NEL ohne Spam WKN: A0B733 ISIN: NO0010081235 Kürzel: NLLSF Forum: Aktien User: alternate

Dafür bräuchte es aber ebenfalls neue Aufträge. Die hoffentlich bald eintrudeln.

Kapitalerhöhungen hin oder her, es fließt das meiste in den Firmenausbau und damit kann ich als Anleger leben. Der letzte Report beweist es auch https://nelhydrogen.com/wp-content/uploads/2024/02/Q4-2023-Report.pdf Seite 12, Property Plant haben sich verdoppelt, Eigenkapital ist um 1Mrd gewachsen, Alle Assets. Schuldenquote auch mehr als gering. Wenn man kein Geld am Kapitalmarkt bekommt würde man zur Not noch Kredite bekommen bevor die Licher ausgehen würden. So am Ende wie Plug ist Nel dann zum Glück noch nicht.

Zudem kann man ganz einfach selber rechnen. Wenn das Backlogniveau selbst 2 Jahre auf dem aktuellen niedrigen Niveau verharren würde, hätte man Aufträge für fast 2 jahre zur Abwicklung und würde im Umsatz noch wachsen. Es wäre erst ab 2026 mit negativen Ereignissen zu rechnen. Der Cashbestand ist in meinen Augen auch noch voll im Rahmen. Wenn man von Q4 ausgeht und es zu keiner Verbesserung zeitnah kommt, würde man operativ pro Jahr ca. 560 Millionen NOK (49 Millionen €) Cash verbrennen. Bei aktuellen Reserven von 3,4Mrd NOK ist da definitiv noch Geld für mindestens 2-3 Jahre drin. Der restliche Cash wird ja investiert in den Firmenausbau. Einfach mal selber rechnen. Wenn dann doch mal Nel wieder bei 1,5€ steht und die sammeln mal wieder 150 Millionen ein wird man das am Kurs gar nicht merken. Das meiste Geld wird ja in den Firmenausbau gesteckt, sonst würde das Eigenkapital nicht von Jahr zu Jahr steigen, Mitarbeiteranzahl, Werke, Umsatz. Ich sehe nicht alles schwarz.

Finde es auch interessant, dass man durch die Stackbestellung es fast immer zu sicheren Folgeaufträgen kommt. Hier schlummert also selbst bei den bestehenden Kunden jede Menge Backlog Potenzial. Zudem werden neue Werke auch nur hochgefahren wenn die Nachfrage besteht. Neues Cash wird erstmal keins benötigt. Selbst wenn dann nur bei mehr Aufträgen. Mehr Aufträge bedeuten mehr Backlog, bedeuten mehr Umsatz, bessere News und da würde es auch nichts ausmachen wenn die ein oder andere KE wieder kommt, da der Kurs dann wahrscheinlich eh wieder höher stehen würde. Kurse von 1-1,5 in diesem oder nächsten Jahr halte ich für sehr realistisch.

Der Rest sind noch Frage Antwort Runde ist aber uninteressant.

So dass das gesamte Transcript von Q4 rauskopiert von Seeking Alpha. Finde es durchaus positiv.

