DIAGEO WKN: 851247 ISIN: GB0002374006 Kürzel: DGE Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

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2/2 ---- https://www.youtube.com/watch?v=3RUDzNNxFbM -----GEMINI 2.5 PRO---- > Die im Video präsentierte Analyse bietet einen interessanten ersten Eindruck und greift einige der offensichtlichen Herausforderungen auf, mit denen sich Diageo konfrontiert sieht. Bei einer tieferen Betrachtung, basierend auf den offiziellen Unternehmensdokumenten, ergibt sich für mich jedoch ein deutlich differenzierteres Bild, und einige der Behauptungen scheinen einer genaueren Prüfung nicht standzuhalten. Was mir in der Betrachtung fehlt, ist die Unterscheidung zwischen zyklischen Problemen und der fundamentalen Stärke des Unternehmens. Die Aussage, es gäbe "kein reales Wachstum" und die Performance sei "in den letzten Jahren flach" gewesen, ist faktisch nicht korrekt. Diageo wies für das Geschäftsjahr 2025 ein organisches Nettoumsatzwachstum von 1,7% aus, getragen von 0,9% Volumen und 0,8% Preis/Mix (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S.1). Dies ist zwar moderat, aber eben nicht "flach" oder negativ. Die Analyse übersieht dabei völlig die herausragende Performance der Wachstumsmotoren: Guinness wuchs zweistellig und Don Julio verzeichnete ein organisches Nettoumsatzwachstum von beeindruckenden 38% (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S. 14). Ein Unternehmen mit solchen "Kronjuwelen" hat kein generelles Wachstumsproblem, sondern spezifische Herausforderungen in anderen Portfolio-Teilen. Ebenso scheint die Behauptung, "Marken sind ein bisschen verschwunden", eher auf einem Gefühl als auf Fakten zu beruhen. Tatsächlich hat Diageo im Geschäftsjahr 2025 in 65% seiner gemessenen Märkte Marktanteile gehalten oder gewonnen (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S. 1), was das genaue Gegenteil von schwindender Markenstärke belegt. Ein weiterer entscheidender Punkt, der völlig übersehen wird, ist das proaktive Handeln des Managements. Die Kritik am "fragwürdigen Management" ignoriert die Einführung des "Accelerate"-Programms, das Kosteneinsparungen von ca. 625 Millionen Dollar über drei Jahre anstrebt und ab dem Geschäftsjahr 2026 einen freien Cashflow von ca. 3 Milliarden Dollar pro Jahr liefern soll (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S. 1). Dies ist eine konkrete, quantifizierbare Strategie zur Steigerung der Effizienz und zur Stärkung der Bilanz – das Gegenteil von passivem Zusehen. Auch die pauschale Verurteilung von Aktienrückkäufen ist zu undifferenziert. Diszipliniertes Management zeigt sich gerade darin, solche Programme anzupassen. Genau das hat Diageo getan, indem es im Geschäftsjahr 2025 keine Rückkäufe tätigte, um den Fokus auf den Schuldenabbau zu legen, mit dem klaren Ziel, die Verschuldungsquote (Net Debt/EBITDA) bis spätestens 2028 wieder in den Zielkorridor von 2,5-3,0x zu bringen (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S. 3). Schließlich wird die M&A-Tätigkeit als reines "Erzwingen von Wachstum" abgetan. Dabei wird übersehen, dass Diageo sein Portfolio aktiv bereinigt und nicht-strategische Vermögenswerte wie Guinness Nigeria oder die Marken Pampero und Cacique veräußert hat, um sich auf wachstumsstärkere Bereiche zu konzentrieren (Diageo F25 Preliminary Results Press Release, 05.08.2025, S. 6). Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Video-Analyse zwar die richtigen Symptome (Margendruck, Konsumschwäche) benennt, aber die Diagnose (zyklische vs. strukturelle Probleme, regionale Unterschiede) und vor allem den vom Management bereits eingeleiteten Behandlungsplan (Accelerate, Portfolio-Optimierung, Deleveraging) komplett außer Acht lässt.

