VONOVIA WKN: A1ML7J ISIN: DE000A1ML7J1 Kürzel: VNA Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
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Die Zinsen sind so ne Sache als Erklärungsgrund. Im September 2024 (zum Beispiel) stand Vonovia deutlich höher, der EZB Zins stand aber auch deutlich höher als heute. Ich habe das Gefühl ( und das nicht nur bei Vonovia), dass kaum einer noch Kurse mit wirklichen Fundamentaldaten erklären kann, Weil nur noch nach Belieben hoch und runter gepusht wird. Und für das gepushe muss dann irgendein Erklärungsgrund gefunden werden. Ein halbes Jahr später, der Zins ist immer noch so hoch, steigt der Kurs und wie ein Wunder, soll der Zins auf einmal doch keine Rolle mehr spielen, weil irgendwas anderes gerade total toll für die Entwicklung des Kurses ist. Man muss sich nur mal die Meinungen der Analysten im Verlauf angucken. Teilweise absurd, wie sich die Meinungen einzelner Personen von Bewertung zu Bewertung unterscheiden. Einmal sind die Zinsen kein Problem, ein halbes Jahr später sind sie der gleichen Person das Übel schlechthin.
Irgendwie widersprechen sich deine ersten beiden Sätze. Dividende stimmt doch. Und das ist doch shareholder value. Aktuell bekommst du mit der Dividende über 5% Rendite. Es scheitert halt gerade an etwas niedrigeren Bewertungen und relativ hohe Zinsen, die ein Immounternehmen eben überproportional belasten. Dessen muss man sich bewusst sein, aber es wird auch wieder Zeiten geben, in denen die Zinsen nahe null gehen, da werden wir vonovia wieder doppelt so hoch sehen.
Das Management ist nicht wirklich incentiviert/interessiert an Shareholder Value. Bilanz und Dividende muss stimmen. Den Rest kann man dann als Irrationalität der Börse kleinreden. Für einen einsteigenden Finanzinvestor wäre der Case allerdings durchaus interessant. Mit 20% Premium auf den aktuellen Kurs könnte man Vonovia für 21 Mrd. EUR von der Börse nehmen und die Assets opportunistisch verkaufen. Der politische Widerstand wäre aber vermutlich zu groß.
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