Das Unternehmen wird seinen Hauptsitz in Herning, Dänemark, haben und an der Osloer Börse notieren. Es wird die volle Aufmerksamkeit eines neuen und engagierten Vorstands, eines Managementteams und der Organisation erhalten. Und die Strategie des Unternehmens wird sich darauf konzentrieren, seine aktuelle Position im Segment mit geringer Kapazität auszubauen und gleichzeitig die Marktführerschaft im sich entwickelnden Markt mit hoher Kapazität anzustreben. Dies wird dem Unternehmen eine verbesserte strategische Flexibilität geben, um sowohl organische, dh den Fall mit hoher Kapazität, als auch strukturelle Geschäftsmöglichkeiten zu verfolgen, wo es dies für angemessen hält. Und der verbleibende Nel, ASA, wird ein schlankeres, zu 100 % fokussiertes Unternehmen für Elektrolysetechnologie mit etwa 425 Mitarbeitern sein, das als Marktführer in den beiden einzigen kommerziell erprobten Technologien einzigartig positioniert ist. Wir verfügen über Produkte, die sich seit Jahrzehnten in der Praxis bewährt haben. Wir haben wettbewerbsfähige Preise. Wir verfügen über bankfähige Leistung und strategische Partner, die in vollem Umfang Finanzmittel und Wissen für die Einführung von Produkten der nächsten Generation mit bahnbrechender Leistung bereitstellen und deutlich niedrigere Wasserstoffkosten bieten. Wir glauben an diese Spaltung aus industrieller und finanzieller Sicht und glauben, dass es für die Aktionäre von Vorteil sein wird, zu entscheiden, ob sie in die Elektrolyse oder die Befeuerung investieren wollen. Und wir müssen diese Entscheidung nicht für Sie treffen. Du kannst tun, was du willst. Um es noch einmal zusammenzufassen: Rückblick auf das vierte Quartal 2023: Wir hatten im vierten Quartal einen Umsatzanstieg von 30 % und im Gesamtjahr ein Wachstum von 80 %. Sehr zufrieden damit. Verbesserung des EBITDA um 87 Mio. NOK im vierten Quartal im Vergleich zu 2022 und Verbesserung um 300 Mio. NOK für das Gesamtjahr. Bis zum Jahr 2024 sind Barreserven in Höhe von 3,4 Mrd. NOK vorhanden, und es ist kurzfristig nicht erforderlich, zusätzliche Barmittel aufzubringen. Mit dem finanziellen Teil des Jahres 2023 sind wir zufrieden. Auf der operativen Seite konnte die Produktionsleistung mehr als verdoppelt werden. Das ist eine fantastische Leistung unseres Teams in Herøya. Die Kapazitätserweiterung ist auf dem besten Weg, bis Ende 2024 1,5 Gigawatt zu erreichen. Und wir haben erhebliche Kosten- und Effizienzverbesserungen bei aktuellen Angeboten erzielt und solide Fortschritte bei kostenpflichtigen Druck-Alkaline-Stacks der nächsten Generation gemacht. Alle im Sommer 2022 unterzeichneten Verträge sind nun auf unseren bevorzugten Stack- und Balance-of-Stack-Umfang abgestimmt, was eine Margenausweitung im Vergleich zu 2022 und 2023 signalisiert und neue globale strategische EPC-Partner unterzeichnet hat. Damit öffnen wir uns für Fragen, Wilhelm, und ich werde auf der Bühne von Kjell Christian Bjørnsen, unserem CFO, begleitet.

Danke für die Arbeit AktienmitKopf87.