1/2 ---- https://www.youtube.com/watch?v=3RUDzNNxFbM -----GEMINI 2.5 PRO---- > Der YouTube-Untertitel-Text stellt eine sehr oberflächliche, auf den ersten Blick plausible, aber bei genauerer Betrachtung fehlerhafte Analyse dar. Er basiert auf allgemeinen Marktstimmungen ("Chart sieht nicht gut aus"), fehlerhaften Verallgemeinerungen ("kein reales Wachstum") und ignoriert vollständig die strategischen Maßnahmen und die differenzierte Performance des Unternehmens, die in meiner detaillierten Analyse auf Basis der Geschäftsberichte und Investor Calls herausgearbeitet wurden. Während der YouTuber korrekterweise Symptome wie Margendruck und Schulden identifiziert, fehlt ihm die tiefere Diagnose der Ursachen (z.B. Einmaleffekte, regionale Unterschiede) und er übersieht komplett den Behandlungsplan des Managements (z.B. das "Accelerate"-Programm). Meine Analyse hingegen zerlegt diese Komplexität und bewertet das Unternehmen auf Basis seiner fundamentalen Ertragskraft und strategischen Ausrichtung, was zu einer deutlich nuancierteren und letztlich anderen Schlussfolgerung führt.

2/2 ----GEMINI 2.5 PRO > Um volle Transparenz über die Grundlagen dieser Analyse zu schaffen, werden hier die verwendeten Datenquellen offengelegt. Die Bewertung basiert auf den von Ihnen bereitgestellten Dokumenten, darunter: Geschäftsberichte (Form 20-F) für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 (Gesamtseitenzahl: 636 Seiten); Earnings Call Transcripts von Januar 2023 bis November 2025 (Gesamtseitenzahl: 91 Seiten); Pressemitteilungen und Unternehmens-Updates von September 2025 bis November 2025 (Gesamtseitenzahl: 28 Seiten); sowie weitere Berichte wie ESG-Index und Hauptversammlungs-Unterlagen (Gesamtseitenzahl: 137 Seiten). Diese quantitativen und qualitativen Unternehmensdaten wurden durch KI-gestützte Tiefenrecherchen zu spezifischen Themen ergänzt, um die Annahmen zu validieren: Umsatzentwicklung, Profitabilität, Kapitalallokation, geopolitische Risiken (Zölle), Konsumtrends (Premiumisierung, Gen Z, GLP-1) und das Wettbewerbsumfeld (Pernod Ricard, Beam Suntory). Mein trainiertes Wissen, dessen Umfang dem Äquivalent von rund 50 Millionen A4-Seiten entspricht, diente als kontextueller Rahmen für ökonomische Prinzipien und historische Marktzyklen, beeinflusste jedoch keine spezifischen, zukunftsgerichteten Annahmen direkt. Die Qualitätsbewertung des Unternehmens resultiert in einem gewichteten Gesamt-Score von 4,05 von 5,0 Punkten, der sich wie folgt zusammensetzt: 1. Geschäftsqualität & Burggraben: 4/5 Punkte, basierend auf dem unschätzbaren Wert der globalen Marken und den Skaleneffekten, die jedoch durch wachsende Substitute und hohen Wettbewerb leicht geschmälert werden (validiert in Stufe 2.1). 2. Management & Kapitalallokation: 4/5 Punkte, da das Management mit dem "Accelerate"-Programm proaktiv auf Herausforderungen reagiert und mit Sir Dave Lewis eine erfahrene Führungspersönlichkeit gewonnen hat, die hohe Verschuldung aber eine disziplinierte Umsetzung erfordert (validiert in Stufe 3.5). 3. Prognosesicherheit & Stabilität: 4/5 Punkte, da das Geschäft historisch sehr widerstandsfähig ist, die aktuelle geopolitische und konsumseitige Unsicherheit die kurzfristige Vorhersagbarkeit jedoch deutlich reduziert. Der von Ihnen bereitgestellte historische Aktienkurs hat die Berechnung des inneren Wertes nicht beeinflusst, da der Wert eines Unternehmens von seinen zukünftigen Cashflows und nicht von vergangenen Kursen abhängt; er war jedoch nützlich zur Beurteilung der Marktstimmung, der Volatilität und zur Identifizierung von Kaufgelegenheiten im Verhältnis zum berechneten Wert. Die relevantesten Datenpakete für die Analyse waren die persönlichen Aufzeichnungen und die KI-gestützten Tiefenrecherchen, da sie das entscheidende "Warum" hinter dem "Was" der Unternehmensberichte lieferten und es ermöglichten, die Narrative des Managements mit externen Realitäten abzugleichen, insbesondere bei den strukturellen Risiken wie GLP-1-Medikamenten und der US-Handelspolitik.

