VONOVIA WKN: A1ML7J ISIN: DE000A1ML7J1 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
Bis 9 Uhr findet auch bei Xetra nur Retail-Handel statt. Ab 9 Uhr starten dann die großen Trading-Algos. Und die stehen bekanntlich bei Vonovia meistens auf short. In den USA scheint es demnächst niedrige Nominalzinsen mit der Brechstange zu geben. Die Anleiherenditen steigen trotzdem, da im Gegenzug die geforderte Risikoprämie erhöht wird (ggf. aufgrund der sinkenden Unabhängigkeit der FED oder der resultierenden höheren Staatsverschuldung). Prinzipiell müsste der Credit Spread (als Risikoaufsschlag auf die Anleiherendite) von Vonovia sinken, da die Anleiherendite als Ausgangsgröße keine quasi-risikolose Anlage mehr darstellt und sich das Risikoprofil von Vonovia eigentlich gar nicht groß verändert hat. Man könnte sogar argumentieren, dass eine Umschichtung von Staatsanleihen in Low Beta Assets (wie Vonovia) Sinn ergeben würde (analog des aktuell diskutierten Debasement-Trades). Die Algos koppeln den Vonovia-Kurs aber so knüppelhart an die deutsche Anleiherendite, dass sich der Kurs einfach nicht erholen kann. Man schauen wie lange der Spuk noch weitergeht, für die Equity Story von Vonovia ist es jedenfalls nicht gut, dass die Aktie zu einem Derivat der globalen Geldpolitik verkommt.
Groot steigende Zinsen bei gigantischer Verschuldung der EZB Staaten einschließlich Bundesrepublik sind genug Grund. USA und Japan sind auch nicht besser. Alles zusammen lässt sich nicht grenzenlos manipulieren. Wohin das führt sieht man im relativ milden Fall Italien der 80er Jahre. Das war letztlich gut für Immobilien.
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