Konzentriert. Sämtliche Produkte wurden ausgemustert, bestehende Produkte weiter standardisiert. Wir haben beschlossen, das Kompressions-, Kühl- und Steuerungssystem im eigenen Haus zu entwickeln und die restlichen Teile extern zu beziehen. Außerdem haben wir mit einem weltweit führenden Unternehmen eine Entwicklungsvereinbarung für ein wichtiges Hochleistungsmodul unterzeichnet, nicht für die Station selbst, sondern für das Modul, das in das Gesamtkonzept einfließt, das wir von einem renommierten Unternehmen beziehen und nicht selbst entwickeln werden. Und dann gibt es noch eine Sache, wenn wir das durchgehen und darüber sprechen, konzentriert zu sein. Ich denke, es ist fair zu fragen: Wenn Sie konzentriert sein wollen, warum sind Sie dann sowohl im Elektrolyseur als auch im Tanken tätig? Das ist eine berechtigte Frage, und deshalb haben wir über ein Jahr lang darüber nachgedacht. Und wir haben uns nun entschieden, eine Abspaltung und separate Auflistung der Kraftstoffsparte zu prüfen. Es gibt sie heute. Kaum Synergien zwischen den Bereichen Elektrolyseur und Betankung. Es gibt wenige Ähnlichkeiten zwischen den Produkten. Das Design ist anders. Der Produktionsansatz ist unterschiedlich. Kunden sind unterschiedlich, auch wenn es Überschneidungen hinsichtlich des Markennamens gibt. Es gibt verschiedene Teile der Kundenorganisation, die diese beiden unterschiedlichen Lösungen beziehen, da es sich um zwei unterschiedliche Anwendungen handelt. Einer zur Erzeugung von Wasserstoff bzw. zur Herstellung von Wasserstoff und der andere zum Abfüllen für den Verbrauch in Fahrzeugen. Unter Bezugnahme auf den Bericht zum vierten Quartal 2022 hat Nel daher seit einiger Zeit über strategische Maßnahmen für seine Kraftstoffabteilung nachgedacht. Und wir glauben, dass die Gründung zweier unabhängiger Unternehmen, die in ihren jeweiligen Segmenten der Wasserstoff-Wertschöpfungskette eine Führungsrolle anstreben, vorteilhafter ist, als beide Abteilungen innerhalb von Nel unter dem Dach von Nel zu belassen. Die Tatsache, dass es zwei getrennte Einheiten gibt, sorgt für eine stärkere Fokussierung und erhöht die Ausführungsgeschwindigkeit für beide Abteilungen. Und es ermöglicht beiden Unternehmen auch, ihre jeweiligen strategischen Agenden zu erkunden. Es müssen keine Kompromisse eingegangen werden. Bei der geplanten Transaktionsstruktur handelt es sich um eine Sachdividende an die Aktionäre von Nel ASA im Jahr 2024. Wenn Sie also Aktionär von Nel sind, werden Sie zum Zeitpunkt der Spaltung Eigentümer von Nel, dem reinen Elektrolyseurunternehmen, und dem neuen Kraftstoffunternehmen . Sie erhalten einen Anteil am neuen Betankungscode, den Sie nach eigenem Ermessen behalten oder eintauschen möchten. Die Entscheidung zur Ausgliederung und gesonderten Auflistung der Betankungssparte ist noch nicht endgültig getroffen und es kann derzeit keine Zusicherung gegeben werden, dass sie abgeschlossen oder abgeschlossen wird. Aber wir glauben aus industrieller Sicht an diese Richtung. Es ist sinnvoll, beiden Unternehmen die Möglichkeit zu geben, ihre eigenen Plattformen zu verfolgen. Und um das Betankungsgeschäft etwas näher zu erläutern: Das neue potenzielle Betankungsunternehmen wird ein reines Unternehmen für Wasserstoffbetankungstechnologie mit fast 250 Mitarbeitern sein.

Und wir haben auch unsere Lösungen standardisiert. Wir haben die Design- und Systemdokumentation verbessert und die Installations- und Inbetriebnahmeroutinen verbessert. Alles, was dazu dient, unseren Teil davon zu verbessern und dafür zu sorgen, dass es vor Ort so reibungslos wie möglich läuft. Und wenn wir Kunden bei der Installation dieser Großanlagen unterstützen, können wir meines Erachtens sowohl größer als auch besser abschneiden und uns auf die Elektrolyseur-Seite des Geschäfts konzentrieren. Wenn wir dann über die Betankung sprechen, besteht unser allgemeines Ziel darin, 15 % des Hochleistungsmarktes für Wasserstofftankstellen außerhalb Chinas zu erobern. Dies wollen wir erreichen, indem wir ein Stationskonzept anbieten, das auf die Bedürfnisse schwerer Nutzfahrzeuge zugeschnitten ist. Es muss größer werden. Wir bewegen uns vom Markt für leichte Nutzfahrzeuge hin zum Markt für schwere Nutzfahrzeuge. Wir möchten die Erkenntnisse aus dem Markt für leichte Nutzfahrzeuge nutzen, um Produkte zu standardisieren und das Risiko für den Geschäftsfall der Kraftstoffversorgung mit hoher Kapazität zu verringern. Wir treffen uns auch auf der Tankseite. Wir müssen besser werden und unsere Make-versus-Buy-Pläne anpassen, um den erforderlichen Fokus auf die Ausführung zu legen. Auch hier steht das Schlüsselwort im Fokus. Was haben wir im Großen und Ganzen getan? Wir haben mit der Entwicklung einer Hochleistungsstation für Schwerlasttransporte begonnen. Es wurde im Jahr 2023 nach einer langen Phase der Konzeptentwicklung ins Leben gerufen. Wir kommen jetzt richtig in Schwung, wenn es darum geht, die richtigen Module zu entwickeln und die eigentliche Arbeit zu leisten, diese zusammenzusetzen. Sehr positives Feedback der Marktkunden zu unserem Design und auch den angestrebten Leistungskennzahlen. Das Produkt wird voraussichtlich im Jahr 2025 kommerzialisiert. Wie gesagt, es ist eine Kombination aus bestehenden und neuen Modulen. Es ist also nicht so, dass wir alles von Grund auf erfinden. Wir nehmen die Teile aus den Märkten für leichte Nutzfahrzeuge, die verwendet werden können und mit denen wir zufrieden sind, und kombinieren sie mit neuen Modulen, die wir benötigen, um den Aspekt der schweren Nutzfahrzeuge zu erfüllen. Bessere längere Betriebszeit für im Feld installierte Stationsmodule, trotz mehr Füllungen. Erhebliche Verbesserung der Betriebszeiten für Nel-Stationen im gesamten Feld und eine deutliche Reduzierung der Garantiequalitätskosten pro Station im Laufe des Jahres auf allen wichtigen Produktplattformen. Wir haben im Laufe des Jahres einen erheblichen Rückgang der Garantie- und Qualitätskosten festgestellt. Es ist also eine erstaunliche Leistung des Teams, dies in den Griff zu bekommen und die wichtigsten Kostentreiber systematisch herauszuarbeiten. Und auch hier ist die Auswirkung auf unser Endergebnis eine Sache. Eine weitere Sache ist, dass es uns in die Lage versetzt, in Zukunft bessere Lieferungen und profitablere Lösungen zu liefern, sowohl für Nel als auch für unsere Kunden.

