BioNTech WKN: A2PSR2 ISIN: US09075V1026 Kürzel: BNTX Forum: Aktien Thema: Hauptdiskussion

[Fortsetzung Teil#2] Das COVID-19-Geschäft ist eindeutig sinkend, aber über Jahre fortlaufend: Die Guidance 2026 wurde auf 2,0–2,3 Mrd. € gesenkt, die BMS-Kollaborationsumsätze bleiben hingegen weitgehend stabil. Mit DCF 2026–2032, einem Decay von 15% p.a. und WACC 9% ergibt sich ein Wert von rund 3,5 Mrd. €, der die Brückenphase finanziert. Beim Block Patente: Der CureVac-Kaufpreis betrug 1,25 Mrd. USD bzw. ca. 1,08 Mrd. €. Da die ursprünglichen BioNTech-eigenen mRNA-Patente (LNP-Formulierungen, Basenmodifikationen, Liefersysteme) mindestens vergleichbar wertvoll sind, setze ich 2 × 1,08 Mrd. € = ca. 2,16 Mrd. € für das gesamte mRNA-IP-Portfolio an. Diese stillen Reserven sind im Anlagevermögen nur teilweise reflektiert. InstaDeep als KI-Tochter (Akquisitionspreis £562 Mio. in 2023) bewerte ich mit rund 0,7 Mrd. €, weil die Plattform proprietäre KI für Target-Discovery liefert und die Erfolgswahrscheinlichkeit der gesamten Pipeline strukturell erhöht. BioTheus trägt über BNT327 hinaus eine Pipeline bispezifischer Antikörper, die ich rNPV-basiert mit rund 1,2 Mrd. € taxiere. Bei den stillen Reserven sind abgeschriebene Produktionskapazitäten, die mRNA-Plattform, Zelltherapie- und ADC-Programme zu berücksichtigen, was ich konservativ mit 1,0 Mrd. € ansetze. Schließlich das Pandemie-Vorsorgegeschäft: Der Pandemiebereitschaftsvertrag mit der deutschen Regierung soll laut Guidance 2026 stabil bleiben, was ich mit rund 1,5 Mrd. € als Real-Option in den DCF einrechne. Als zusätzlichen Baustein ist die Kapitalbeteiligung an Autolus Therapeutics (AUTL) zu berücksichtigen: BioNTech hat im Februar 2024 rund 200 Mio. USD in eine ca. 12%-Beteiligung investiert plus 50 Mio. USD Upfront im Rahmen einer strategischen CAR-T-Kollaboration. Bei aktuellem Kurs um 1,38 USD ist die Position handelsrechtlich weitgehend wertberichtigt, doch der Analysten-Konsens (17 von 18 Kaufempfehlungen, HC Wainwright Kursziel 9 USD) impliziert ein Recovery-Potenzial von 6–7x. Im Basis-Case setze ich konservativ 0,2 Mrd. € an, im Bull-Case wären 0,8–1,0 Mrd. € möglich. DualityBio wird hingegen nicht als separate Beteiligung eingebucht, weil keine Kapitalbeteiligung besteht und die lizenzierten ADC-Programme bereits in der Onkologie-Pipeline (Baustein 4) erfasst sind. Zwischensumme der elf Bausteine in Mrd. €: 16,8 (HV-Stand 31.03.2026) plus 1,5 plus 4,5 plus 6,0 plus 3,5 plus 2,16 plus 0,7 plus 1,2 plus 1,0 plus 1,5 plus 0,2 (Autolus) ergibt rund 39,1 Mrd. €. Geteilt durch 251,3 Mio. ausstehende Aktien ergibt das einen fundamentalen Wert von rund 155,6 € je Aktie im Basis-Case; im Bull-Case mit Autolus-Recovery ergibt sich ein Aufschlag von 2–3 € je Aktie. Diese Zahl liegt damit nahe der unteren Simply-Wall-St-DCF-Spanne von 165–177 € und untermauert eine fundamentale Unterbewertung von ca. 30–45% gegenüber dem aktuellen Kurs von ca. 90–106 USD. Der ausgewiesene Cash-Bestand von 16,8 Mrd. € deckt allein bereits zwei Drittel des Kurses, der BMS-Deal und das verdoppelte mRNA-IP-Portfolio liefern den Hebel nach oben, und die Onkologie-Pipeline mit sechs erwarteten Spätphasen-Datenpunkten 2026 ist beim aktuellen Kurs faktisch geschenkt. Die Autolus-Beteiligung stellt eine zusätzliche, derzeit fast kostenlose Real-Option auf CAR-T-Recovery dar.