1/2 ----GEMINI 2.5 PRO > Zum aktuellen Kurs von 20,40 € (14.11.2025) ist Diageo fair bewertet, bietet jedoch keine ausreichende Sicherheitsmarge für einen konservativen Investor. Bei diesem Preis kann ein Anleger eine Rendite von etwa 10,75% erwarten, was zwar über unserer Hürdenrate liegt, aber die erhöhten Risiken nicht vollständig kompensiert. Meine maximale Zahlungsbereitschaft liegt bei 20,00 €, um eine überdurchschnittliche Rendite zu erzielen, die den Unsicherheiten Rechnung trägt. Die Bewertung stützt sich auf drei Szenarien: Ein Worst Case von 17,24 €, der von anhaltender Konsumschwäche in den USA/China, eskalierenden Zollkonflikten und einer schnelleren Adoption von GLP-1-Medikamenten ausgeht; ein Base Case von 24,63 €, der eine langsame Erholung der Kernmärkte, die erfolgreiche Umsetzung des "Accelerate"-Programms und ein Management der Zollbelastungen annimmt; und ein Best Case von 32,02 €, der eine rasche Konjunkturerholung und eine Deeskalation der Handelskonflikte voraussetzt. Der wahrscheinlichkeitsgewichtete innere Wert (DCF) beläuft sich auf 24,15 € (implizite Rendite: 9,08%). Ich bin bereit, bis zu 20,00 € zu bezahlen, da dieser Preis einen Sicherheitsabschlag von 17% auf den inneren Wert beinhaltet, der als Puffer gegen eigene Fehleinschätzungen und unvorhersehbare negative Ereignisse dient, die in keinem Modell erfasst werden können. Die Dividende wurde im GJ25 angesichts der Herausforderungen stabil gehalten, was eine umsichtige Entscheidung war; angesichts des unter dem Zielkorridor liegenden Payout-Verhältnisses und des Fokus auf Schuldenabbau ist kurzfristig mit Stabilität und nur moderatem Wachstum zu rechnen, sobald die Cashflow-Ziele erreicht sind. Aktienrückkäufe sind derzeit ausgesetzt, da das Management den Abbau der Verschuldung priorisiert, um wieder in den Zielkorridor von 2,5-3,0x Nettoverschuldung/EBITDA zu gelangen; eine Wiederaufnahme ist erst nach Erreichen dieses Ziels wahrscheinlich.

Naja vom Ceo geht die Strategie aus, wenn man vorher die Meinung hatte 30-40% unterbewertet ist das doch der ideale Moment

Na, hoffentlich kommt endlich die Wende.

Völlig planlos wegen neuen chef 6% hoch

LONDON (dpa-AFX) - Der britische Spirituosen- und Guinness-Hersteller Diageo hat einen neuen Unternehmenschef gefunden. Der ehemalige Tesco -Chef Dave Lewis werde Anfang 2026 die Führung übernehmen, teilte das Unternehmen am Montag in London mit. Bis dahin werde Nik Jhangiani weiterhin übergangsweise das Unternehmen leiten und dann wieder die Rolle des Finanzchefs übernehmen. Deirdre Mahlan werde Jhangiani bis Ende des Jahres als Interims-Finanzchefin unterstützen. Die ehemalige Finanzchefin war Mitte August in das Unternehmen zurückgekehrt. Nach einer geschäftlich schwierigen Phase hatte im Sommer Konzernchefin Debra Crew den Spirituosenhersteller verlassen. Lewis war von 2014 bis 2020 Chef der britischen Supermarktkette Tesco. Zuvor war er fast drei Jahrzehnte lang bei Unilever in verschiedenen Funktionen tätig. Derzeit ist Lewis Verwaltungsratschef des Anbieters rezeptfreier Medikamente Haleon . Lewis wird den Angaben zufolge Ende 2025 von dieser Position zurücktreten./mne/men/mis