Aber auch hier gilt: Es ist eine Option, die wir haben, wenn die Nachfrage kommt und wir erwarten, dass sie kommt. Aber wir werden nicht viel Kapital für dieses Projekt bereitstellen, es sei denn, wir verfügen über ein attraktives Gesamtförderpaket und es besteht eine Nachfrage, die es unterstützt. Besser ist wichtig. Du kannst groß sein, aber du musst auch gut sein. Und im Jahr 2023 sind wir größer geworden und ich denke, wir sind auch besser geworden. Erstens wurden die Produktkosten gesenkt und die Effizienz unserer atmosphärischen alkalischen Elektrolyseure gesteigert. Wir haben die Kosten für die Elektroden gesenkt und auch den Stromverbrauch unseres Systems verbessert. Und das kommt unseren Kunden zugute. Wir sind zufrieden mit den Margen, die wir bei den von uns verkauften Projekten erzielen. Wir geben Einsparungen an unsere Kunden weiter, damit mehr Geschäftsfälle realisiert werden können. Zweitens wurde unsere Druckalkalilösung der nächsten Generation planmäßig weiterentwickelt, indem in Norwegen Zellenstapel in voller Größe getestet wurden, mit sehr vielversprechenden Ergebnissen, beispielsweise hinsichtlich des Stromverbrauchs, der äußerst wichtig ist. Das hängt vom Einzelfall ab, kann aber zwischen 50 und 80 % der Gesamtkosten für Wasserstoff, also des Energieverbrauchs, ausmachen. Daher ist Energieeffizienz äußerst wichtig und wir sind sehr zufrieden mit den ersten Ergebnissen nicht nur bei Tests im Labormaßstab und Einzelzellentests, sondern auch bei der Inbetriebnahme mehrerer Zellen. Die Machbarkeit unserer superaggressiven PEM-Stack-Ziele der nächsten Generation wurde in Zusammenarbeit mit GM überprüft. Unser Ziel ist es, die Kosten der aktuellen PEM-Plattform erheblich zu senken und außerdem die Energieeffizienz zu verbessern. Die beiden Produkte, die wir für Anwendungen der nächsten Generation anstreben, werden also mit großer Geschwindigkeit und mit sehr vielversprechenden Ergebnissen vorangetrieben. Schließlich sind alle nach dem Sommer 2022 unterzeichneten Verträge nun auf Nels bevorzugten Lieferumfang abgestimmt, und zwar auf diesen Stapel plus den Rest des Stapels. Der Schornstein, den Sie auf dem Bild sehen, plus das Gastrennsystem. Und natürlich handelt es sich dabei nicht um ein vollständiges System für den Kunden. Und das bedeutet, dass wir Partnerschaftsvereinbarungen mit anderen Unternehmen benötigen, um dem Kunden bei der Umsetzung einer schlüsselfertigen Komplettlösung zu helfen. Aus diesem Grund haben wir uns im Jahr 2023 mit führenden EPC-Unternehmen zusammengetan, um globale Lieferfähigkeiten für die Ausgewogenheit der Anlagenausrüstung sicherzustellen und die Standardisierung voranzutreiben. Wir haben jetzt strategische Partnerschaften in Asien, Europa und Nordamerika mit renommierten, soliden EPC-Unternehmen, die Nel dabei unterstützen können, unseren Kunden weltweit führende Systeme zu liefern.