BioNTech – fundamentale Bewertung mit Bilanz-Daten: Nach Auswertung des Geschäftsberichts 2025 und der Bestätigung auf der HV vom 15. Mai 2026 lohnt ein nüchterner Blick auf die Sum-of-the-Parts-Bewertung von BioNTech. CFO Ramón Zapata hat die liquiden Mittel zum 31. März 2026 mit 16,8 Mrd. € beziffert. Diese Cash-Position allein entspricht bei 251.325.340 ausstehenden Aktien rund 66,8 € je Aktie und damit dem Großteil des aktuellen Börsenkurses. Bei den weiteren Buchwerten aus dem konsolidierten Konzernabschluss 2025 sind nach IFRS Produktionsstätten, immaterielle Vermögenswerte (aktivierte F&E-Lizenzen, Goodwill aus InstaDeep- und BioTheus-Übernahmen) sowie Beteiligungen zu berücksichtigen. Da der vollständig geprüfte Abschluss im Form 20-F bei der SEC eingereicht ist, lassen sich diese Positionen mit etwa 1,5 Mrd. € konservativ ansetzen, was sich aus dem Anlagevermögen abzüglich Goodwill-Risiken nähert. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen 2025 von 903,7 Mio. € enthielten bereits Wertminderungen aus Pipeline-Priorisierung und Rechtsstreit-Beilegungen, sodass die verbleibenden Buchwerte bereits konservativ bewertet sind. Der BMS-Deal um BNT327/Pumitamig ist der nächste große Werttreiber: 1,5 Mrd. USD upfront (bereits in Q3 2025 vereinnahmt), weitere 2,0 Mrd. USD bis 2028 fix sowie bis zu 7,6 Mrd. USD Meilensteine plus 50/50-Profit-Share – mit acht laufenden globalen Phase-3-Studien zum Jahresende 2026. Visible-Alpha- und Morningstar-Konsens sehen risikoadjustierte Peak Sales von rund 4,5 Mrd. USD; ich rechne daher konservativ mit 4,5 Mrd. € rNPV bei WACC 9% und PoS 50%. Die weitere Onkologie-Pipeline umfasst Trastuzumab Pamirtecan (HER2-ADC, BLA-Einreichung 2026), Gotistobart (CTLA-4, Phase-3-Zwischenanalyse 2026), BNT324/DB-1311 (B7H3-ADC, Phase-3-Start 2026), BNT113 (mRNA, Phase-3-Zwischenanalyse 2026) sowie Autogene Cevumeran (iNeST mit Roche). Auch BNT316 gehört dazu und könnte bzw. dürfte bei sqNSCLC überraschen. Mit konservativ PoS-Annahmen von 20–35% komme ich hier auf einen rNPV von rund 6,0 Mrd. €. Die ADC-Kandidaten BNT323 und BNT324 stammen aus der Lizenz- und Co-Entwicklungs-Kollaboration mit DualityBio und sind bereits in diesem rNPV vollständig berücksichtigt – eine separate Beteiligungsposition wäre Doppelzählung. [Ende Teil #1]

Neutral bis irrelevant für den kurzfristigen Kurs

Willkommen zurück.

Neutral bis irrelevant für den kurzfristigen Kurs

Wow, woher diese Entschleunigung? Nice…😊

Spannend: "Der Vortag im Rahmen der ASCO-Jahrestagung wird aktualisierte Daten eines späteren Stichtags (data cut-off) enthalten."