**GEMINI 2.5 PRO** > Ihre korrigierte Frage: Stellt das identifizierte Zollrisiko nicht auch eine Chance mit einem asymmetrischen Auszahlungsprofil dar, da die Zölle gerichtlich für rechtswidrig erklärt oder im Zuge von Verhandlungen aufgehoben werden könnten? Wie sollte diese Unsicherheit in einer fundamentalen Bewertung behandelt werden, anstatt sie als reinen Zufall abzutun? ----------> Meine Antwort: Die Betrachtung des Zollrisikos als potenziell asymmetrische Chance ist ein valider Punkt, der jedoch bei genauerer Analyse der Faktenlage einer konservativen Bewertung nicht standhält; es handelt sich weniger um Zufall als um eine kalkulierte politische Strategie mit einer klaren Tendenz. Die Chance auf einen positiven Ausgang basiert primär auf der Entscheidung des US Court of International Trade vom 28. Mai 2025, der die umfassenden Zölle unter Berufung auf den IEEPA für unrechtmäßig erklärte (Gemini Deep Research, 18.08.2025). Würde dieses Urteil in letzter Instanz bestätigt, fiele die Belastung von 200 Millionen US-Dollar pro Jahr für Diageo weg, was einen signifikanten positiven Effekt auf die Bewertung hätte. Ebenso zeigt die Einigung der EU auf eine Zoll-Obergrenze von 15%, dass Verhandlungserfolge möglich sind. Entscheidend ist jedoch die Asymmetrie der Fakten, die gegen eine baldige und vollständige Aufhebung sprechen: Die US-Regierung hat gegen das Urteil sofort Berufung eingelegt und am 10. Juni 2025 eine Aussetzung der Gerichtsentscheidung erwirkt, sodass die Zölle in voller Höhe in Kraft bleiben (Gemini Deep Research, 18.08.2025). Dies demonstriert den unbedingten politischen Willen, die Zölle als Instrument beizubehalten. Noch aussagekräftiger ist die Tatsache, dass die Administration nach diesem Urteil die Zölle gegen Kanada am 1. August 2025 sogar von 25% auf 35% erhöht hat, was eine klare Eskalationsstrategie anstelle einer Deeskalation signalisiert. Diese Handlungen stehen im Einklang mit dem strategischen Rahmen, der in Dokumenten wie dem "User's Guide to Restructuring the Global Trading System" (November 2024) dargelegt wird, wonach Zölle ein bewusstes Instrument sind, um Verhandlungsdruck aufzubauen und eine Lastenverteilung zu erzwingen. Die qualitative Analyse der politischen Dokumente, wie des "One Big Beautiful Bill Act" und der Analyse zu Sektion 899, untermauert die Absicht einer systematischen und langfristigen Anwendung protektionistischer Maßnahmen. Aus der Perspektive eines Value-Investors muss daher die aktuelle und durch die Exekutive verteidigte Zollbelastung als Base-Case-Annahme in die Bewertung einfließen. Die Möglichkeit einer Aufhebung ist eine positive, aber weniger wahrscheinliche Variante, die im Best-Case-Szenario abgebildet werden kann. Die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung oder sogar Verschärfung der Zölle erscheint angesichts der politischen Strategie und der bisherigen Handlungen deutlich höher. Die Situation ist somit keine 50/50-Wette, sondern eine Unsicherheit mit einer negativen Schiefe, die in der Bewertung eine höhere Sicherheitsmarge rechtfertigt, anstatt auf einen spekulativen positiven Ausgang zu hoffen.

Berkshire besitzt ca. 0,01% der Aktienstücke und hat die 2023 Q1 gekauft. Können beobachten ob Berkshire nachkauft :)