Schließlich müssen wir unser Geschäftsmodell und unseren Leistungsumfang anpassen, um den erforderlichen Fokus auf die Ausführung zu legen. Das Schlüsselwort hier ist fokussiert. Was haben wir im Jahr 2023 getan? Nun, fangen wir mit dem ersten, größeren Punkt an. Wir haben unsere Produktionsleistung, die tatsächliche Produktion von Herøya in Norwegen im Jahr 2023, mehr als verdoppelt, angetrieben durch Ertragsverbesserungen und Linienoptimierungen. Wie ich bereits sagte, waren wir in der Alkali-Sparte nahezu ausgeglichen bei den EBITDA-Margen, auch wenn Linie eins nicht zu 100 % ausgelastet ist. Es gibt noch Raum für Verbesserungen bei der Ausgabe der ersten Zeile. Wir bauen Linie zwei. Aber um es ins rechte Licht zu rücken: Wir brauchen nicht vier Linien, die auf Hochtouren laufen, um auf Herøya Geld zu verdienen. Wir haben bewiesen, dass wir dies mit den aktuellen Margen, die wir geliefert haben, auch bei einer Kapazitätsauslastung von weniger als 100 % auf einer Linie schaffen können. Die Expansion in Norwegen liegt im Plan und im Budget. Ab dem zweiten Quartal dieses Jahres werden wir über ein Gigawatt Betriebsleistung und neue Produktionskapazitäten verfügen. Die Roboterlinie und die Chemielinie sind bereits vorhanden. Wir haben mit der Inbetriebnahme des Systems begonnen. Es handelt sich um ein Upgrade der ersten Reihe. Es basiert auf dem gleichen Produktionsaufbau mit einigen Verbesserungen, um die Nennkapazität und auch die Ausbeute weiter zu verbessern. Auch unsere US-Expansion liegt im Plan und im Budget. Ab 2025 werden wir die Produktionskapazität auf 500 Megawatt steigern. Die Ausrüstung trifft jetzt jede Woche ein, während wir sprechen. Wir sehen neue Module und Geräte, die uns helfen werden, die Kapazität auf der PEM-Seite zu automatisieren und zu erhöhen, sodass wir bereit sind, PEM-Großaufträge zu liefern. Und diese Ausrüstung ist nicht auf eine bestimmte Version unseres aktuellen Stack-Designs beschränkt. Es soll Kosteneinsparungen ermöglichen und gleichzeitig eine höhere Skalierung ermöglichen. Es geht also nicht nur um Automatisierung. Es geht auch darum, durch den Einsatz neuer Fertigungstechniken die Kosten des Produkts deutlich zu senken. Außerdem erhielten wir 50 Millionen US-Dollar als Unterstützung für eine neue Giga-Fabrik in Michigan, USA. Nun liegt dieses Projekt derzeit auf Eis. Wir haben das als Chance. Wenn die Nachfrage kommt, macht es aber keinen Sinn, die Anlage zu erweitern, es sei denn, wir haben eine entsprechende Nachfrage. Wir warten auch darauf, dass das Energieministerium mitteilt, ob es unseren Antrag auf Zuschüsse für die Fabrik in Michigan unterstützen wird. Und wenn sie Nel Subventionen für den Bau dieser Fabrik zahlen, wird das auch zusätzliche Anreize vom Bundesstaat Michigan auslösen. Das Gesamtpaket könnte also weit über 50 Millionen US-Dollar liegen.

