ASML HOLDING WKN: A1J4U4 ISIN: NL0010273215 Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion
TSMC hat durch frühzeitige, konsistente und strategische Investitionen in EUV-Technologie sowie eine klare Geschäftsstruktur einen erheblichen Vorsprung. Intel und Samsung kämpfen dagegen mit verspätetem Einstieg, internen Umstrukturierungen, geringerer Yield-Rate und einem weniger effizienten Foundry-Modell.
Gemini 2.5 Pro - Analyse des inneren Wert ----> Basierend auf einer Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse unter Berücksichtigung der bereitgestellten Dokumente und externer Daten ergibt sich für ASML Holding NV ein breites Spektrum möglicher innerer Werte in EUR. Die Analyse stützt sich auf FCF-Projektionen von 2025 bis 2030, abgeleitet aus Analystenschätzungen (via Perplexity-Prompt, ca. 1 A4-Seite) für 2025-2027 und den ASML-Unternehmenszielen für 2030 (Investor Day, Q4 Präsentation S. 4/17, Q4 Transcripts S. 5, ca. 2 A4-Seiten). Der WACC wurde mit 8,9% angesetzt (Basis: Perplexity-Daten Q2 2025, ca. 1 A4-Seite). Für den Terminal Value wurde primär das Gordon Growth Model mit einer vom Nutzer vorgegebenen Wachstumsrate (g) von 4% verwendet. Die Berechnung des Enterprise Value erfolgte durch Diskontierung der FCFs und des Terminal Value. Der Equity Value wurde durch Addition der Netto-Cash-Position (Ende 2024: ca. 8,05 Mrd. €, abgeleitet aus Bilanz im Geschäftsbericht S. 335/355, ca. 1 A4-Seite) ermittelt und durch die Anzahl ausstehender Aktien (ca. 393 Mio., Geschäftsbericht S. 333/370, ca. 1 A4-Seite) geteilt. Die Kerndaten für Umsatz, Margen, CAPEX, D&A und NWC wurden aus den Analystenprognosen und ASMLs Finanzberichten (Geschäftsbericht S. 333-381, ca. 50 A4-Seiten) und Präsentationen (Q4 Präsentation S. 17-24, ca. 8 A4-Seiten) extrahiert und extrapoliert. Die Risikofaktoren (Geopolitik, Zölle, Marktzyklen) wurden qualitativ berücksichtigt (Geschäftsbericht S. 66-78, ca. 13 A4-Seiten; Tariff-Info, ca. 0.5 A4-Seiten). Informationen aus den Transcripts (Investor Call, Video Interview, je ca. 6 A4-Seiten) bestätigten die strategische Ausrichtung und den Ausblick. Das Share Buyback Programm (Excel, ca. 1 A4-Seite) und historische Aktienkurse (Texttabelle, ca. 10 A4-Seiten) dienten als Kontext. Externe Schätzungen von Alphaspread.com (Worst €464, Base €653, Best €899) und Simplywall.st (€634) wurden als Referenzpunkte einbezogen (ca. 1 A4-Seite). Mein Base Case mit g=4% ergibt einen inneren Wert von ca. 722 €. Ein Bull Case (höheres Wachstum/Margen, WACC 8.5%) deutet auf 850-950 € hin, ein Bear Case (niedrigeres Wachstum/Margen, WACC 9.5%, g=3%) auf 500-600 €. Diese Spanne reflektiert die Chancen durch KI und Technologieführerschaft sowie die Risiken durch Geopolitik und Marktzyklen. Mein persönlicher fairer Wert unter Abwägung liegt bei 680-750 €.
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