist vorab einfacher hier zu lesen: https://tinyurl.com/BNTX20250211 1. **Präklinische Phase (3 Programme):** \[3 \times 0{,}63 \times 0{,}30 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 0{,}28\] 2. **Phase 1 (27 Programme):** \[27 \times 0{,}30 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 4{,}00\] 3. **Phase 2 (11 Programme):** \[11 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 5{,}42\] 4. **Phase 3 (4 Programme):** \[4 \times 0{,}85 = 3{,}40\] Durch Addition dieser Werte ergibt sich ein Gesamterwartungswert von: \[0{,}28 4{,}00 5{,}42 3{,}40 = 13{,}10\] Somit ergab sich der erwartete Wert für die Anzahl der zugelassenen Medikamente bei BioNTech auf etwa 13. - Phase 2 zu Phase 3: etwa 58% - Phase 3 zur Zulassung: etwa 85% Die Werte 0,58 und 0,85 sind also unterschiedliche Werte, die sich aus der Quelle und der Formel ergeben. Mit den neueren Pipeline-Werten aus Feb. 2025 ergibt sich inzwischen sogar ein Erwartungswert von rund 14 Zulassungen (Tendenz in der Vergangenheit und wohl weiterhin eher steigend).

Äh, überprüfe bitte deine Rechnung. Insbesondere wechselt du bei den Wahrscheinlichkeiten bei phase iii zwischen 0.58 und 0.85! Ich komme wenn man die Präklinik mal weglässt auf ca. 7,3. 27 phase i x 0,63 x 0,3 x 0,58 =ca. 3. 11 phase ii x 0,3 x 0,58 = ca. 2 4 phase iii x 0,58 = ca. 2,3. Summe 7,3.

Um den Erwartungswert für die Anzahl der zugelassenen Medikamente von BioNTech zu berechnen, verwenden wir die typischen Übergangswahrscheinlichkeiten für klinische Studienphasen: - Präklinisch zu Phase 1: etwa 63% - Phase 1 zu Phase 2: etwa 30% - Phase 2 zu Phase 3: etwa 58% - Phase 3 zur Zulassung: etwa 85% Mit diesen Wahrscheinlichkeiten können wir den erwarteten Beitrag jeder Gruppe zur Gesamtzahl der zugelassenen Medikamente berechnen. 1. Präklinische Phase (3 Programme): \[ 3 \times 0{,}63 \times 0{,}30 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 0{,}28 \] 2. Phase 1 (27 Programme): \[ 27 \times 0{,}30 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 4{,}00 \] 3. Phase 2 (11 Programme): \[ 11 \times 0{,}58 \times 0{,}85 = 5{,}42 \] 4. Phase 3 (4 Programme): \[ 4 \times 0{,}85 = 3{,}40 \] Nun addieren wir die erwarteten Werte: \[ 0{,}28 + 4{,}00 + 5{,}42 + 3{,}40 = 13{,}10 \] Der Erwartungswert für die Anzahl der zugelassenen Medikamente bei BioNTech beträgt 13.

Dann würden übrigens wahrscheinlich auch für Biontech selbst die Akquisitionen von weiteren passenden Technologien / Biotech-Unternehmen via Aktien günstiger werden. Es wäre letztlich besser für alle Beteiligten.