Wir haben unsere Beziehung zu Nikola erneuert. Den alten Liefervertrag aus dem Jahr 2018 haben wir gekündigt. Er hatte einen Umfang, mit dem wir nicht zufrieden waren. Und auch Nikola hat heute andere Bedürfnisse als noch 2018. Wir werden einen neuen Liefervertrag für rund 110 Stacks abschließen. Das sind 275 Megawatt. Es handelt sich noch nicht um einen festen Auftrag und er ist nicht im Auftragsbestand enthalten. Es ist auf Nels bevorzugten Anwendungsbereich abgestimmt, nicht auf die Balance der Anlage, sondern nur auf das Schornstein- und Gastrennsystem und das Steuersystem, die Balance des Schornsteins. Und als Entschädigung für die Reduzierung des Umfangs und die Änderung einiger anderer Bedingungen haben wir von Nikola 9 Millionen US-Dollar erhalten. Wir haben das Geld bereits. Damit verbunden ist die Entscheidung für eine Partnerschaft mit Fortescue, das das Phoenix Hydrogen Hub-Projekt von Nikola erworben hat. Das ist ein 80-Megawatt-Elektrolyseursystem. Stacks wurden bereits produziert und ausgeliefert. Und wir haben jetzt die Garantien und Garantien für bereits gelieferte Stacks im Wert von rund 11 Millionen US-Dollar aktualisiert. Auch hier wurde das Geld gesammelt. Fortescue hat dieses Projekt übernommen und wir freuen uns sehr, dass dieses Projekt nun tatsächlich umgesetzt wird. Das Projekt wurde im Jahr 2023 fertiggestellt und wird zu einem der größten Elektrolysesysteme Nordamerikas werden. Dieses Projekt schreitet also mit Nel-Elektrolyseuren voran und wir freuen uns, dass unsere Produkte tatsächlich auf dem Markt eingesetzt werden, denn wenn sie nicht eingesetzt werden, erreichen wir nichts, wenn es um die Reduzierung der CO2-Emissionen geht. Anschließend befassen wir uns mit den kommerziellen Entwicklungen und wenden uns einem Strategie-Update zu. Und wir beginnen mit der Elektrolyseure-Sparte. Um noch einmal zusammenzufassen, was wir vor etwa einem Jahr in der Präsentation zum vierten Quartal 2022 gesagt haben: Unser allgemeines Ziel besteht darin, mehr als 20 % des Marktes außerhalb Chinas zu erobern. Und das wollen wir erreichen, indem wir auf Großprojekte abzielen und die Produktionskapazität entsprechend der Marktnachfrage schnell ausbauen. Das Schlüsselwort hier ist also größer. Dann wollen wir die beste Technologie zum wettbewerbsfähigen und marktfähigen Preis anbieten. Das Schlüsselwort hier ist besser.