Die BioNTech-Aktie hat den zuletzt markanten Unterstützungsbereich um 76,40 € angelaufen und eine Reaktion gezeigt. Heute mit Up-Gap gestartet, könnte sich eine zeitnahe Schließung dieser Eröffnungslücke mit leichtem Rücklauf als interessante Gelegenheit kennzeichnen, sodass sich nun eine spannende technische Konterchance ergibt. Kann die Aktie diesen Bereich weiterhin verteidigen, rückt der Widerstand bei 94,53 € wieder in den Fokus. https://www.wallstreet-online.de/nachricht/20911182-biontech-aktie-gap-close-bereit-24

Ein 70-Milliarden-Dollar-Gedankenexperiment? Merkst du eigentlich noch, wie tief du wieder im altbekannten Pump-and-Dump-Modus steckst, Paragraf 186? Du nimmst eine einzige Folie aus einer Investoren-Präsentation und rechnest dir die Welt schön, während die Realität der AG in Mainz eine völlig andere Sprache spricht. Der Marktführer Keytruda ist ein zugelassenes, etabliertes Blockbuster-Medikament. Pumitamig ist davon meilenweit entfernt. Eine ‚nicht risiko-bereinigte Überschlagsrechnung‘ ist an der Börse das Äquivalent zu einem Freifahrtschein in den Ruin.

Lesenswert: https://www.biontech.com/de/de/home/mediaroom/news/press-releases/2026/05/BioNTech-to-Showcase-Progress-Across-Late-Stage-Oncology-Pipeline-at-the-2026-ASCO-Annual-Meeting.html BioNTech nutzt ASCO 2026, um den Pivot zur Onkologie mit mehreren Spätphasenprogrammen sichtbarer zu machen. Im Mittelpunkt steht Pumitamig (PD‑L1×VEGF‑Bispezifikum) mit Phase‑2‑Daten aus ROSETTA Lung‑02 in 1L‑NSCLC und bereits laufender Phase‑3‑Vergleichsstudie gegen Keytruda+Chemo. Daneben werden aktualisierte Phase‑2‑Daten zum Pfizer‑Partner SSGJ‑707 (PD‑1×VEGF‑Mono in 1L‑NSCLC) sowie Updates zu weiteren späten Programmen (u. a. ADCs und IO‑Kombis) gezeigt. ASCO 2026 ist ein wichtiger Zwischenschritt, dass Pumitamig und die übrige Onkologie‑Pipeline tatsächlich das Potenzial haben, Umsätze im Keytruda‑Kaliber zu adressieren. BioNTech sagt, dass über 25 Phase‑2/3‑Studien in 17 Programmen laufen; bis Ende 2026 sollen rund 15 Phase‑3‑Studien aktiv sein. Fünf zusätzliche zulassungsrelevante Pumitamig‑Studien wurden seit Jahresbeginn 2026 gestartet; ASCO ist der erste große „Reality‑Check“ dieser Strategie.

Hehe die Pressemitteilung jetzt strotzt vor Selbstbewusstsein...

Interessant erscheint mir auch ein Gedankenexperiment wie folgt: [https://investors.biontech.de/static-files/e1b91c01-575e-4279-8bb0-9c25942be420] Marktführer ist Keytruda mit derzeit rund 32 Mrd. USD Umsatz pro Jahr. Rechnet man die adressierbare Patientenbasis aus Folie 17 grob proportional auf einen Keytruda-ähnlichen Umsatz um, ergibt sich für die Pumitamig-Plattform theoretisch ein Potenzial von deutlich über 70 Mrd. USD pro Jahr – wohlgemerkt als stark vereinfachte, nicht risiko-bereinigte Überschlagsrechnung. Dass eine Umverteilung weg von Keytruda durch wirksamere Therapien kommt, ist jedenfalls bereits klar. In der Gesamtschau wird nachvollziehbar, warum BMS Milliarden in Biontech-Pumitamig investiert.

? Leute. Was liest man hier wieder🫣 kaum ist man mal im Hintergrund fällt mein Name 🫣 biontech geht seinen Weg. Geduld ist eine Tugend. Schönen Tag!

Ist aber leider die Momentaufnahme, und das kann man nicht bestreiten. Um nichts anderes geht es hier. Und das ist das was derzeit die Börse sieht. Was in paar Jahren ist ,ja noch nicht eingepreist, aber auch leider noch Wunsch und Zukunft. Alles kann nichts muss, und der ist stand hat sich auch durch solche News, die eigentlich positiv sind nicht geändert.