2/2 ---- Ein zentraler Punkt, der im Video zu kurz kommt und zu einem potenziellen Irrtum in der Langfristbewertung führen kann, ist die alleinige Betrachtung der Risiken als rein zyklisch ("Es wird do wieder andere Zeiten geben") und der Vergleich zur Tabakindustrie. Dies ignoriert zwei fundamentale, potenziell strukturelle Bedrohungen, die in unserer Analyse eine zentrale Rolle spielen. Erstens, die Auswirkungen von GLP-1-Medikamenten (Appetitzügler): Wie in den persönlichen Aufzeichnungen vermerkt und durch Studien belegt, zügeln diese Medikamente das Verlangen nach Alkohol und verzögern dessen Aufnahme ins Blut, was den Belohnungseffekt reduziert. Dies ist keine zyklische, sondern eine medizinisch-soziale Entwicklung, die das langfristige Konsumvolumen strukturell bedrohen kann. Zweitens wird das Thema Zölle nur vage als Risiko erwähnt. Tatsächlich hat das Management die jährliche Belastung bereits auf ca. 200 Millionen US-Dollar beziffert (Q3 Trading Statement, 19. Mai 2025), was eine konkrete und andauernde Belastung für die Profitabilität darstellt. Die wohl größte Lücke in der YouTube-Analyse ist das vollständige Fehlen von Diageos wichtigster strategischer Antwort auf die aktuellen Herausforderungen: das "Accelerate"-Programm. Während der Kommentator das ambitionierte Cashflow-Ziel von 3 Milliarden US-Dollar korrekt nennt, erwähnt er nicht, dass dieses Ziel ein zentraler Pfeiler des im Mai 2025 vorgestellten Effizienzprogramms ist, das Kosteneinsparungen von ca. 625 Millionen US-Dollar über drei Jahre anstrebt (FY25 Preliminary Results Press Release, 5. August 2025). Diese Initiative ist der entscheidende Hebel, mit dem das Management der Margenkompression entgegenwirken und die operative Profitabilität trotz stagnierender Umsätze steigern will, was die Prognose eines "operativen Gewinnwachstums im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich" erst plausibel macht. Die Investmentthese des Videos, die auf einer hohen Dividendenrendite und einer antizyklischen Chance beruht, ist zwar nachvollziehbar, basiert aber auf einer unvollständigen Datengrundlage. Sie beruht auf der Hoffnung einer rein zyklischen Erholung, ohne die neuen strukturellen Gegenwinde und die konkreten strategischen Gegenmaßnahmen des Managements zu würdigen. Eine fundierte Entscheidung muss die Stärke der Kernmarken wie Guinness und Don Julio gegen die quantifizierbaren Zollrisiken, die unklaren, aber potenziell disruptiven Effekte von GLP-1 und die Fähigkeit des Managements, das "Accelerate"-Programm erfolgreich umzusetzen, abwägen.

1/2 ---- https://youtu.be/Wi2kMyhZWhw?si=ln4AS83MrKaRXWYF -----GEMINI 2.5 PRO---- > Der YouTube-Kommentar zu den Q1-Zahlen von Diageo bietet einen wertvollen ersten Überblick und erfasst die Kernbotschaften der Pressemitteilung korrekt, insbesondere die gesenkte Prognose und die regionalen Unterschiede in der Performance. Für eine fundierte, langfristige Investitionsentscheidung lässt er jedoch einige entscheidende Kontexte unberücksichtigt, die das Gesamtbild deutlich verändern und zu potenziellen Fehleinschätzungen führen können. Eine tiefere Analyse der von Diageo selbst bereitgestellten Daten zeigt ein differenzierteres Bild, das über die reine Feststellung einer "Schwäche" hinausgeht. Der Kommentator stellt korrekt fest, dass der organische Umsatz stagnierte (0,0%), obwohl das Volumen um 2,9% wuchs, und führt dies auf negative Preis-Mix-Effekte zurück. Was jedoch für das Verständnis der Profitabilität fehlt, ist die entscheidende Ursache für diese Diskrepanz: Die Schwäche bei chinesischen weißen Spirituosen (CWS) allein belastete den Konzernumsatz im Quartal mit ca. 2,5%, wie Diageo explizit im Q1-Trading-Statement vom 6. November 2025 ausführt. Der negative Preis-Mix ist also kein generelles Problem der Preissetzungsmacht, sondern primär ein geografisches und produktbezogenes Mix-Problem, das durch den Einbruch eines hochmargigen Segments verursacht wird. Ebenso wird die Schwäche in Nordamerika (-2,7% organischer Umsatz) zwar erwähnt, aber nicht in den richtigen Kontext gesetzt. Unsere Analyse der Unternehmensberichte zeigt, dass dies nicht nur auf eine allgemeine Konsumschwäche zurückzuführen ist, sondern auch auf das "Lapping" extrem starker Vorjahresvergleiche, insbesondere bei Tequila. Im Vorjahresquartal kam es zu erheblichen Lageraufbauten bei Distributoren, um sich auf erwartete Zölle vorzubereiten, wie im Q3-Statement vom 19. Mai 2025 dargelegt wurde ("pull-forward of imports to distributors ahead of potential tariffs"). Die aktuelle Schwäche ist also auch eine statistische Normalisierung und nicht allein ein Indikator für eine kollabierende Nachfrage.

Es waren einige Sachen passiert. Einen großen Chart auf machen und prüfen was alles war. Das war eine die ich kaufte beim umstellen des Depots.

Les mich gerade nochmal verstärkt ein, im Prinzip ist die Aktie ein Schnäppchen. Denk da muss ich nochmal nachlesen, ganz spannend auch die Aufarbeitung der Zahlen im folgenden Link. Frei nach dem Motto „nach vorne sehen“ https://youtu.be/Wi2kMyhZWhw?si=ln4AS83MrKaRXWYF