Und zwei Beispiele, an denen wir arbeiten: Normalerweise kommentieren wir keine Futtermittelstudien und geben keine Absichtserklärungen oder Absichtserklärungen bekannt. Aber ich möchte Ihnen nur ein oder mehrere Beispiele geben, damit Sie verstehen, wovon wir reden, wenn wir über Perspektiven sprechen. Eine der Perspektiven ist eine laufende kostenpflichtige Einspeisestudie mit Samsung Engineering für ein Gigawatt-System in Asien. Eine weitere Gelegenheit in der Top-20-Verkaufskategorie ist eine laufende bezahlte Einspeisestudie mit einem nicht genannten Kunden für ein Multi-Gigawatt-System in den USA. Dabei handelt es sich um bezahlte Studien, bei denen Kunden Millionen von Dollar für Nel ausgeben, um diese Einspeisestudien nach Plan durchzuführen es und sie investieren in die Projekte. Das ist die erste Phase. Und dann arbeitet man am Vertrag und hofft, dass der Kaufauftrag erteilt wird. In der Top-20-Pipeline sind große Industrieunternehmen übergewichtet, seriöse Unternehmen mit großen finanziellen Mitteln, die finanziell in der Lage sind, die Projekte durchzuführen. Wir arbeiten auch mit den Qualitätsprojektentwicklern zusammen. Es gibt also eine gute Mischung verschiedener Kundenkategorien und wie gesagt auch eine gute geografische Verteilung über Europa, die USA und Asien. Und das ist wichtig, weil wir sehen, dass diese Märkte über unterschiedliche Anreizmechanismen verfügen und unterschiedliche Dinge für sich haben. In den verschiedenen Märkten gibt es unterschiedliche Treiber. Daher ist es wichtig, dass wir uns nicht zu 100 % nur auf Europa oder nur auf die USA konzentrieren. Wir versuchen, einen Ausgleich zwischen den verschiedenen Kontinenten zu schaffen. Und wie gesagt, wir glauben, dass wir über eine qualitativ hochwertige Vertriebspipeline verfügen, die zur Auftragserteilung führen wird. Wir sind zuversichtlich, dass wir große Aufträge erhalten und den Trend umkehren werden. Und das ist sozusagen das, was fehlt. Wir müssen ein paar große Kundenaufträge abhaken, um das Vertrauen in den Business Case wiederherzustellen. Basierend auf dem, was wir sehen, bleiben wir zuversichtlich. Wir glauben an unsere Produkte. Wir glauben an die Projekte, erkennen aber auch an, dass es mehr Zeit in Anspruch nimmt, als wir erwartet hatten. Wir haben vor sechs Monaten gesagt, dass wir zuversichtlich sind. Wir bleiben zuversichtlich, aber wir sehen, dass die Zeitspanne von dem Zeitpunkt, an dem ein Kunde über die Bestellung von Elektrolyseur-Ausrüstung spricht, bis zur tatsächlichen Bestellung länger ist als im Jahr 2022.

Allerdings haben wir einen Auftragsbestand von 2,5 Milliarden NOK. Also mehr als oder fast das 1,5-fache des Umsatzes der letzten 12 Monate. Wir haben einen soliden Auftragsbestand, den wir nutzen können, um zu liefern, während wir auf den Eingang von Bestellungen warten. Aber wir brauchen mehr Bestellungen. Eine Sache, auf die wir bisher vielleicht nicht im Detail eingegangen sind, ist, dass, wenn wir uns den Auftragsbestand, die 2,5 Milliarden NOK und den Elektrolyseur-Anteil davon, der etwas über 2 Milliarden NOK liegt, ansehen, dieser hauptsächlich mit den Stapeln zusammenhängt. Und wenn wir ein Stack-Plus-Stack-Restsystem verkaufen, verkaufen wir einen Stack und den Rest-Stack. Der Rest des Stapels ist die Gastrenneinheit plus. Aber es hängt hauptsächlich mit den Gaszerlegungsanlagen zusammen, die Sie auf diesem Bild sehen können. Wenn Sie einen Stapel von Nel kaufen, und das ist normalerweise das, was Kunden getan haben, haben sie eine Bestellung für Stapel aufgegeben. Sie müssen Folgeaufträge für das Gastrennsystem erteilen. Es ist sehr schwierig oder fast unmöglich, es aus anderen Quellen als Nel zu beziehen. Etwa 400 Megawatt des aktuellen Auftragsbestands beziehen sich also nur auf gestapelte Bestellungen. Das bedeutet, dass Nel für diese Aufträge auch den Rest der Stack-Ausrüstung liefern wird, die nicht im Auftragsbestand enthalten ist. Unter der Annahme, dass der Rest der Stapelbestellungen dann bei Nel platziert wird, würde dies den Auftragsbestand um etwa die Hälfte von 1,5 Milliarden NOK erhöhen. Das ist also ein wesentlicher Bestandteil des Auftragsbestands, könnte ihn schattieren und 500 Mio. NOK an benötigten Folgeaufträgen hinzufügen. Dies haben wir jedoch nicht getan, da die Bestellungen noch nicht eingegangen sind. Kunden kaufen in der Regel zuerst Stacks und dann hängt der Rest der Stack-Ausrüstung und der genaue Zeitpunkt des Auftragseingangs von der Reife der einzelnen Projekte ab. Sie möchten sich zunächst die Elektrolyseure sichern und dann mit der Balance-of-Stack-Ausrüstung und dann weiter unten mit der Balance-of-Anlage fortfahren, wenn ihre Projekte ausgereift sind. Aber das ist eine Art Vorteil, den wir wahrscheinlich nicht genug kommuniziert haben. Wenn wir uns dann die Pipeline ansehen, haben wir das bereits erwähnt, aber ich denke, es ist wichtig zu erkennen, dass das, was sich tatsächlich in festen Kaufaufträgen niederschlägt, auf der Entwicklung von Interessenten oder Leads im Markt basiert. Wir haben eine lange Liste von Möglichkeiten im Umfang von mehreren zehn Gigawatt, die ziemlich gleichmäßig auf Europa, die USA und Asien verteilt sind. Aber wir neigen dazu, uns auf die 20 wichtigsten Vertriebskontakte zu konzentrieren, die wir für uns haben. Diese Vertriebsleads sind aktiv. Sie repräsentieren eine durchschnittliche Größe von 450 Megawatt. Der Durchschnitt der 20 Verkäufe oder Interessenten liegt also bei knapp 500 Megawatt. Und die mittlere Größe liegt bei 200, was bedeutet, dass es einige Ausreißer gibt, bei denen es sich um wirklich sehr große Projekte handelt.

