Ulis leckere Gerresheimer Trüffel WKN: A0LD6E ISIN: DE000A0LD6E6 Forum: Aktien User: Support

Welcome on the minimum 80€-bord, Uli ! Ich habe das auch zunächst nicht so eingeschätzt. Mich hat erst die Deal-Struktur und die dahinter stehende industrielle Logik zum nochmaligen Nachdenken gebracht. Wir denken, analysieren und sprechen immer von GXI als der JA 2025er Gerresheimer und rechnen auf Basis von Revenue, aEBITA und Segment adjustierten Multiples uns mögliche Kursziele für 2026,2027,2028 hin. Wenn es Elefanten, Büffel, Zebras und ein Kaninchen gibt, dann sehen wir bislang nicht genug das Mammut. Der Markt auch noch nicht und es gibt natürlich bei GXI genügend Exekution-Fragezeichen mit Blick auf die Vergangenheit. MAMMUT:Es wird keine alte GXi mehr geben, sondern eine komplett entschuldete NewCo nach Carve-out von MG. Mit einem neuen Pharma-Management und Pharma-AR in einem rasant wachsenden Markt. Gerade die Schweizer Ypsomed aber auch Schott Pharma zeigen, wo die Reise hingehen wird. Die NewCo mit einem ca Restpersonal von 7500 MA ex MG kann bis zu 3000 MA abbauen, wenn sie auf die Basis von Ypsomed, Schott, Stevanato und Westpharma kommen kann. Wir sprechen hier von einem massiven EBITA-Booster zusätzlich zu Umsatz-CAGR und strukturellen Produkt-Margen. Das Pharma-Geschäftsfeld ist zudem regulatorisch vor chinesischer Konkurrenz weitgehend geschützt und es wird durch die Gesundheitsreformen und dem Schwund von Ärzten und Kliniken bei gleichzeitig boomender Telemedizin in der Fläche demographisch und kostenbedingt einen großen Zuwachs von Selbstmedikation geben. Zur Frage, warum der Markt das noch nicht so sieht, kann man erwidern, dass der Markt das in Turnaround-Situationen häufig erst nach und nach beginnt die neue, andere Zukunft zu erkennen und zu bepreisen und er will natürlich auch Fakten sehen dh unser Horizont muss sich operativ von 2027 auf 2028 verschieben (Ausnahme: Übernahme). Ich selbst sehe die Exekution-Risiken mit dem neuen AR als nicht so groß an, aber der neue CEO muss passen.

Der GLP1-Markt ist sehr komplex. Niemand liefert den vollständigen Pen. West Pharma zB ganz wichtige Druckfedern und Nadelteile, andere den Glaskolben, weitere den Injektor usw. Ypsomed, SHL Medical, Stevanato, Schott Pharma, GXI und West Pharma sind die Big Player. Novo Nordisk kann das nicht alles abwickeln, zudem hat GXI den Vorteil, dass sie nicht von einem Pharmakonzern abhängig sind und wenn die Big Player wie Eli Lilly und Novo Nordisk Marktanteile an Generika-Hersteller verlieren, sitzt GXI da auch mit im Boot. Was man ebenfalls nicht vergessen sollte, es geht nur nur um die Abnehmspritze. Die Anwendungsbereiche werden immer größer. Ein gigantischer Milliardenmarkt. Und zuletzt darf man auch nicht vergessen, der Burggraben also die Markteintrittsbarriere ist sehr groß. Denn die Produkte werden mit der Verpackung (Spritze) zugelassen und die Produktion mit Reinräumen äußerst komplex. Ich sag es mal etwas sarkastisch, bitte nicht krumm nehmen 😉. Wenn neu1234 in 2027 zu 40 Euro verkauft, freue ich mich hingegen darauf, 1-2 Jahre später zu 80 oder 87 Euro zu verkaufen.