Das Geschäftsmodell ist mit deutlichen Skaleneffekten belegt. Wenn man sich die Treibstoffversorgung ansieht, ist die Entwicklung ebenfalls ähnlich. Obwohl die Umsatzlinie in den letzten Jahren flacher ausfiel, war die EBITDA-Entwicklung nicht positiv. Wir sind von minus 75 Millionen NOK im Jahr 2018 auf minus 350 Millionen NOK im Jahr 2022 gestiegen. Und im Jahr 2023 haben wir das Endergebnis tatsächlich um 150 Mio. NOK verbessert, was teilweise auf das 41-prozentige Wachstum ab 2022 zurückzuführen ist. Aber was noch wichtiger ist, weil wir bessere Margen für die von uns verkauften Geräte und die von uns angebotenen Dienstleistungen haben und die Garantie reduziert haben Qualitätskosten, eine schlankere Organisation mit weniger Mitarbeitern usw. Ich denke also, dass die Kombination aus höherem Umsatz und verbesserten Margen und Kostenkontrolle dazu beigetragen hat. Was Sie sehen können, ist, dass die Verbesserung um 300 Millionen NOK fast gleichmäßig auf Elektrolyseur und Betankung verteilt ist. Beide verbesserten sich um 150 Mio. NOK. Und das ist eine deutliche Verbesserung. Mit der Weiterentwicklung und Kommerzialisierung des Hochleistungskonzepts ist die Betankungssparte nun auf Wachstum eingestellt. Ich werde etwas später darauf zurückkommen und auch auf die strukturelle Ankündigung, die wir heute Morgen gemacht haben. Zusammenfassend sind wir also mit der finanziellen Entwicklung von Nel im Jahr 2023 recht zufrieden. Das Umsatzergebnis ist gut. Das Endergebnis verbessert sich und wir verfügen über eine solide Barreserve. Wenn es eine Sache gibt, die wir gerne gezeigt hätten, die anders ist oder wäre, dann ist es der Auftragseingang im Quartal. Wir befanden uns in einem Abwärtstrend. Zahlreiche Leute haben darauf hingewiesen, dass uns der nächste große Auftrag fehlen wird. Und wir sind uns einig. Der Auftragseingang belief sich auf 183 Mio. NOK. Nein, es wurde kein größerer Vertrag unterzeichnet. Und wenn wir uns das erste Quartal ansehen, liegen wir bereits darüber, bis weit ins erste Quartal hinein lagen wir über dem vierten Quartal. Damit haben wir im ersten Quartal zumindest die Trendwende geschafft. Aber wir warten auf die Realisierung größerer Aufträge. Während wir auf diese größeren Bestellungen warten, werden wir den Auftragsbestand reduzieren, da wir weiterhin die unterzeichneten Verträge liefern.